央行近日公告称,拟在春节前暂停央票发行,并根据实际需求开展短期逆回购操作。
停发央票等于暂停收紧流动性,这是否意味着降准的必要性将降低呢?资金缴款时点或是央票停发的主要原因。有报道称,1月5日是准备金正常缴款日。10天后也即是15日,中、小商业银行还需补缴保证金存款。两次缴款冻结资金接近3000亿元。这么看来,如果没有逆回购而仅靠740亿元的净投放,很难满足银行对流动性的需求。
其次,从外汇占款来看,由于去年11月减少279亿元,并为连续第二个月下降。而有分析人士称,国际市场动荡或导致12月外汇占款继续下降。这也使我国流动性仍将偏紧。
最后,从资金面看,目前还算不上宽裕。截至上周五,7天回购移动平均利率为4.3079%,相当于去年11月20日附近水平。
中银国际首席经济学家曹远征则认为,从目前情况看,春节前降准可能性正在降低,但还需要看顺差数据。如果上月顺差大幅增长,那也将降低降准的可能性。
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