急跌释放风险企稳还看权重

　　本周伊始，A股市场就出现了急跌的走势，尤其是创业板指，上周五和本周一连续两天跳水，从而使得创业板指出现了两个交易日跌幅超过10%的惨烈走势。百临全息金融博弈模型也显示出，长线资金正陆续撤离小盘股。那么，究竟该如何看待这一现象？

　　小盘股价值回归

　　对于 昨日A股市场的走势，业内人士认为主要是两个原因所致。一方面，外围市场不振，而A股近来与外围市场的关系是跟跌不跟涨，所以，外围市场的疲软加剧了A股的做空能量。另一方面，新股发行改革的预期加剧，因为新股改革可能会使得新股发行价格降低，从而对当前中小板、创业板的估值体系形成了较大的冲击。

　　此外，昨日也有相关信息显示出小盘股的业绩成长前景不佳，这进一步加剧了空头的“嚣张气焰”。有统计显示，已披露业绩快报的中小板上市公司，业绩增速下滑或倒退的个股比重近20%，如此的数据说明了小盘股并不全是高成长。既如此，建立在高成长预期基础上的高估值，自然丧失了基础支撑力。也正是因为这个最根本的原因，昨日创业板、中小板再度急跌，尤其是创业板指更是持续跳水。

　　随着创业板的急跌，一度回稳的新股行情也再度跌至冰点，江南嘉捷在昨日上市开盘就暴跌。而新股历来是A股的晴雨表，新股强，A股强，新股弱，A股弱。所以，随着新股的炒作温度重回冰点，A股全线陷入僵局。

　　低估值品种受宠

　　不过，昨日A股盘面也显示出市场并未完全绝望，因为还有两类个股在盘中明显得到了资金的关注。

　　一是产业拐点股或产业有新增长驱动力的个股。前者如电力股，国投电力、广聚能源等个股，后者如油气勘探概念股，比如说江钻股份、海默科技等个股。像后者，其强势主要在于中国将页岩气列为独立矿种，从而意味着民营资本也有望涉足页岩气的开发，这自然会对油气勘探业务形成新的产业增长驱动力。所以，此类个股成为短线逆势飘红的品种。

　　二是低估值品种，主要是以民生银行为代表的银行股。此类个股的优势在于浦发银行的业绩快报显示出目前银行业的盈利趋势依然乐观，而且银行股的估值优势也再一次显现出来。比如说，浦发银行的动态市盈率在6倍左右，市净率在1倍左右，这些数据就说明了目前指数虽然在2200点上方，但银行股的估值已跌穿了2005年的998点、2008年的1664点。所以，银行股的确得到了存量资金的青睐，成为各路资金的避风港。

　　结合前述小盘股暴跌的情况，可以说，当前市场的一个核心其实是资金出现了新的流动方向，即纷纷逃离小盘股，趋向于产业拐点股以及低估值品种。毕竟部分资金，比如说基金，它们受制于基金契约的规定，即便看淡A股后续走势至2000点，但也不能空仓，甚至部分基金的契约规定了他们的基金持仓比例不得低于60%。在此背景下，这批资金自然会寻找新的投资方向以作为避风港，冲抵小盘股急跌所带来的股价风险。

　　这也就说明，虽然大盘急跌，但是当前银行股为代表的低估值品种、以电力股为代表的产业拐点品种应该短线无忧，因为它们未来可能会迎来两大资金的呵护：一是基金等存量资金的配置买盘力量；二是护盘资金。毕竟目前已是春节前的最后一个交易周，为营造祥和的过节氛围，不排除有护盘资金涌入A股，以营造祥和的过节氛围。在此力量推动下，此类个股的确有一定的涨升可能性，从而推动着指数有望在2200点一线有所挣扎。

　　关注强势股走势

　　综上所述，A股市场在昨日的急跌也隐含着短线企稳的预期，所以在操作中建议投资者密切关注产业拐点股、低估值品种的动向。如果此类个股能够反复活跃，那么，大盘短线企稳的预期就较强烈。

　　在此背景下，投资者可以适量关注电力股等产业拐点股，尤其是未来装机容量迅速膨胀、装机机组结构改善的品种，如皖能电力、国投电力、内蒙华电、黔源电力等。另外，对急跌的小盘股也可作积极跟踪，毕竟泥沙俱下，相信会显露那些真正成长动能强劲品种的投资机会，宜昌交运、积成电子等个股就是如此。

　　作者：秦洪