投行新势力：民生手握26单IPO 国开领跑债券承销

　　理财周报投行实验室研究员 田小蕾/文

　　江湖时有新人出。我们认为，在一众券商纷纷寻求扩张非通道业务及IPO爆发当下，投行收入（以及与之有关联的直投收入）将成为券商业绩的重要砝码。而主板IPO项目，承销费高，更是影响投行利润表的重要杠杆。同时，随着证监会高

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　　谁是IPO大项目能手？还是中信、中金吗？统计发现，仅从项目数上分析,中金的传统大项目承揽优势弱化明显，其今年保荐在审的主板项目仅7个，屈居中信、国泰君安之后，与安信和中信建投处在同一阵线。

　　虽然八菱科技中止发行事件，一度让民生证券灰头土脸，但其投行的突然崛起仍让人侧目。民生从华泰联合“撬角”的战术短期成效不错，其今年已发行4个IPO项目，另有22个在审。

　　广发证券今年憋了一股劲。去年收获10个IPO项目，排名下滑较多。今年的广发，有加速之势，其今年已发行3个IPO，在审的也有28个。

　　增发上出尽风头的是安信，去年至今共做成6单定增，承销家数排名第一。招商证券增发业务也开始进入收获期，其完成5单定增和1单公开发行。招商仅大唐发电增发一役，就募得66亿元，规模在所有项目中排名第4。

　　在券商期望值收益率很高的债券承销方面，2010年6月才成立的国开证券，今年以来以14家承销家数拔得头筹，规模达137亿元。

　　2011年至今，国开投行专以债券承销为生，没有IPO，也不碰增发。而从债券承销规模看，海通今年最多，其375亿规模已超过去年全年155亿。