食品饮料：抖擞精神迎来良机

　　上周，广告、银行、影视音像、人寿保险、出版、铁路运输、互联网服务、证券经纪、煤气与液化气继续位居前列，表明这些板块个股表现继续相对强势；白酒排名大幅上升，成为上周跻身前十名的唯一新晋者。招商证券分析师洪锦屏认为，2012年市场面和政策面的博弈仍是券商走 势的主导力量，随着3-4月份创新政策和业务密集出台，券商板块并没有太大的调整空间，而第一波行情机构参与度偏低，预期扭转之后券商板块还有较大的配置需求。

　　食品饮料排名大幅攀升，上周白酒、包装食品、葡萄酒排名第8、第35、第39名，分别较前周上升9、21、19名。中金公司分析师袁霏阳表示，政策预期短时落空迎来周期股获利回吐与资金回流防御板块热度升温，前期政策的选股逻辑亦转向寻求短期业绩支撑，个股年报与一季度业绩因此备受关注。食饮股虽没有完全摆脱销售引发的全年盈利增速回落隐忧，但相对其他板块而言更为稳健的盈利增长前景、二三线白酒龙头基本面优势的确认、部分个股因同比基数及其他个体原因而依然亢奋的一季度业绩，足以使得板块表现可能于未来4-6周（季报结束前）延续近期强势。因此，在上期策略报告提出适度激进配置的基础上，本期组合构建选股更为宽泛，态度也更为积极。

　　个股推荐总体思路为白酒在先、快速消费股在后。组合构建更趋积极，但并不赞成没有靓丽基本面支撑及缺乏估值安全边际的过度投机。入选个股与逻辑具体包括：1、市盈率尚不及过去三年平均（2009-2011该板块历年均值均稳定在21倍左右）的一线白酒龙头茅台、五粮液与泸州老窖；2、继续追捧二三线白酒龙头中前期涨幅落后且当年估值仍在25倍以下的金种子、伊力特、洋河与古井贡；3、基本面较去年会有明显改善且估值极具安全边际的贝因美；4、预期盈利增长稳健且当年估值较低的伊利股份和燕京啤酒；5、建议适度关注小市值快速消费股中具有高增长潜力的黑牛食品和双塔食品。

　　保健产品排名大幅攀升，上周排名第18名，较前周上升26名。申银万国分析师王华表示，看好保健品行业，受益于民众对食品安全和自身健康的高度关注和消费意愿的提升。近一年来，消费者支付的食品安全溢价正在明显提升，这将成为厂商行为改变的核心驱动力：增加食品安全检测和设备投入，采用天然物质替代化学合成添加剂，不断推出强势品牌的优质保健品；这些行为能够决定自身盈利和增长，进而影响和改变市场预期。政府部门继续加强监管、整顿行业秩序，将给业内优势企业的发展带来更广阔的空间。2012年2月全国保健食品化妆品监管工作会议在昆明召开，重点将加强保健品行业监管和违法打击力度、提高准入门槛。对于拥有好品牌、好产品、好营销的行业龙头，加强保健品监管有助于赢者通吃、强者恒强。拥有好产品的保健品行业龙头：汤臣倍健（300146）、量子高科（300149）、交大昂立（600530）。

　　房地产经营与开发排名大幅下降，上周排名第41名，较前周下降16名。调控政策“坚定而不动摇”，房价“远远没有回到合理价位”，温总理记者招待会上关于房地产行业的讲话是中央对于房产行业发展及调控政策的最新政策基调，受此影响房地产板块随即应声而下。自3月14日开始截至上周五，房地产平均下跌7.74％，原证券分析师吴剑雄分析指出，由于现在市场需求基本都是刚性需求，得到了政策的一贯支持，房价下降对促进销量的作用更大，随着房价的下跌，成交量有望好转。由于房地产板块估值依旧处于历史的底部，随着市场成交的好转，估值有望逐步摆脱因温总理讲话而出现的短期内快速下跌，从一个较长时期看，房地产板块还是有望继续超跌反弹。维持行业“同步大市”的投资评级。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：汽车制造、计算机及电子产品专卖店、休闲用品、有色金属；下跌的行业包括：生物技术、应用软件、电子设备与仪器、环保服务、家具及装饰等。 (来源：上海证券报)