连续5年PVC产能超需求近1倍 逾500亿市值产业待援

　　编者按：作为热塑性树脂，PVC（polyvinylchloride，聚氯乙烯）与钢材、木材、水泥并称四大基础建材，与PP、PE、ABS、PS并称五大通用树脂且产量和消费量均居首位。在建筑领域广泛应用的各类型材、管材，以及电力系统的电线电缆，农业用软管，医药用输血器材、医用手套 等均来源于PVC。可以说，PVC在生产生活领域无处不在、与经济发展形势紧密相连。目前，中国已经成为世界第一大PVC生产国和消费国。但是，在这两个第一背后，是中国PVC产能已连续5年是需求的近2倍，换言之，PVC生产企业平均50%左右的产能长期“待业”。再加上新增产生的不断涌现以及房地产调控的加大力度，PVC行业的冬天还将继续。根据WIND统计，以3月18日股价计算，13家氯碱行业公司市值为522.6亿元，如果行业状况继续恶化，它们势必一损俱损……

　　PVC上市公司业务全线溃败年内或步入最艰难时刻

　　有上市公司相关人士在接受采访时介绍，2011年PVC行业开工率仅为60%左右，而另有分析人士向记者表示，未来的3-6个月，或许是行业最艰难的时刻

　　本报记者 桂小笋

　　陆续披露的年报使氯碱行业的窘迫状况再度暴露无疑。根据WIND显示，两市归属于氯碱行业的上市公司共有13家，虽然13家企业的年报并未完全披露，但本报记者依次查阅了这13家企业的信息后发现，无论公司年度内整体业绩的赢亏状况如何，但对于PVC业务而言，业绩溃败却成了不争的事实。

　　“由于自四季度以来的产品价格大幅下降及同期电石等原料的上涨，公司PVC业务利润受到影响……”这是多家公司用来描述自家PVC业务状况的共同点。此前，有分析师在接受本报采访时认为，这样的局面短期内难以改观，且未来3-6个月，或许是行业最艰难的时刻。

　　不过，这似乎还不是行业萎靡的真正原因。信达证券分析师郭荆璞在接受本报记者采访时介绍，对于PVC行业而言，最严重的问题并不是成本与售价的倒挂，而是产能严重过剩：“从2007年开始，产能过剩的问题就已突现，这个问题不解决，行业很难有所改观。”

　　行业5家ST公司4家亏损

　　梳理上述13家氯碱行业上市公司年报可以看出，PVC业务的集体不景气成了关键词，而这一点，在ST类的公司上表现更为明显。

　　WIND显示，氯碱行业的上市公司中有5家被ST，而这5家公司中有4家做出预报称公司年内利润亏损，未曾亏损的*ST太化则靠着转让子公司山西华旭化工100%股权产生收益，且收到政府对分公司的搬迁前期费用7000万元得以实现保壳。

　　亏损的4家ST企业虽然各有理由，但从其中不难看出，PVC行业的景气度低是其重要原因。

　　ST祥龙业绩预报称，2011年以来，虽然公司主要产品聚氯乙烯树脂及烧碱的产量与营业收入较2010年均有一定幅度增长，但是，受原材料价格涨幅较大，主要产品聚氯乙烯树脂售价较低，特别是四季度以来，聚氯乙烯树脂价格急剧下降的影响，导致公司2011年度出现较大亏损。

　　多家公司被产业两端阻击

　　即使没有披星戴帽，氯碱行业的其它上市公司们日子也不好过。

　　已披露年报的英力特等公司年报显示，由于PVC业务自2011年四季度以来出现价格大跌及成本持续上升的原因，公司报告期内PVC业务对业绩的贡献程度可称艰难，英力特年报显示，PVC树脂虽然占据营收较大份额，但无论是营收还是毛利率，均有不同程度下降。

　　中泰化学2011年度虽然营业总收入增加74.52%，归属于上市公司股东的净利润约为4.9亿元，较上年增长68.21%。但是，从单季度的比较情况来看，其2011年四季度业绩出现亏损，而亏损的脚步却未见停止的迹象：公司在年报中对2012年一季度的业绩预报也显示，归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降80%-96%，原因为聚氯乙烯树脂市场价格走低及一季度为销售淡季、公司计划在一季度库存部分PVC至旺季销售而致使一季销售额较低两方面原因。

　　此外，天原集团也对2012年一季报做出预告，预计报告期内亏损7500万元-8500万元。对于亏损的原因，公司解释为受报告期内PVC市场行情低迷售价同比下跌、主要原料上涨及云南干旱影响所致。

　　而未披露年报的另几家公司，也曾先后发布业绩预告或快报，虽然利润各有不同程度的增减，但从这些报告中也可以看出PVC行业的现状。

　　内蒙君正业绩预报称，2011年度预计归属于上市公司股东的净利润为2.1亿元，同比增长近50%，不过，查阅公司2011年三季报可以看出，前三季度，净利润的增长幅度为312.7%。

　　而其它公司业绩快报显示情况，与上述公司极为相似，如金路集团则表示，报告期，公司控股子公司云南普阳煤化工有限责任公司利润总额同比增亏1077.88%，主要原因为受到煤焦、电力价格上涨，原燃材料供应紧张以及消耗上升等因素影响。

　　为赢利四面突击

　　对于那些实现赢利和业绩预增的公司而言，PVC业务也成了难言之痛。目前，我国PVC常见的方法有两种，分别为电石法生产和乙烯法生产，而电石法的应用较多。“不管是运用哪种方法，PVC行业的亏损状况短期都难以改变”。有业内人士对记者表示。

　　公开资料显示，原料成本的高位、行业产能规模的显著增长以及出口市场的下滑态势均对国内市场造成了不小的压力。在液氯、PVC等产品无明显好转的情况下，“以碱补氯”也成了氯碱行业上市公司的经营策略之一。

　　“公司报告期内能实现净利的增长，主要是因为烧碱业务年内赢利能力强，PVC业务也是亏的，去年我们PVC业务的开工率是40%，行业内是60%。”氯碱化工相关人士在接受本报记者采访时介绍。

　　而在电石等产业上游产品价格激增的背景下，为了能够给利润寻找新的增长点，不少氯碱行业公司将目光放在了将产业链打通之上，在矿产、电力等项目上大笔投入。

　　2011年10月11日，内蒙君正发布公告，称全资子公司出资1.44亿投资参股内蒙古北方蒙西发电有限公司，而这家发电公司的设立初衷，就是为了满足鄂尔多斯君正30万吨PVC、50万吨电石及配套项目建成投产后的电力需求。

　　而天原集团年报显示，对于营收增加的原因，公司称是因为子公司宜宾海丰鑫华商贸有限责任公司贸易业务较大幅度增长，及子公司马边无穷矿业有限公司自2010年9月纳入合并报表范围、产量有较大幅度提升后增加营收所致。

　　产能过剩是元凶

　　PVC行业持续亏损的原因何在？归根结底缘自行业严重产能过剩。

　　信达证券分析师郭荆璞在接受本报记者采访时介绍，对于PVC行业而言，产能过剩是行业状况欠佳的根本原因：“从2007年开始，产能过剩的问题就开始突现，这个问题不解决，很难说行业会有所改观。从监测的数据来看，2008年前后是此问题最为严重的时刻，产能超出需求的50%，不过现在有所缓解。”

　　对于企业目前的状况，郭荆璞建议，企业最好能各上游拓展，来缓解原材料带来的压力，不过，产能过剩不改变，即使原材料增长的压力能有所缓解，也不排除未来出现“上游的价格很好，下游的因产能过剩而很糟糕”的情景。 (来源：证券日报)