年报暴露五大机构布局行踪 社保现身103公司

编者按：机构动向一直是投资者关注的焦点，目前公布的743家年报，已能对基金、券商、QFII、险资、社保等五大主力机构在2011年四季度布局的思路进行初步了解，本版今日对2011年度机构持仓情况进行梳理，并对机构重仓的行业和个股进行解读，以飨读者。

　　本文导读：

　　基 金加码406股 文化传媒等四行业增持逾5成（本页）

　　社保现身103公司 机械设备和化工两行业受关注

　　533亿险资蛰伏182公司 33亿资金新驻29股

　　年报透露QFII动向 逾5亿资金抢筹12股

　　券商29.67亿元增仓45股 利润增长股最被看好

　　基金加码406股 文化传媒等四行业增持逾5成

　　目前参与A股市场运作的基金，主要是股票型基金和混合型基金中的一部分。

　　据统计，截至3月23日，股票型基金是市场中的大头，份额占整体基金份额的52.5%，混合型占23.64%，合类合计资产净值达1.67万亿。基金做为市场中拥有巨额资金的重要机构投资者，仓位变化始终牵动着投资者的视线。

　　据Wind统计，3月23日有1068家公司股票被基金重仓持有，年报时基金共持有上述公司股票5281516.17万股，从持股为数量来看，基金在去年是处于减持过程中，减持705503.64万股，减仓11.78%；重仓股市值合计6718.48亿元，较上期减少1415.74亿元，持股市值下降17%。

　　文化产业最受欢迎

　　统计显示，在去年四季度基金普高调低仓位的过程中，有406家股票仍然基金增仓的对象，大体反映了基金的价值取向。基金增持股数超过去年三季末50%的行业（证监会行业）分别是：传播与文化产业（133.87%）、电力、煤气及水的生产和供应业（84.28%）、建筑业（83.97%）、综合类（65.56%）。

　　文化产业最受欢迎。其中，增仓比例最高的当数传播与文化产业，基金对7只文化产业股进行增持，由于去年3季度末的12962.35万股，增持至30314.74万股，增持17352.39万股，增持比例达133.87%。

　　中金公司表示，“十二五”目标将文化产业作发展为支柱性产业，鼓励跨地区、跨行业、跨所有制并购重组。与以往的振兴规划相比，这次的高度会使得改革在可允许的范围内最大化。短期政策氛围热烈，提升板块整体估值；中长期寻找能落地的具体政策，期待具体政策出台带来各子行业针对性投资机会。

　　去年11月30日刚刚完成上市发行的凤凰传媒集团全部出版和发行主业资产，是我国出版发行行业的龙头企业。主要业务为图书出版物及音像制品的出版、发行及文化用品销售。2010年公司下属出版社出版图书和电子音像出版物10000余种，总码洋超过40亿元，出版品种和码洋均处于行业领先地位。

　　另外，博瑞传播等5只传播与文化产业股进行了增持。

　　电煤气行业处于估值底部

　　电力、煤气及水的生产和供应业是去年四季度基金增持股数排名第二位的行业。

　　统计数据显示，基金对18只电力、煤气及水的生产和供应股进行增持，由于去年3季度末的12962.35万股，增持至30314.74万股，增持17352.39万股，增持比例达84.28%。东方证券表示，2012年经济运行利于电企经营。“十二五”中后期，电煤供需关系逐步逆转，煤价风险趋于可控。电价改革已然加速推进。按照2012年合同煤价上涨5%、市场煤价下跌1-2%，盈利较好电企2012年PE为11倍-16倍，静态PB为1.4-1.6倍，估值处于历史底部水平。

　　基金增持最高的电力、煤气及水的生产和供应是国电电力，至去年年末持有该股42746.18万股，增持股数达24349.64万股，加仓基金家数达21家，占该股流通股比例3.06%。公司是中国国电集团公司控股的全国性发电上市公司，全国500强企业，全球能源企业250强。公司以经营发电业务为主，煤炭、煤化工、多晶硅、金融、高科技等产业多元化发展。根据初步统计结果，2011年1-12月份，公司全资及控股各运行发电企业累计完成发电量1451.97亿千瓦时，上网电量1371.19亿千瓦时，较去年同期分别增加了13.56%和13.72%。

　　该股目前股价2.55元，在一个月内有3家券商给予买入评级。瑞银证券表示，调整2011至2013年每股收益至0.22，加权平均资本成本为6.5%，并采用基于贴现现金流的估值法推导出新的目标价3.7元，对应2012年市盈率13.2倍，给予“买入”评级。

　　其余基金增持股数超过1000万股的电力、煤气及水的生产和供应类个股还有国投电力。

　　社保现身103公司 机械设备和化工两行业受关注

　　作为A股市场一支重要的机构力量，社保基金以其投资的稳定精准，被誉为“股市投资风向标”。

　　截至2011年年底，社保基金成立11年来每年平均投资收益率为8.5%。从长期看，社保基金的年均投资回报率高出同期通胀率6个百分点。

　　随着2011年年报披露逐渐密集，社保基金的攻略也日渐清晰。据《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，在已披露2011年年报的上市公司中，社保基金共涉足103家，累计持股达115764.51万股，持股市值达165.92亿元。

　　本期增持43股

　　机械设备受关注

　　从社保基金持有股票数量的变动情况看，本期增仓的股票有43只，合计增持24438.34万股，总增持市值为26.12亿元。其中机械设备、化工两行业受到较多关注，本期增仓的43股中，有12只机械设备股，占比27.91%，有6只化工股，占比13.95%。

　　有分析人士认为，“十二五”时期，我国经济保持平稳较快发展的基本条件和长期向好的基本趋势不会改变，机械设备市场需求总量仍将保持持续增长，在国家大力培育和发展战略性新兴产业的背景下，机械工业孕育新经济增长点的条件正在趋于成熟。随着宏观政策注重经济转型升级和科学发展，对机械产品品种、质量和水平的要求将受到更多关注，与此同时，机械设备行业的投资机会将逐步显现。

　　数据显示，本期增仓的43股中，持股超过3000万股的共涉及6家，分别为平煤股份、粤电力A。

　　其中，陕鼓动力作为社保基金本期增仓最多的个股，2011年四季度被社保基金增持2569.37万股。公司是重大装备制造行业龙头企业，从其业绩表现来看，连续三年实现净利润同比增长。2011年公司实现营业收入51.50亿元，同比增长18.40%，主要系公司在报告期内实现销售的订单增多所致；实现营业利润9.33亿元，同比增长43.55%，主要系营业收入增加、毛利率上升、投资收益增加所致。报告期间，公司能量转换设备实现营收44.16亿元，同比增长15.81%，营业利润率为34.35%，较上年同期增加3.84个百分点。

　　首次建仓16股青睐业绩持续增长

　　值得注意的是，社保基金本期新进16股，合计持股达14112.94万股，持仓市值为18.7亿元。股票分别为平煤股份、伊利股份。

　　从社保基金本期新进的16股中不难看出，业绩持续增长的个股无疑倍受青睐，其中8只个股连续三年归属母公司股东的净利润扣除非经常损益实现增长，这些个股分别为伊利股份、阳光电源、江海股份、赞宇科技、朗姿股份、通源石油、宋城股份、华力创通。此外，上述8股市盈率全部低于50倍。

　　比较典型的是伊利股份，2011年年报披露净流入同比增长132.79%；主营收入同比增长26.25%，净资产受益率为35.33%；每股收益1.13元，每股净资产3.77元，每股公积金1.16元，每股未分配利润1.2778元，每股经营现金流2.3元，市盈率为19.95倍。

　　从伊利股份的市场表现来看，自2月27日沪指出现调整以来，伊利股份累计涨幅0.44%，跑赢大盘4.13个百分点，昨日在沪指跌幅超过1%的情况下，实现逆市上涨0.04%。

　　公司是目前中国规模最大、产品线最全的乳业领军者。凭借奥运会和世博会上的精彩表现，伊利集团顺利跻身世界乳制品行业第一阵营，入围国际乳业20强。2011年，公司各项业务增长势头良好，通过OPT等项目的全面推进，有效提高了生产设备的运营效率和机械效能；通过产品开发与创新、市场推广等一系列措施，产品销售订单持续增长；在产品保质期内均已实现销售，无产品积压情况。

　　中银国际表示，从伊利股份2012年财务预算看，收入增长保守，强调费用管理。虽然宏观经济增长或有回落预期，但伊利股份的投资逻辑并未变化，仍是不错的中线投资品种。

　　533亿险资蛰伏182公司 33亿资金新驻29股

　　保险资金包括保险公司自身的资本金和保险公司从保费中提留的资金这两部分，为提高增值保值的能力，保险资金被广泛投资于各领域，自2003年保险资金首次投资于股市以来，险资在A股市场上的表现越来越受到投资者的重视。

　　随着年报的披露，险资的持股情况也逐一曝光。据本报市场研究中心和WIND资讯统计显示，截至3月23日，两市共有743家上市公司披露年报，年报显示其中有182家公司被险资持仓，合计持有87.72亿股，合计持仓市值达533.35亿元，分别比去年三季度多出13.03亿股和58.34亿元。

　　最爱扎堆医药行业

　　通过本报市场研究中心和WIND资讯的进一步统计显示，险资持仓的182只股中有9只个股最受青睐，其10大流通股东中均闪现4个以上的险资账户的身影。他们分别是凌钢股份。尤其值得关注的是信立泰、广州药业和西南合成这三只医药股。

　　信立泰的年报显示，公司2011年主营收入同比增长13.65%，净利润同比增长14.05%，净资产收益率达20.52%，每股收益达1.12元，每股净资产为5.87元。公司硫酸氢氯吡格雷片市场占有率为42.08%，位居国内同类产品第二位，注射用盐酸头孢吡肟市场占有率达到25.89%，位居国内同类产品第一位，注射用头孢西丁钠市场占有率为23.51%，位居国内同类产品第二位。从二级市场表现来看，截至3月23日，今年以来该股累计涨幅达到21.96%。

　　分析人士指出，近两年以来大市持续走熊，具有防御性的行业受到稳健投资者的关照，医药类股票是防御型行业的代表，业绩波幅不大，行业风险可控性大，保险资金扎堆埋伏医药股从侧面反映了其资金性质和投资理念。

　　逾25亿建仓5只业绩优良股

　　通过本报市场研究中心和WIND资讯的进一步统计显示，险资持仓的182只股中共有29只个股被险资首次建仓，其中大连三垒最受欢迎，共有4个险资账户潜入其中，其余的险资账户潜入数超过2个的个股有4只，分别是，英威腾（2个）、烟台万润（002643）（2个）。

　　同时，险资为这29只首次建仓股共计花去32.80亿元，首次建仓规模最大的个股是兴业银行（2.44亿元），险资为这五只股票建仓累计花去25.72亿元，与余下24股共计7.08亿元的投入相比，险资对这5股的大手笔建仓引起了人们的关注。

　　统计显示，这5股去年均实现了净利润同比增长，其中，伊利股份增长率高达132.79%，兴业银行也实现了高增长，增幅达37.71%，余下的长城汽车达26.86%、航天信息达8.72%、华侨城A达4.53%。据此，分析人士指出，在去年四季度大市不见走强的背景下，险资大手笔新建仓位说明了其在保持稳健的投资风格的同时，也有魄力大胆抄底，显示了险资投资的灵活性和险资的选股能力和判市能力。

　　尤其需要关注的是伊利股份，该股不仅净利润同比增长率超过一倍，而且险资对其的配置比重高达79.24%，在全部182只险资持股中仅次于比重达81.44%的宁波富达，而宁波富达去年净利润同比增长率也达到88.21%，险资的选股能力可见一斑。

　　年报透露QFII动向逾5亿资金抢筹12股

　　QFII（合格的境外机构投资者），大多是财务型投资人，其对流通性要求比较高，且大多是重视基本面的理性投资者，因此，了解QFII的投资组合可以从中更好的知道机构的投资思路。

　　随着上市公司年报的披露，QFII的组合也浮出水面。截至3月23日，从披露年报的743家上市公司可以看出，QFII在去年第四季度A股低位震荡之时积极抄底和增仓的股票。

　　据《证券日报》市场研究中心统计，截至周五，QFII各大组合在去年四季度末持有了43只股票，总持仓市值为241.85亿元。其中12只股票被QFII首次收入囊中，合计增持3639.55万股，总持仓市值为5.03亿元。股票分别为郑煤机。

　　从QFII持仓股票数量的变动情况看，本期增仓的股票有6只，合计增持1362.59万股，总市值为33.16亿元。股票分别为万科A。

　　从中可以看出，QFII对郑煤机青睐有加。公司是国内煤炭综采液压支架行业龙头企业。公司已经形成了以液压支架为主，涵盖刮板运输机（长壁公司）、掘进机（综机公司）、皮带机（淮南舜立和潞新机械）以及其他矿用设备的高品质、多类型、多品种的产品系列，单一液压支架的产品结构正在逐步改善；公司率先在国内提出了煤机“四S”模式，在全国布局建立了多家煤机“四S”店。目前，大采高液压支架市场占有率超过65%。2011年公司国际市场实现订货1.13亿美元，同比增长690.19%。

　　2011年QFII建仓前十大股一览

　　持股数量持股市值（万元）

　　代码名称持股机构家数本期变动上期本期变动上期

　　601166.SH兴业银行1138043.40.0000138，043.44001，728，303.8717，945.651，710，358.22

　　000002.SZ万科A17493.608538.01816，955.589955，977.255，618.7850，358.47

　　600887.SH伊利股份25111.866-2，494.43367，606.2997104，435.42-34，759.86139，195.28

　　600588.SH用友软件34993.025144.35564，848.669389，874.45-17，717.52107，591.97

　　000069.SZ华侨城A13016.672-21.22003，037.891721，539.042，126.9119，412.13

　　000895.SZ双汇发展32317.368382.40511，934.9628162，099.8836，327.30125，772.58

　　000759.SZ中百集团11931.469-706.41442，637.883116，320.91-12，643.0528，963.96

　　600125.SH铁龙物流11336.1860.41001，335.776212，399.81-343.5012，743.30

　　600651.SH飞乐音响11000.0450.00001，000.04506，630.30-2，760.129，390.42

　　600004.SH白云机场1962.0013-999.15051，961.15185，954.79-8，028.2213，983.01

　　券商29.67亿元增仓45股利润增长股最被看好

　　随着上市公司年报的披露，券商自营的投资组合浮出水面，截至3月23日，从披露年报的743家上市公司可以看出，券商在去年第四季度A股低位震荡之时积极抄底和增仓的股票。

　　据《证券日报》市场研究中心统计，截至周五，券商各大组合在去年四季度末持有了90只股票，总持仓市值为60.41亿元。从券商持仓股票数量的变动情况看，本期增仓的股票有45只，合计增持2.4亿股，总市值为29.67亿元。股票分别为青松建化等。

　　另外，30只股票被券商首次收入囊中，合计增持1.26亿股，总持仓市值为16.66亿元。股票分别为福田汽车等。

　　从以上数据可以看出，券商普遍看好利润增长股。例如，首次建仓的福田汽车，公司预计2012年一季度净利润同比增长210—260%。上年同期净利润为4.37亿元，每股收益为0.414元（调整后0.207元）。业绩增长的主要原因：福田戴姆勒汽车已注册成立，预计一季度完成一期出资，出资资产的评估增值将形成利润；重点产品销售增长，产品盈利结构得到一定的优化，同时一季度原材料价格同比有一定程度降低，预计产品毛利率同比有所上升。 (来源：证券日报)