李稻葵：对规模小的经济体热钱是很大的威胁

清华大学经管学院Freeman讲席教授李稻葵(搜狐财经图 唐怡民摄)

　　搜狐财经讯 博鳌亚洲论坛2012年年会于4月1日至4月3日召开。在分论坛“理性看待热钱：危机并存 堵疏并举”上，清华大学经管学院教授李稻葵认为，评价热钱对经济体的冲击的大小，经济体规模非常的重要，对那些小的经济体、开放的经济来说，热钱就是一个很大的威胁。比如以色列人会告诉你们，热钱对他们来说太多了，很难管理，这是一个小的开放经济体的情况。热钱流入的时候，汇率就会大幅上升。在亚洲如果遵循同样原则的话，那些相对小的经济体，比如越南，他们就会面临热钱较大的冲击。

　　李稻葵强调，热钱对中国就是一个另外的故事，中国非常巨大。欧洲的货币当局实施量化宽松的时候，热钱就会从中国和其他的国家流出。另外一个过程对中国非常独特，认为人民币将来会成为国际货币，这种想法可能是错误的，也可能是正确的。人们有了这个想法之后，养老基金的管理者、对冲基金的管理者和大学基金的管理者就在思考如何把他们组合的一部分变成人民币的资产，这个过程也会带来热钱或者冷钱的流入。

　　如何应对这两个过程呢？关键词就是循环。中国必须成为一个有效的循环者，当钱进入中国经济体之后，我们必须找一个方式鼓励我们的钱到海外投资，不仅到海外，而且能够找到更加有利可图的机会进行投资。这个钱流入中国，还要流出中国。如果中国经济可以找到更好的回报率，我们钱可以投到外面去，进来的钱和出去的钱就会形成一个平衡。美国经济在过去金融危机发生之前也在进行一个循环。他们流出的钱的回报率高于流入到美国的钱的回报率，但是很遗憾，在金融危机发生几年前，相反的事情发生了，美国经济整体来说并没有把钱很好地使用。

　　李稻葵认为，流入的钱并没有带来很好的回报率，而是用钱为本地的房地产市场进行融资，所以导致了很大的问题。