3600亿新增资金投向哪？ 五行业最被看好(附股)

　　3600亿新增资金投向哪？

　　经国务院批准，证监会、央行及外管局决定分别新增QFII、RQFII投资额度500亿美元（约合3150亿元人民币）、500亿元人民币。意味着以当前汇率计，将有超过3600亿元新增资金在未来几年逐渐流入我国资本市场。市场人士认为，这两类资金投向应

相关公司股票走势

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• 兴业银行
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　　QFII扩容一倍

　　与过去比较，这次开闸，QFII增加幅度很大。证监会统计数据显示，2002年以来，我国已批准158家境外机构QFII资格，其中129家累计获批投资额度245.5亿美元。截至3月23日，QFII账户总资产规模2656亿元，持股市值约占A股流通市值1.09%。十年来QFII净汇入资金1213亿元，累计盈利1443亿元。

　　如果以QFII在A股市场存量资金为基数，那么这次开闸的额度500亿美元为过去累计获批额度的2倍，是目前QFII总资产账户资金规模的1.186倍。

　　RQFII则带有尝新性质，500亿元人民币中的试点机构RQFII产品，将以在香港股市上市交易的人民币A股ETF产品为中介，投资于A股指数成分股。

　　RQFII试点自去年12月启动至今，已有21家试点机构获批RQFII资格，并获共计200亿元投资额度。目前试点机构RQFII产品已获香港证监会批准，部分产品已开始投资境内证券市场及银行间市场。

　　不过，业内人士认为，目前A股总流通市值为17.50万亿元人民币，即使QFII新增资金额度全部到位、RQFII资金全部进入，对A股市场来说也是杯水车薪。

　　当前真正主导大盘走势的是产业资本、公募基金、社保基金、企业年金、各类私募基金和国内投资机构。华安期货分析师苏晓东认为，“放在A股各路资金的大盘子里看，RQFII和QFII额度增加对市场中的提振作用不可过高期待。”

　　苏晓东分析，截至3月23日，QFII账户总资产规模达到2656亿元，其中股票、债券和银行存款占比分别为74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值约占A股流通市值的1.09%。从这里看，第一，新增的500亿元美元约合3150亿元人民币不会全部投入股市，能投70%就不错了。第二，即使增加一倍对股票的投资，其持股市值也不过占到A股流通市值的2%左右。

　　银行赚钱容易最受青睐

　　这两类资金会选择什么股票呢？国金证券（600109）分析师金少华认为，新增资金如果入市，出于稳妥起见，大部分应该投资已经研究过并且持仓或增仓的股票，新的投资标的也应该具有一些共性。

　　根据万得资讯统计，截至5日，A股市场已经有1300余家上市公司发布了2011年年报，而其中有QFII身影显现的公司约98家。资讯提供的数据显示，这98家公司中，属于QFII持股“新面孔”的公司有32家，而“老面孔”中，被QFII增仓的有16家，被QFII减持的有近20家，还有近30家公司QFII持仓未有变动。从目前的数据看，QFII去年四季度的持股量从三季度的24.7亿股上升到了31.2亿股，有逆势增仓的迹象。

　　综观这近百家公司，QFII涉猎范围主要在钢铁、水泥、制造、煤炭等行业，以及医药、酒类、饮料业等大消费概念股，此外，也不乏金融、房地产行业的股票。其中特别获QFII青睐的公司，多为行业中的翘楚或潜力公司，多数2011年业绩表现优异。因此，有分析人士认为，QFII投资额度的扩容，将给低估值及业绩优良的蓝筹股带来一波行情。

　　就持股市值规模而言，兴业银行（601166）、华夏银行（600015）及双汇发展（000895）是去年QFII的最爱。恒生银行多年来一直是兴业银行第二大股东，持股比例为12.8%，随着兴业银行的股本送转，目前其持股量已经达到138043.44万股，截至昨日持股市值达到172.83亿元。德意志银行去年第三季度已持有华夏银行2.95亿股，并于去年第四季度大举增持2.67亿股，持股量上升至5.62亿股，市值达到63.15亿元。尽管曾遭遇“瘦肉精门”，去年业绩同比下降，但双汇发展去年四季度却仍被花旗环球、耶鲁大学、美林国际三家QFII青睐，其持股数量也从去年三季度的1934.96万股上升到2317.37万股，持股市值达到16.2亿元。

　　除了上述三家公司外，目前还有五粮液（000858）被两家QFII持有，市值为11.4亿元，其余公司QFII持股市值基本低于10亿元。

　　业内人士一般认为，以上这些行业和个股，被新增QFII和RQFII增持的可能性比较大。

　　华安期货分析师苏晓东表示，从历史数据来看，QFII投资行为稳定，偏向长期持有，不通过频繁交易获利。其资产配置中股票长期保持较高比例，波动幅度较小。从交易品种来看，QFII更为偏爱资产规模大、成长性高、估值合理、市场流动性好的蓝筹股。这将对当前疲弱的A股市场起到较大的提振作用。从涉及的行业板块来看，中期QFII配置或偏向银行地产，而短期券商板块获得提振的效应或最为明显。

　　国金证券分析师陈建刚和王琨表示，扩大境外机构投资者额度刺激场外新增资金入场，有利于大盘蓝筹，特别是存在H/A 股价差的板块，利好银行金融板块。

　　逾3600亿“活水”影响几何 五行业最被看好(附股)

　　中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定新增合格境外机构投资者(QFII)投资额度500亿美元，总投资额度达到800亿美元。在公布QFII额度的同时宣布增加500亿元人民币RQFII投资额度，允许试点机构用于发行人民币A股ETF产品，投资于A股指数成份股并在香港交易所上市。这意味着将有超过3600亿元新增资金在未来几年将逐渐流入A股。

　　业界认为，QFII作为机构投资者，其额度增加的最直接效果是增加境内资本市场，包括股票市场和债券市场的资金来源。同时，QFII为资本市场引入了长期资金，丰富了投资者结构。在证监会力挺蓝筹股背景下，一向青睐蓝筹股投资的QFII频频获得投资额度，对A股蓝筹股投资形成间接利好。

　　影响

　　利好股市 别过高期待提振幅度

　　QFII和RQFII双扩容，对A股可谓重磅利好。多位市场人士称，此举将稳定市场信心，呵护当前低迷的股市。其中长城证券分析师张勇此举有利于引导机构投资者入市。另外，华安期货苏晓东指出，这不意味着给了外资抄底A股的机会。

　　利于增强市场信心

　　长城证券分析师张勇指出，首轮救市的养老金入市进程受阻，为弥补中长期资金入市不足问题，管理层只能在原有成熟的机构投资者入市额度上加码。当然从历史经验看，QFII对A股的影响偏于中长期，额度提高并不等于即刻就会有增量资金入市。同时RQFII首期200亿认购并不踊跃，说明境外资金入市不积极并非额度限制所致。总体上看，此举有助于引导机构投资者入市，增强市场信心。

　　华安期货苏晓东指出，考虑到人民币升值幅度放缓和贸易顺差持续收敛，此举从宏观层面上可能是为了对冲外资流出压力，微观层面上是引导长期资金制图 徐五峰入市以稳定机构资金比例，培养国内市场价值投资理念。

　　股指涨幅不会太高

　　张勇指出，大盘二次探底引发的二轮新政措施出台，至少表明了管理层不希望市场深度下跌的态度。大盘有望在2250点附近止跌回升，预计大盘将重回半年线2350点附近，但是突破2478点难度较大，突破前期高点需要基本面的支持。

　　苏晓东也认为，QFII和RQFII额度增加对市场中短期均构成利好，但股指提振幅度不可过高期待，不过，这反映出管理层引导资金入市的态度坚决，呵护市场的政策意义较大。

　　并非外资抄底A股

　　苏晓东认为，新增QFII额度500亿美元及RQFII额度500亿元人民币的政策利好A股市场，QFII总投资额度达到800亿美元。但资金进入后未必全部建仓，市场好坏主要看上市公司盈利层面与政策面博弈的结果，并不能就此认为这是外资抄底A股的机会，外资通常是对价值区间进行选择性投资，而对投资时点却并不敏感。

　　何为QFII和RQFII

　　QFII，合格的境外机构投资者的简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。R代表人民币，RQFII是指人民币合格境外投资者，起步金额200亿人民币。

　　QFII账户总资产2656亿元

　　目前，我国已批准158家境外机构的QFII资格，截至3月23日，QFII账户总资产规模达到2656亿元，其中股票、债券和银行存款占比分别为74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值约占A股流通市值的1.09%。

　　投资

　　额度扩容“五朵金花”或受宠

　　QFII这新增的500亿美元，未来将投向哪些行业的股票？这其间有无"淘金"机会？就历史纪录来看，QFII价值选股的眼光有其独到之处，其重仓股曾经不少成为当年的大牛股。而随着全流通时代的到来，和QFII持仓比例在流通市值里的下降，其影响力虽不及当年，但仍有可借鉴之处。

　　金融等五行业最被看好

　　英大证券研究所所长李大霄指出，未来有超3600亿元的资金入场，低估值肯定是QFII和RQFII介入的首选条件。因为这么多的资金进入后，在取得收益的要求下，安全性也是这些合格境外机构的首要考虑。金融、建筑、化工、家电、煤炭这"五朵金花"将是QFII和RQFII最看好的行业。此外，运输业也有一定的机会。

　　苏晓东指出， 从历史数据来看，QFII投资行为稳定，偏向长期持有，不通过频繁交易获利，资产配置中股票长期保持较高比例，波动幅度较小；从交易品种来看，QFII更为偏爱资产规模大、成长性高、估值合理、市场流动性好的蓝筹股。这将对当前疲弱的A股市场，起到较大的提振作用。从涉及的行业板块来看，中期QFII配置或偏向银行地产，而短期券商板块获得提振的效应或最为明显。

　　重仓股转向周期股

　　事实上，从2011年报中可看出QFII在去年第四季度的增减仓情况，从中也能得到一定启示。

　　截至5日，A股市场已经有1300余家上市公司发布了2011年年报，而其中有QFII身影显现的公司约98家。

　　从目前数据看，QFII去年四季度的持股量从三季度的24.7亿股上升到了31.2亿股，有逆势增仓的迹象。在这98只个股中，QFII去年底持股市值较多地集中在食品、饮料、医药等大消费与地产建筑建材行业。

　　统计显示，双汇发展（000895）、五粮液（000858）、伊利股份（600887）3只消费概念个股是去年底QFII持股市值排名前三的上市公司。去年四季度QFII加仓双汇发展382.41万股，五粮液与伊利股份则遭到减持。

　　医药股的龙头股东阿阿胶（000423）、云南白药（000538）也是QFII的宠儿。QFII去年底分别持有东阿阿胶、云南白药604.26万股、458.77万股。此外，复星医药（600196）、天坛生物（600161）等医药股的前十大流通股东中也有QFII身影。

　　此外，交运设备与交通运输等行业也有不少公司为QFII持有，如交运设备行业的华域汽车（600741）及悦达投资（600805），交运行业的铁龙物流（600125）、厦门空港（600897）以及白云机场（600004）。

　　QFII新进重仓28股

　　QFII四季度新进重仓28只个股，增仓16只个股，减仓26只个股，25只个股持股不变。具体看，QFII新进重仓宝钢股份（600019）、中信证券（600030）、海螺水泥（600585）、中国人寿（601628）、中南重工（002445）均超过千万股；增持个股方面，华夏银行（600015）、中国中铁（601390）、万科A（000002）、中国国贸（600007）、豫园商城（600655）、用友软件（600588）持股数量超过千万，其中华夏银行增持超过2.67亿股，主要系非流通股本解禁，中国中铁增持数量达到了1802万股。持股不变的重仓股中，兴业银行（601166）、世茂股份（600823）、飞乐音响（600651）、海油工程（600583）、恒宝股份（002104）持股数超过千万股。

　　从QFII的操盘特征看，新进增持的个股主要集中在有色金属、金融服务、黑色金属、建筑建材等周期性行业中，QFII四季度的操盘可能从非周期股转向周期股。