食品板块追随CPI阶段性反弹

　　农林牧渔行业

　　中金公司

　　预计5、6月间食品CPI将出现阶段性反弹,从而可能带动农林牧渔板块做多热情再次回升。

　　5、6月食品CPI环比明显回升的主要推动因素将可能来自以下方面：一、猪肉价格因供应短缺而出现报复性反弹。去年底至今年初严寒天气造成仔猪腹泻与存 活率降低，导致5、6月可能出现供应短缺，同时生猪养殖利润已逼近亏损边缘也将迫使养殖户加速出栏，为后期供应短缺推波助澜，预计5、6两月国内猪肉均价环比将分别回升10%和7%。二、受到美国农业部下调大豆种植面积与产量预估影响，全球油籽价格普遍上扬，预计该趋势仍将于二季度延续。三，我国东海、南海将于5、6两月相继进入休渔期，从过往经验来看此期间淡水产品价格环比上扬将是大概率事件.四、粮食价格于一季度取得个位数上涨,受到供需紧平衡、收储及粮农惜售等因素影响，预计二季度国内粮食价格依然易涨难跌。五、糖价于5、6月间将迎来年内需求高峰，预计国内糖价有望于5、6月间迎来小幅上涨。

　　投资建议：油脂板块、禽畜养殖板块、淡水养殖板块与糖股会有相对强势表现。油脂板块提示东凌粮油、西王食品、中国玉米油和中国粮油控股的交易机会；关注禽畜养殖板块中的雏鹰农牧、正邦科技、圣农发展、益生股份与民和股份，淡水养殖板块中的国联水产与大湖股份，以及糖股中的南宁糖业。同时，关注增长前景可期且有科技含量的动物保健品行业，个股依次为瑞普生物、大华农、天康生物和中牧股份。

　　作者：中金公司