我们认为,铁路基建板块短期数据承压,但长期投资确定,预计“十二五”期间投资规模达2.3万亿元,可长期防御性持有。
从铁路投资数据来看,由于2011年的高基数效应,必将呈现同比增速前低后高的趋势,预计一季度铁路基建投资同比降幅在50%左右;另外,从上市公司一
相关公司股票走势
季度业绩来看,一季度业绩压力较大。
中铁二局由于铁路、公路占比相对较高,并且公司规模较小,受个别项目影响较大,公司预告一季度业绩同比下滑70%左右;从大型建筑公司,如
中国中铁和
中国铁建来看,由于公司规模相对较大,且业务多元化效果已经初步显现,我们预计两家公司一季度业绩同比下降幅度将好于铁路行业投资水平,二季度将有所好转。
虽然短期数据悲观,但长期而言,铁路投资确定性强,可防御性持有。4月初,国务院总理温家宝在南方调研时强调,今年5000亿元的铁路投资(含基建4060亿元)要到位,在建和续建项目要保证资金。我们预计十二五将完成铁路基建投资2.3万亿元。
投资建议:铁路股短期存在业绩风险,但长期可防御性持有。从基本面上看,我们依然看好业绩稳定增长的
中国建筑,建议投资者逢低买入。中金公司
作者:中金公司
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