掘金"破发"新股

　　3月27日以来，受大盘下跌及监管层抑制新股炒作新政出台的影响，10只新股中竟有7只上市首日即破发。新股上市首日破发已成为近期A股市场上一道独特的风景线。

　　双重压力引发新股破发潮涌

　　据统计，今年上市的53家新股中出现上市首日"破发"的有13只。随着行情演

相关公司股票走势

• 舒泰神
• 潜能恒信
• 加加食品
• 利君股份
• 裕兴股份

变，截至4月13日，破发的新股已上升至19家。具体来看，1月破发新股有6家，2月1家，3月10家，4月2家。特别是在大盘出现破位下行的3月，"破发"新股明显增多，这说明破发的家数多少与当时市场环境有很大关系，而这种关系在重启新股发行后的历史数据中也得到相应佐证。

　　表1数据显示，在大盘上涨的2006年、2007年、2009年，没有一只新股在上市首日出现破发，而在大盘下跌的2010年、2011年，则分别有25、76只新股首日出现破发。虽然2008年没有出现新股上市首日破发现象，但当年上市的76只新股中却有58只个股年内相继破发，破发率达76.32%。总体看，在市况不佳的那几年里，新股上市后年内出现破发的现象非常严重，破发率超过60%。

　　对于今年新股破发潮涌现象，除与市场环境不佳有关外，监管层的抑制新股炒作措施也起到了一定的助推作用。在监管层连续警示市场"炒新股、炒小股、炒差股"的背景下，沪深交易所分别出台了抑制新股炒作措施。在新规出台后，就明显看到新股申购网下冻结资金呈大幅回落的趋势，新股网下冻结资金已很难出现超过10亿元，新股发行价格及发行市盈率呈现下降趋势，机构参与新股询价和配售的意愿也明显减弱。

　　"这说明新规出台起到了一定的监管作用。供求关系的变化，使得上市新股大幅减少并抑制了短期炒作空间。而且随着制度的不断完善，新股首日无风险收益或将退出历史舞台。"广州证券策略分析师张广文对新股破发潮涌现象如是说。他认为目前市场承接力有所减弱，近期打新资金正逐周下滑，已由3月初的一周3600余亿元依次降至目前1000亿余元，下滑程度达70%。

　　关注破发新股跌出来的机会

　　虽然新股近期出现了大面积破发现象，但对二级市场上未参与申购的投资者来说，新股破发并出现大幅下行后反具有了一定的吸引力。毕竟大面积新股破发现象的发生一般都是在市场环境较弱的背景中产生的，而随着新股股价的不断下行，其过高的估值被不断被修正，多只个股目前已有一定的投资价值。如2011年4月15日上市的舒泰神，上市首日即破发，其后一路下行，最大破发程度达31.09%,如今该股自2011年6月21日创出36.18元新低后展开反弹，至今最大涨幅已高达143.72%。同样，潜能恒信破发曾达46.55%，该股自1月17日展开反弹后，在同期大盘上涨6.56%的背景下上涨了36.17%。

　　从统计来看，今年上市的53只新股中有19家公司目前出现破发，其下跌幅度超过10%的有7家，其中1月6日上市的加加食品和利君股份跌幅最大，破发度分别为28%、23.96%，而3月29日上市的裕兴股份，破发幅度也达17.98%。从这些破发公司基本面看，其2011年度均实现了增长，而从有2012年一季度业绩预告的11家公司基本面看，除首航节能出现首亏、利君股份预减外，其余9家均实现了增长，其中海思科、鞍重股份、远方光电、苏交科、慈星股份等公司预增幅度超过了30%。

　　与此同时，13只被机构重仓的破发新股更应值得关注。如慈星股份在新股发行时获华宝信托、社保基金等13家机构配售1200万股；隆基股份获中国人寿保险、华商基金等11家机构配售1500万股等，对于这些机构重仓的破发新股，在个股出现反弹后，其后市机会不容小觑。