新能源：响应国家号召 关注三大子行业(附股)

　　建议关注消费品属性的低压电器行业、以及跟节能关系紧密的变频器行业，高景气度的水电行业……

　　===本文导读===

　　【行业动态】新能源电力全额保障性收购政策有待完善 | 新法或考虑新能源并网问题

　　十二五期间要建立新能源的电力配额制 | 新能

相关公司股票走势

• 正泰电器
• 合康变频
• 浙富股份
• 银星能源
• 国电南瑞

　　【行业研究】新能源：响应国家号召 | 新能源：进入政策真空期 耐心等待能源规划

　　新能源：防范一季报风险的同时可把握低吸机会 | 新能源板块将迎新机遇

　　陈涛：新能源电力全额保障性收购政策有待完善

　　电监会输电监管部副主任陈涛4月13日表示，风电太阳能等新能源电力全额保障性收购政策有待完善，现行政策与火电正常运行的矛盾日益突出。(证券时报网)

　　新修订电力法或考虑新能源并网问题

　　中国智能工程研究会副会长武建东3月28日在可再生能源发电与并网论坛上介绍，正在修改的电力法将考虑新能源并网发电问题，这将为新能源并网发电提供法律环境。

　　对于制约可再生能源并网的电网问题，国网能源研究院副总经济师白建华则建议，在新能源基地建大型煤电项目，两种能源打捆，通过特高压输送到负荷中心。

　　风电限电问题是可再生能源并网当前最迫切问题。华电新能源相关负责人介绍，2008年风电限电2.96亿千瓦时，到2011年超过11亿千瓦时，占总发电量的12%，五大集团累计风电限电量占总限电量的90%。而白建华预计，2012年西北、华北、东北“三北”地区风电基地的限电量占比达15%~35%左右。

　　“电网发展是风电发展的重要条件。”华电新能源的上述负责人介绍，目前地方电网不具备接入大规模风电条件，期待电网建设加快，尤其是加强跨省区输送能力。(中国经济导报)

　　梁志鹏：十二五期间要建立新能源的电力配额制

　　国家能源局新能源与可再生能源司副司长梁志鹏4月13日表示，十二五期间要建立新能源的电力配额制，扩大其上网运行量，并对各地进行考核。(证券时报网)

　　新能源汽车规划有望在上半年发布

　　在近日于北京举行的全球最大石油展“第十二届中国国际石油石化技术装备展览会”间隙，工信部规划司发展规划处处长姚珺表示，工信部负责制订的55个“十二五”产业规划目前已出了40余个，其他未出的规划也会陆续出台。其中，备受关注的新能源汽车规划在重新修订后有望在上半年发布。

　　据上海证券报报道，姚珺说：“对于新能源汽车发展的路线目前大家已普遍认同要先走混合动力、再走纯电动、最后过渡到燃料电池。”

　　对此，中国社科院工业经济研究所工业发展室主任赵英也持相同观点。他称，从市场化角度，首先进入市场的应该是轻度混合动力轿车；至于纯电动车能否与之竞争并逐步占据主导地位还要看各种重大因素的变化，如价格等；燃料汽车进入市场则还需要较长时间。

　　“从政府而言，新能源汽车发展的重点是开展插电式混合动力汽车、纯电动汽车研发及大规模示范工程，同时涉及关键零部件，包括电池和电池新材料、电机等。”赵英说。

　　他透露，今年春节前新能源汽车规划被国务院办公会议退回，主要争议在于对节能汽车的看法。目前的结论是，节能轿车与新能源汽车并行发展，适度发展替代能源汽车，不放弃传统汽车的节能技术进步。

　　“工信部支持混合动力汽车，但插电式汽车仍是发展主流。不少人也担心，如果大规模补贴混合动力，就会被丰田拿走大部分份额。”赵英预计，从小型混合动力发展到插电式混合动力再发展到纯电动，需要10-15年时间，而新能源汽车逐渐成为汽车消费主流更是一个中长期的过程。

　　今年以来，工信部、科技部先后分别出台了《新材料产业“十二五”发展规划》、《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》。前者明确指出，2015年，新能源汽车累计产销量将超过50万辆，需要能量型动力电池模块150亿瓦时/年、功率型30亿瓦时/年、电池隔膜1亿平方米/年、六氟磷酸锂电解质盐1000吨/年、正极材料1万吨/年、碳基负极材料4000吨/年；乘用车需求超过1200万辆，需要铝合金板材约17万吨/年、镁合金10万吨/年。后者则提出，重点研究新型锂离子动力电池，研究开发镍基氧化物、层状锰系和钒系、硅酸盐系正极，以及高电位型聚阴离子系及其氟化物系正极等目标。

　　另据姚珺透露，另一部由国家发改委牵头、工信部参与制订的《能源“十二五”规划》也已上报国务院。(证券时报网)

　　新能源：响应国家号召

　　高压一次设备： 受特高压等因素驱动，行业回暖

　　从国网招标的情况来看，一次设备厂商的订单有望恢复。因国网本年特高压“四交三直”启动，一次设备厂商订单有所保证。

　　中低压一次设备：关注产品具备消费品属性的行业龙头

　　由于宏观经济整体存在的一定不确定性，业绩相对稳定增长的产品具有消费品属性的低压电器行业值得关注。

　　二次设备：关注智能变电站的推进

　　关注智能变电站的推进，二次设备总体估值较高，防御特性不强，本期不做重点推荐。

　　变频器行业：将受益于节能减排

　　受益于工业节能十二五规划，高压变频还将受益于西气东输。

　　太阳能行业：多晶硅、组件价格下滑，电站受益双反税率低于预期，组件价格仍在下滑，虽然欧洲补贴仍在下调，但建电站仍然比较火热。

　　新能源汽车：业绩暂时难以释放

　　由于电动汽车存在充电一次电池使用时间短、充换电不方便等问题，再加上国家的补贴力度仍不够大，新能源汽车短期内难以爆发。

　　水电设备行业： 景气度较高

　　十二五期间，国家将加大水电投入力度，由于我国能源结构的问题，水电还应大力发展，水电设备行业将迎来一定的景气度。

　　投资策略

　　建议关注消费品属性的低压电器行业、以及跟节能关系紧密的变频器行业，高景气度的水电行业，相应推荐标的分别为正泰电器、合康变频、浙富股份.

　　风险提示

　　1、 宏观经济持续下行、固定资产投资增速快速下降。

　　2、 多种原因导致特高压特别是交流特高压进度低于预期风险。

　　3、 欧洲经济持续下行至光伏补贴一再下调或规模收缩风险。

　　4、 光伏“双反”风险。

　　5 、电网投资低于预期。

　　6、 多种因素导致水电建设规划低于预期。

　　7、 核泄漏风险。(日信证券)

　　新能源行业：进入政策真空期 耐心等待能源规划

　　投资策略

　　新能源板块整体估值仍处于各板块中较高水平，核电与铅蓄电池板块滚动PE 具有相对优势。一次设备价格企稳，毛利回升；二次设备受益于变电站智能化比例提高。

　　维持核电、电池行业“推荐”评级，维持太阳能、风电行业“中性”评级，维持一次设备、二次设备行业“推荐”评级。

　　要点：

　　行业重点关注

　　1. 可再生能源电价附加补助资金管理暂行办法发布，办法明确了上网电量的补助标准， 以及接入电网系统而发生的工程投资和运行维护费用。

　　目前政策进入短暂的真空期，后续还有一系列能源规划将出台，尤其是可再生能源发展规划以及核电相关规划，我们可以耐心等待。

　　2. 由于德国光伏补贴政策落定，导致德国光伏电站市场利润率大幅下滑，本周我国光伏市场产品价格全面下跌。另外，银星能源50MW 太阳能发电项目报价4.85 元/W 又创新低，光伏价格仍然没有上涨动力，建议短期对光伏板块保持谨慎。

　　个股重点推荐

　　1.国电南瑞：无可动摇的市场地位+确定的成长性+智能电网建设的中流砥柱和最大受益者，根据公司历年订单与收入对比，2012 年营业收入增长50%以上可确定。

　　2.东方电热：公司是冷氢化电加热器国内唯一供应商，而空调电加热器业务将呈现前低后高态势。电加热器行业广阔，公司将不断丰富产品结构，为公司盈利提供新的增长点。

　　3.骆驼股份：汽车起动电池龙头，未来随着产能扩张市场份额将不断上升，充分受益于下游需求增长和环保治理带来的行业供需改善，同时混合动力车电池有望成为新增长点。(长城证券)

　　新能源行业：防范一季报风险的同时可把握低吸机会

　　3 月，新能源板块随大盘下跌，期间上证指数下跌6.82%，中小板指数下跌5.92%，创业板指数下跌7.73%。我们编制的新能源指数下跌8.54%，跑输上证指数1.71 个百分点，跑输中小板2.62个百分点，跑输创业板0.81 个百分点。3 月板块随大盘回调幅度较大。

　　储能电池板块： 3 月《电动汽车科技发展“十二五”专项规划(摘要)》和首批《节约能源使用新能源车辆减免车船税的车型目录》的发布对板块产生了正面的刺激，电池板块的表现也强于大势。

　　4 月，电池板块相关个股的季报将要发布，预计难有超预期表现。

　　但二季度电池板块的基本面好转的可能性大，建议在防范季报风险的同时把握优质电池股的低吸机会，可重点关注江苏国泰、亿纬锂能、骆驼股份、南都电源和天齐锂业等个股。

　　光伏板块：3 月光伏板块受制于行业基本面不佳，回调幅度较大。

　　短期内行业仍将主要受制于产能过剩，相关公司业绩的不确定性仍较大，目前板块估值仍偏高，建议短期内对板块持谨慎态度，行业的整体性反转机会仍需等待。

　　核电板块：在前期反弹幅度较大的情况下，3 月核电板块回调幅度较大。但板块未来表现仍值得看好，我们认为核电相关政策积极因素仍将持续累积，部分规划近期可能出台，板块具备新的交易性机会。建议重点关注久立特材、东方电气、方大炭素等公司。

　　风电板块：3 月板块随大盘下跌幅度较大，相关上市公司年报业绩下滑幅度较大，目前国内风电限电问题仍很严重，行业产能仍过剩，风机的需求和价格短期内都没有大转机，风机企业短期内业绩难有大改观，建议对风电板块仍持谨慎态度。短期内可适当关注具备风电接入及风场功率预测概念的相关上市公司.

　　风险：市场的系统风险；相关公司的业绩达不到预期的风险。(东北证券)

　　环保推动行业发展 新能源板块将迎新机遇

　　根据《证券日报》市场研究中心数据显示，新能源板块涨幅居前，涨幅为0.30%，新能源板块共有258家上市公司，其中，上涨的股票有112只，占板块全部上市公司的43.41%。

　　环保推动行业发展

　　中国汽车保有量不断增长，汽车燃油消耗量不断上升，预计2020年将达到2.5亿吨，石油对外依存度不断提高，预计2030年将达70%。

　　中国政府承诺到2020年中国单位GDPCO2排放比2005年下降40-50%。

　　浙商证券认为，新能源汽车市场将会在产业化和市场布局两方面取得巨大的发展。

　　推动该市场快速前进的主要动力有，各大汽车厂商都在规划更加适合市场需求的入门级的新能源汽车产品，政府将会和具体运营公司一起给充换电站的基础建设安排更多的资金配套和给予政策支持，同时预计中东地区的动乱国际环境会在未来很长一段时间内进行推高全球的石油价格，从而促使市场推出新能源车的替代计划。

　　新能源汽车将迎新机遇

　　据统计，今年各地预计的上路目标总数将接近8万辆，我国新能源汽车的发展或将迎来崭新的机遇。北京市2012年将推进私人购买新能源汽车实施方案，北京市市长及书记对推广私人购买3万辆新能源汽车的决心非常大，已经明确表态此事必须完成，如果在推广过程中遇到困难，市政府将大力支持。北汽新能源作为排头兵，今年计划生产5000辆纯电动轿车。

　　继2月24日工信部正式公布《2012年度党政机关公务用车选用车型目录(征求意见稿)》将五款电动汽车入选公务用车型目录后，3月3日科技部也公布了《电动汽车科技发展“十二五 ”专项规划》。这标志着国家对电动汽车产业发展的积极扶持，也说明随着电动汽车技术的进步以及充换电站等配套设施的不断完善，电动汽车普及推广的时机已经逐步成熟。

　　方正证券认为，不排除今年陆续出台多项新能源汽车的支持政策。建议重点关注比亚迪 、福田汽车 ，以及上游配套企业中信国安 、宁波韵升等。

　　华泰联合认为，两会后相关政策将进入实质性推动阶段。新能源汽车市场有望出现政策性压力带来的“抢装”，市场推广量有望达3万辆左右，同比增长200%以上。充电系统，整车、电池及其关键材料、电机、电控系统相关企业都将受益。(证券日报)