季报黯淡开场 公司增收不增利

　　截至4月19日，两市正式公布2012年一季度业绩的A股公司合计349家。整体来看，实现营业总收入2745.55亿元，同比增长19.78%；实现归属母公司净利润137.03亿元，同比下降了14.19%。这种表现与历年财报披露“好戏在开头”的惯例大相径庭。

　　从数据上看,目前上市公司营

业总收入的整体增长高出净利润33.97个百分点。349家公布一季度业绩的公司，营业收入同比实现增长的有239家，而净利润实现同比增长的则下降至196家。其中，营业收入增长和净利润增长之间差距最大的华丽家族，虽然公司因一季度确认苏州地福等子公司的销售收入，使得营业收入出现51377.45%的巨幅增长，但季度净利润却下滑了89.07%。从多数公司增收不增利的解释原因看,基本多为原材料价格上涨、营业成本大幅提升，或是折旧、房产税、人工支出等管理费用的增加所致。数据还显示，目前有208家公司收入增幅超过了利润增长，其中41家公司营业收入实现正增长，且增幅高出净利润50个百分点。

　　主板公司业绩下滑超预期

　　统计目前已公布一季报的公司情况，164家主板公司的业绩下滑情况最为严重，净利润整体同比下降了18.64%；其次是创业板公司，35家整体业绩同比下滑11.25%；而中小板公司业绩下滑程度则相对较小，150家公司净利润整体降幅仅为2.21%。不过，考虑到目前正式公布一季报的公司数量仅占两市全部A股比重的14.74%，尚不能完全代表最终的结果。

　　从披露的一季报预告情况看，除了刚上市的中际装备、吉艾科技外，创业板其余306家公司已全部预告完毕，其中223家不同程度预喜（包括预增、略增、续盈、扭亏），83家预忧（包括预减、略减、首亏、续亏），预喜比重72.88%。而结合季报正式披露情况，249家有可比性的创业板公司一季度的净利润增长区间集中在-12%~1.59%间。而中小板公司从预告看则没有创业板乐观，80家预喜公司仅占219家公布业绩预告公司的36.53%，而结合正式季报统计，209家有可比性的中小板公司整体利润约下降30.7%~11.34%。至于主板公司，正式季报和预期最为接近，净利润下降区间在-64.64%~-50.12%间。

　　中期业绩触底回升

　　相对一季度基本面下滑基本“尘埃落定”，投资者则更应将目光转向中期业绩变化，毕竟目前有不少公司已提前预告了中期业绩动向。截至4月19日，两市共有175家公司发布中期业绩预告，其中119家公司预喜，54家公司预忧，欣旺达、*ST华光业绩尚无法确定，预喜比例达68%。不过值得注意的是，如果从公布的增长区间统计看，有可比性的165家公司净利润整体增长的上限仅为6.76%，而下限则是下降17.38%。

　　具体来看，目前有87家公司中期净利润因此增幅在30%以上，40家增长有望超过50%，*ST甘化、双汇发展、沃华医药等11家公司，预计增长100%以上。目前，*ST甘化上半年的同比增幅最大，为424.75%~472.66%，预计实现净利润6100万元~7000万元，但需要注意的是，剔除一季度贡献的6095.47万元，公司二季度单季利润额几乎可以忽略不计。类似公司还有沃华医药、建峰化工等，二季度同样已不具备环比增长空间。

　　不过，在目前经济形势仍不明朗的背景下，仍有部分公司业绩有望继续稳步向上。统计显示，高德红外、久联发展、理工监测等公司均预计在中期净利润同比增长的前提下，二季度单季净利润也将实现较高的环比增长。