创业板退市制度“波及”14家公司

　　专家认为，将推动主板退市制度改革，上百ST公司或批量退市

　　深交所日前正式发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)(以下简称“《规则》”)，并自2012年5月1日

相关公司股票走势

• 佳讯飞鸿
• 启源装备
• 新大新材
• 欣旺达
• 温州宏丰

　　接受《经济参考报》记者采访的专家表示，《规则》的实施将促进创业板优胜劣汰，有14家公司面临退市风险，并将进一步推动主板退市制度的改革，主板甚至有可能出现上百家企业批量暂停上市的情况。

　　《规则》显示，在暂停上市情形的规定中，将原“连续两年净资产为负”改为“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”；在终止上市情形中，新增 “公司最近三十六个月内累计受到本所三次公开谴责”、“公司股票连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”等规定。

　　深交所表示，《规则》充分体现不支持通过“借壳”恢复上市。

　　针对目前通过“借壳”实现恢复上市的暂停上市公司大多数以补充材料为由，拖延时间维持上市地位并重组的情况，《规则》要求公司必须在30个交易日内提供补充材料，期限届满后，深交所将不再受理新增材料的申请。

　　《规则》还明确，应以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的盈利判断依据，杜绝以非经常收益调节利润规避退市。

　　“(创业板)退市制度的推出，导入了优胜劣汰的市场机制，会发挥证券市场的资源配置作用，优秀公司会得到更多的资金追捧，而绩差公司会面临更多的风险而被投资者所警惕。”英大证券研究所所长李大霄说。

　　统计数据显示，截至4月22日，创业板已有69家上市公司公布了2012年一季报。69家企业共计实现归属于母公司股东的净利润11.66亿元，同比去年的11.56亿元仅增长了1%。

　　69家企业中，有16家出现了一季度净利润同比下滑的情况，占比高达23.2%，其中甚至出现了亏损的情况，佳讯飞鸿、启源装备和新大新材的亏损额分别达到了909.55万元、566.25万元和1295.26万元。除此之外，欣旺达、温州宏丰、明家科技和大富科技的净利润跌幅也均在70%以上。

　　，分别为华伍股份、智云股份、中青宝、新宁物流、宝德股份、荃银高科、恒信移动、天龙集团、高新兴、科新机电、宝通带业、中元华电、南都电源和中科电气。值得警惕的是，上述14家企业2010年利润平均下滑幅度为24.5%，2011年则进一步扩大至30.8%。

　　接受《经济参考报》采访的多位专家均表示，除了对创业板的影响外，5月1日实施的创业板退市制度将对形同虚设的主板退市制度的改革产生推动作用。“创业板退市制度的实施会加速主板退市制度的改革，主板退市制度的改革会参照创业板退市制度的改革，虽然不会雷同，但方向都是趋向严格。”李大霄说。

　　今年两会期间，证监会主席郭树清曾表示，主板退市制度有望今年上半年推出。而证监会有关部门负责人近日在广东调研时表示，2007年实行新的会计制度后，一次性收入也可以算作盈利，有的企业通过政府补贴或非经常性收入等措施使公司账面盈利，规避了退市标准。目前，证监会正在研究是否可以剔除这些非经常因素，确保退市制度得到有效执行。

　　统计数据显示，在目前已经披露2011年年报的上市公司中，每股净资产低于面值(1元)的就达到了93家，其中绝大多数为ST类公司，每股净资产为负的则有23家，几乎全部为ST类公司。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，创业板退市标准有非常鲜明的多元化、市场化、定量化以及和IPO标准对称化的特点，这种设计理念将会被主板模仿。“相比之下，创业板退市制度对主板的威慑力更大。”董登新表示，剔除每股收益中的非经常性损益后，如果可以追索的话，主板暂停上市的公司甚至可能达到上百家。董登新表示，目前A股净资产低于面值的企业大约有120多家，这些公司很大程度上都有通过非经常性损益来“扭亏为盈”的嫌疑，一旦剔除的话，都有可能达到连续三年亏损的状态。

　　创业板12家亏损排头兵谁会中退市第一枪？

　　深交所于4月20日晚间正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，确定自2012年5月1日起施行。当中的政策直接指向一些绩差股，大大限制了其玩弄“壳”资源的空间。

　　以下细数一下当前创业板上的12家亏损排头兵，寻找创业板退市的“中枪”对象。

　　创业板为圈钱的天堂

　　以培育下一间“微软”为目的，创业板市场于2009年推出；其初衷是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台。

　　但，每一个浪潮兴起的初期，总不会如当初设想时的美好。当前的创业板，在这一片为自主创新企业提供融资机会的园地里，不乏一些濒临淘汰边缘的企业利用乔妆，把自已打扮成拥有高新科技的高成长性企业，钻过政策监管的围栏进行大肆圈钱。因为，以动辄50多倍市盈率估值圈钱的诱惑实在太大了，可能脚踏实地做实业10年也赚不到。

　　演变至今，创业板市场的既得利益方是创投企业、公司本身和保荐机构；暴利在于把一间放在产权交易市场可能仅值10倍以下市盈率的企业，通过财务包装后放在创业板市场出售，能以50倍以上市盈率的天价向公众发售。

　　目前，宏观经济下行，一些质地较差的企业“妆容”已逐渐褪色。在创业板上共308家企业中，2011年度首现亏损的企业为当升科技 (300073)一家。而2012年一季度预计亏损的数目更是大幅上升，包含当升科技在内的12家企业分别面临不同程度的亏损。

　　随着上述政策的推出和实施，这12家创业板亏损排头兵首当其冲成为市场担忧的对象，没有了值钱的“壳”，绩差股的题材炒作将面临重大的考验。

　　当升科技(300073)：众望所归的亏损第一股

　　业绩 ：2011年度预计亏损72万，2012年一季度预计亏损300万~500万

　　上市至今股价表现：下跌73%

　　“当升”这个漂亮的名字似乎保佑不了当升科技，公司经营锂电正极材料业务，一方面受外围经济影响，另一方面行业受智能手机、平板电脑的冲击，导致原有客户的订单减少。公司于4月发布2011年度业绩修正公告，从盈利变为亏损，成为创业板亏损第一股。然而一季度仍未扭转趋势，持续亏损。

　　随着创业板退市制度成为近期市场热议的话题，作为创业板亏损第一股的当升科技也因接连亏损而闻名于A股市场。大伙纷纷猜测其有望成为退市中枪第一股，叫它做“当心科技”。

　　一季度亏损家数扩大

　　似乎是走得了和尚走不了庙，部份企业虽然能躲过年报这一关，一季度业绩预告显示，创业板的亏损家数大幅扩大，除当升科技外，共有11家企业宣布一季度亏损。

　　当中，国联水产以亏损近2000多万排在榜首，天龙光电和新大新材以亏损1000万~1500万并列第二，天喻信息则以1100万~1300万的预亏金额险胜佳讯飞鸿挤身前三强。

　　排在后面的预亏企业还有坚瑞消防 (300116)、智云股份 (300097)、启源装备 (300140)、宝德股份 (300023)、鼎汉技术 (300011)、佳创视讯 (300264)、东方日升 (300118)，均为首亏。

　　国联水产(300094)：创业板一季度亏损龙头

　　业绩：2012年一季度预计亏损2300万~2400万

　　上市至今股价表现：下跌51%

　　公司预计一季度亏损2000多万，而上年同期亏损为335.95万元。公司解释原因是主要产品为对虾，受对虾养殖季节周期影响；公司募投项目正处于建设期，临近投产前建设期间费用加大，而项目尚未产生收益；一季度广告投入和商超进场费等加大了成本费用。

　　资料显示，国联水产的公司简介颇有气势；称公司是中国唯一一家(全球仅有两家)输美对虾“零关税”企业。也是内地首家亦是唯一一家获准“供港活虾”企业。令人费解的是，农产品价格大幅上涨的背景下，经营对虾养殖的国联水产居然能录得亏损，而经营其它养殖业务的上市公司却做得风生水起。

　　天龙光电(300029)：获两社保基金抄底，是危还是机？

　　业绩：2012年一季度预计亏损1000万~1500万

　　上市至今股价表现：下跌62%

　　天龙光电是国内太阳能电池硅材料生产企业，一季度亏损的原因是，受光伏行业受海外政策及行业短期过剩影响，公司新增订单锐减，原有订单部分推迟，导致公司主营业务销售较去年同期有较大幅度减少，出现亏损。

　　资料显示，公司的股东名单中同时出现两家社保基金进驻，分别是105组合和113组合，入驻时间为2011年第四季度，此期间内公司股价从24元急剧下跌至12元。而目前天龙光电的股价为11.15元，意味着两家社保基金已被套牢。

　　正所谓“明知山有虎，偏向虎山行”，光伏产业不景气是人所共知的事情，两家社保基金究竟是看到当中的投资机会进行抄底；还是猜错了，接着吃了个一季度亏损的下跌行情 ？

　　新大新材(300080)：

　　业绩：2012年一季度预计亏损1000万~1500万

　　上市至今股价表现：下跌51%

　　新大新材经营太阳能晶硅片切割刃料、半导体晶圆片切割刃料业务，业绩下滑原因同为行业因素。与天龙光电并列预亏榜单第二名，但不同的是股东名单中没有显赫的投资机构，似乎受到资本市场冷落。

　　天喻信息(300205)：上市前后仿若两人

　　业绩：2012年一季度预计亏损1100万~1300万

　　上市至今股价表现：下跌52%

　　天喻信息经营智能卡产品及相关应用系统业务，公司把亏损原因归咎于行业竞争加剧，导致产品销售价格和毛利率下降。

　　回顾其招股书，当中显示2008年至2010年期间净利润增长率分别为33%、41%和62%。但公司自2011年4月登陆创业板后，上市前的山盟海誓瞬间烟消云散，上市后业绩马上变验，净利润同比下滑43%。

　　一季度更是预计将录得巨额亏损，可想而知天喻信息上市前的妆必定化得非常浓，上市不足一年马上妆容褪色、业绩大幅变脸。(投资快报)

　　创业板退市制度落地利好蓝筹

　　喧嚣了几年后，创业板终于要在“五一”劳动节前，再度开始挤泡沫。

　　出来混，迟早是要还的。创业板退市制度的实施是成熟市场的一小步，A股市场的一大步。

　　喧嚣了几年后，创业板终于要在“五一”劳动节前，再度开始挤泡沫。

　　本周行情 ，也是4月收官时间。2400点上方正遇压力时，管理层出来教育“坏孩子”，怎么操作？管理层也已经告诉了我们。

　　创业板公司近三成业绩下滑

　　首先，务必看清楚“坏孩子”，或者正在变“坏”的。

　　当升科技 ，2011年业绩亏损72.8万元。虽绝对数不多，但意义“重大”，是2009年10月创业板开板以来的首单。

　　2010年，曾一度飙升到127倍市盈率的创业板上市公司，高成长性正遭遇挑战。统计数据显示，创业板公司去年整体业绩较上年增长近16%，但有近三成的公司业绩同比下滑。同时，一季报预告显示，创业板公司今年亏损面在扩大。

　　根据业绩预告 ，一季度89家创业板公司业绩下滑，与年报情况一致。但是，一季度有多达16家预计亏损，亏损面超5%。而上年同期，创业板只有国联水产等5家公司亏损。

　　其中，国联水产预计一季度亏损2300万~2400万元。公司去年同期净利润亏损335.9万元，大幅增加。一季度预亏的创业板公司集中在光伏、信息技术等行业，这些行业因出口环境恶化景气度下滑。

　　很多创业板股尚存大跌空间

　　尽管创业板出现退市上市公司，还有待时日。但是，创业板退市制度的正式实施，将对股市产生怎样的效果，是不容忽视的。

　　格雷投资管理公司总经理张可兴认为，未来资金会逐步向蓝筹股转移，很多创业板个股还有较大下跌空间。

　　张可兴认为，目前市场中很多蓝筹股票都具备了很好的投资价值，以银行、保险、煤炭为代表的优质股票的估值已经非常低了。因此从这个角度看，创业板的退市制度也正好符合了管理层鼓励长期投资的战略意图，加上现在一系列的新政，会从很大程度上抑制创业板的恶炒。

　　在张可兴看来，管理层已经告诉了我们应该怎么操作。资金一定会向蓝筹股转移，而这些股票即使在经济下滑的情况下也是非常便宜的。而一些中小板 、创业板虽然已经跌幅较大，但仍然有很大的下跌空间。

　　如遇亏损股可“断腕”出局

　　此制度是市场的中长期利好，创业板退市制度5月实施，事实是利好低市盈率蓝筹股。

　　重庆臻鑫投资总经理张忠文指出，虽然这个消息早就被市场消化了，只是鞋子落地而已，但创业板退市制度出台，条款严格。对于创业板及中小板个股冲击在所难免，事实上创业板指数走势一直疲软，沪深均站上半年线，而创业板指还受压于30日线，资金出逃迹象明显。

　　张忠文表示，对于手中持有一些业绩亏损的创业板个股的投资者来说，就该壮士断腕及时出局了。因为新政策出台，管理层一定会“杀几只鸡给猴看”。在策略上也要考虑换股，方为上策。

　　同时，张忠文上周看多做多的策略成功，目前已经成功收复2400点，只要个股业绩无恙，建议不必去猜底猜顶，顺势操作就是，2450点套牢盘多，短线震荡会加剧，可选择逢高减仓兑现部分利润，在回落后再接回。(重庆时报)