创业板重挫5.25% 受累创业板退市制度5月起实施 昨共有34只个股收报跌停 创业板申报企业质量逐年下降 首批营收年复合增长60%,两年后降至38%制图 郁斐
早报记者 忻尚伦
虽然创业板退市条件被业界普指宽松,但其在二级市场所产生的效应之强却将昨天的股市打
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了个措手不及。
就在深圳证券交易所(深交所)宣布5月1日起启动创业板退市制度消息的后一个交易日,创业板出现了今年以来的第五次单日单边暴跌,创业板指数(399006)最终收跌5.25%,308家上市公司中有34只个股以跌停收报。
不过,今年1月中上旬,创业板指数曾出现过5.69%、6.17%、5.7%的单日跌幅。而该指数从2010年6月1日(基数1000点)上市以来,最高不过上摸至1113.01点,最低点却在今年1月19日出现,仅有612.28点。更重要的是,早报记者比较不同批次上市公司申报的前三年业绩增长情况,复合增长率增速呈下降趋势。
指数单日暴跌5.25% 在“退市”效应的蔓延下,创业板指数昨日低开后一路下滑,至收盘下跌5.25%,收报690.43点;创业板综指(399102)全天下跌5.24%,收报694.41点。创业板单日成交额121.8452亿元,成交量732.9877亿股。根据深交所盘后数据,昨日收盘后,创业板平均市盈率(PE)为31.5倍,比前一交易日下跌了1.9倍。
板块内几乎一片哀鸿。单日交易中仅有5只个股上涨。而全天共有34只个股收报跌停,成为昨日市场恐慌情绪的直接写照。跌停的个股包括
雷曼光电、
向日葵、
恒信移动、
东方日升、
海默科技、
天舟文化等估值(以PE为衡量指标)较高的创业板公司。但同时也有
吴通通讯、
依米康、
温州宏丰、
星河生物等估值低于行业平均值的创业板企业。
实际上,创业板退市效应对股价的打压,已经持续了很长一段时间。而从昨日表现来看,依然未能全部消化利空影响。
“退市效应是创业板昨日出现暴跌的由头,但却并不是估值回归的体现。”
中信证券投资顾问刘俊直言。与之呼应的,PE(以2011年年报计算)高达120.6倍的
东宝生物昨日逆势涨停,PE高达79.12倍的
阳谷华泰上涨4.8%。
4月20日,深交所正式发布融入了创业板退市制度的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订),并自5月1日起施行。只是,被普遍指责过于宽松的退市引发条件,要触及其中任何一条,在近期都不太可能实现。
不过值得关注的是,除了创业板退市制度之外,近期新三板的扩容步伐却越来越快。而对创业板能孵化出高新尖企业已感到失望的业界人士,又将希望寄托在了新三板之上。
西部证券新三板业务负责人程晓明说:“新三板才是真正的纳斯达克,上了新三板的,没必要再去上创业板。”很多投行也认为,从某种意义上讲,新三板与创业板在上市企业资源上,有一定的重合。
康芝药业成“亏损”第二股 一些从事创业板保荐业务的投行人员均坦言,在业务操作过程中感觉到推荐发行人的企业质地在下降:“从参加中小企业路演的过程中也有这种感觉,机构对创业板公司的热情度也在下降。”一券商资产管理部负责新股咨询业务的分析师说道,“当然,热情度在下降不代表参与度降低,无风险套利的空间依然存在。”
以创业板IPO公司递交材料的时间做依据,IPO招股材料中披露的企业前三个会计年度符合增长率,披露至2008年年报的最先上市的36家(首批2009年申报企业)创业板公司,营业收入的年复合增长率(CAGR)均值为60.62%;披露至2009年年报153家创业板公司(股票代码从300037至300189),营业收入的年复合增长率均值为43.38%;披露至2010年年报的128家公司,年复合增长率均值已降至38.25%。
同样的,创业板上市公司销售毛利率数值也出现“新不如旧”的情况。按上述统计口径,IPO财报显示的近三年销售毛利率均值分别为43.5%、41.33%和41.66%。
“如果是处于成长期的企业,我们认为销售收入(即营业收入)要比净利润数据更能反映这家企业的成长性。”安永上市服务主管合伙人何兆烽解释道。
值得关注的是,纵观2011年已披露年报的278家创业板上市公司,虽然预告亏损的仅有一家
当升科技,但剔除非经常性损益后,创业板2011年亏损公司将变为两家,另一家是康芝药业。而278家创业板公司2011年的非经常性损益合计达到了18亿元,占这些公司合计净利润的8.3%。
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