退市发令枪响 创业板投资客跌倒

　　证券时报记者 练生亮

　　年轻的创业板又遭重挫。上周末，深交所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，使得该板块在本周首个交易日的表现噤若寒蝉。昨日早盘，创业板指数小幅低开后便快速下挫，早盘收盘前有所企稳，但午盘后该指数再现一波明显跌势。截至收盘， 创业板指数报收690.43点，大幅杀跌38.29点，跌幅高达5.25%。这一跌幅也成为了创业板指年初至今的第四大跌幅，此前的三次大跌分别是1月13日的6.17%、1月18日的5.70%和1月5日的5.69%。

　　个股方面，该板块可谓跌停潮涌。当天正常交易的293只个股中，共有34只个股报收跌停，占比超过一成。整个板块仅5只个股上涨，不过其中的东宝生物和天瑞仪器逆市涨停。

　　从成交方面看，创业板指昨日在大跌之中明显放量，全日成交121.8亿元，创出了近一个月以来的新高。和讯实时资金流向数据显示，昨日创业板的全部成交中，资金流入性成交为43.28亿元、资金流出性成交为72.68亿元，流入流出成交差额达到了29.4亿元，占该板块全部成交的24.13%。其中，净流出金额占到当日成交金额20%以上的个股比比皆是，国民技术当日净流出金额最高，达到7268.35万元，占该股当日成交金额的24.18%；迪威视讯尽管当日仅净流出金额2889.99万元，但却占到了该股全日成交金额的54.37%，而恒信移动的这一比例也达到了52.41%。

　　尽管退市制度的出台，实实在在给了曾风头无两的创业板以难看的“颜色”，但理性投资者并不认为这是一种单纯的利空举措。相反，他们认为创业板退市制度的出台，对A股市场而言则是绝对实质性的利好。齐鲁证券李昭沁认为，创业板退市制度的推出，导入了优胜劣汰的市场机制，会发挥证券市场的资源配置作用，优秀公司会得到更多的资金追捧，绩差公司将面临更多的风险而被投资者所警惕。因此，投资者要冷静客观地看待创业板退市制度，这是鞭策绩差公司的倒逼机制，而不是对大盘摁下的“杀牛刀”。

　　资料显示，2003年至2007年，纳斯达克有1238家公司上市，同时也有1284家公司退市，退市制度有效压制了当时的科技股估值泡沫。而自创业板开板以来，获益的多是上市公司、PE和相关中介机构，投资者则整体大亏。可以说，创业板到目前为止，整体上并没有为二级市场的投资者创造价值。因此，创业板退市制度的出台，将压制创业板公司的估值溢价，使得板块估值继续下移，这对投资者而言未尝不是好事。

　　分析人士认为，创业板退市制度将推动创业板走向成熟，短期尽管利空创业板，但长期将有利于部分业绩优良的个股脱颖而出。因为汇聚着新兴产业公司的创业板，相对于主板而言独具自身优势，而这恰是中国经济的下一个出路。现在问题的关键是，退市制度能否切实得到贯彻执行，如果做到了，“伟大公司”的出现并非不可期待。

　　作者：练生亮