震荡期择优汰劣 蓝筹股风生水起

　　周四，上证指数在2400点附近整固，全日微跌2.11点。沪深两市成交量1847亿元，较前一交易日减少110亿元。从资金流向看，有色金属、饮料制造、保障房等蓝筹板块受到市场追捧。同花顺数据显示，当日有色金属板块大单净额流入4.71亿元，居两市板块之首，饮料制造和保障房

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　　本周以来，蓝筹板块受到市场追捧，择优汰劣的价值投资模式显露锋芒。数据显示，本周资金集中流向蓝筹板块，周一交运设备资金净流入3.17亿元，周二银行板块净流入9.99亿元，周三房地产板块、有色金属板块分别净流入19.37亿元和7.75亿元，周四资金再度流入有色金属、食品饮料和保障房概念。

　　目前市场风格转换初露端倪，价值投资的盈利效应开始逐步扩散。以蓝筹股为主的沪深300指数本周以来上涨0.2%，远远强于中小板和创业板指数，同期分别下跌1.83%和6.9%。4月份以来，沪深300指数更是大涨7.19%，市场表现相当优异。从板块表现看，本周房地产、金融、交通运输板块涨幅居前，涨幅分别为5.01%、4.81%和1.59%，4月份以来上述三大板块涨幅均超过5%，房地产板块更是以14.18%的当月涨幅独占鳌头。

　　长期以来，A股市场上“炒小”、“炒新”、“炒差”等不理性行为盛行，而蓝筹板块虽然业绩优良却乏人问津，为什么这种格局在今年4月份发生了巨大改变？我们认为，这主要和监管层持续引导市场理性投资密切相关。

　　首先，对“价值投资”进行强烈而持续的“窗口”指导。证监会、沪深证券交易所等监管部门以及人民日报等主流媒体持续制造理性投资的舆论导向。2月中旬，人民日报刊文，证监会引导投资导向，力挺蓝筹股提振信心；证监会有关领导表示，蓝筹股显示了罕见的投资价值。

　　其次，开源引流，引导长线资金入市。在加快新基金审批和增加合格境外机构投资者（QFII）审批额度之外，证监会等多部委开拓新渠道吸引长期资金入市。一是人社部养老金投资运营管理办法正在制定，养老金入市渐行渐近；二是银监会将统筹研究银行理财资金进入股市。此外，监管部门还在探讨制定特别优惠措施，研究养老金等长期资金入市税收减免等方面的措施。

　　第三，采取多项制度、措施打击恶性炒作，淘汰劣质公司。首先，沪深证券交易所加大了对恶性炒作的打击力度。3月份，深交所查处1个账户限制其交易3个月，上交所查处2个账户限制其交易3个月。另外，沪深证券交易所陆续调整了上市新股临时停牌制度，有效限制了新股上市首日的爆炒行为。最后，出台退市机制。创业板退市制度5月1日起实施，未来一批符合退市条件的劣质公司将会直接被清除出市场。

　　由此可见，在监管部门的持续倡导与制度约束下，价值投资理念正日益得到广大投资者的认同。“择优汰劣”及“价值投资”将成为未来资本市场的主旋律。需要提醒的是，资本市场受众多因素制约与影响，秉持价值投资的思路也会面临各类不确定风险，投资者仍需保持审慎原则。 （作者系天源证券分析师）

　　作者：陈 可http:epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/2012-04/27/content_366676.htm