覆铜板需求回升生益科技产品提价

　　每日经济新闻记者 胡玉慧

　　与一年前一样，国内覆铜板龙头生益科技 （600183，收盘价8.40元），近期传出旗下产品提价的消息。昨日 （5月2日），《每日经济新闻》记者从公司处证实，确有涨价一事，不过目前价格还未恢复到去年同期水平。

　　去年那轮提价令公司毛利上 升明显，此次提价对业绩正处于低谷的生益科技来讲，有何“疗效”？

　　生益科技方面判断，今年上半年价格继续上涨的空间相对较小。不过业内认为，从今年电子消费产品格局变动以及同行公司近日动向看，生益科技后续还有充分的提价动力和空间。

　　生益科技产品提价

　　生益科技董秘温世龙接受《每日经济新闻》采访时表示，在进入3月后公司开始对旗下产品提价。

　　对市场来说，这是自去年6月行业景气度突然掉头向下以来，生益科技给出的首个正面信息。公司第一大主业覆铜板，是制造印制电路板即PCB的主要原材料；而PCB是各类电子元器件电气连接和绝缘的载体，是应用得最广泛也是最基础的电子部件。但是原本与消费电子需求密切相关的PCB产业，却在去年出现前高后低的情况，国内通信、房产投资沉寂，加上欧债危机波及实体经济，导致电子工业在下半年的传统旺季陷入增长停滞的尴尬局面。

　　尽管生益科技去年实现了增长，但产品价格在下半年下跌，导致净利润下降15%，其中下半年贡献的净利润不到全年1/3（在正常年份，由于第三季度是行业传统旺季，下半年的净利润占比会在50%以上）；PCB业务的毛利率，也由半年报中的16.55%下降至13.67%。

　　上述不利局面在今年第一季度仍无明显改善，生益科技一季报净利润同比大降逾40%；并且预计中报业绩可能同比大幅下滑。不过根据以往经验看，提价对生益科技盈利能力的改善相当明显，去年公司曾在2、3月份提价，帮助公司克服了当季铜价居高不下的不利影响，毛利率甚至还环比提高了3.72个百分点。

　　募投项目6月投产弥补产能

　　对于本轮提价力度，温世龙并未详细介绍，只透露3月份平均提价5%；国金证券研究员程兵提供的信息则显示，4月提价力度在10%以上。

　　温世龙表示，经过最近两个月的提价后，目前公司产品价格尚未恢复到去年上半年的水平；后续涨价与否、提价多少，要视市场供需状况决定。尽管公司方面判断，今年上半年再提价的空间已不太大，但业内仍看好接下来公司的表现，认为当前正处于行业景气反转的节点，后续仍有提价动力和空间。

　　长江证券研究员陈志坚就指出，进入今年，消费电子销售结构进一步改善，较传统产品毛利率更高的智能手机和平板电脑在增量市场中的占比继续上升，加之新机种尤其是超级本推出，带动近年来被平板电脑抢过风头的PC产业景气复苏。此外，以上产品使用的PCB多为高阶HDI板，客观上也推动覆铜板尤其是中高端覆铜板需求的增加。陈志坚表示，生益科技目前净利率和ROC水平均处于历史低位，公司至少还需要3～4次提价才能使这些指标恢复至历史平均水平。

　　目前覆铜板行业前十大厂商占据全球75%的市场份额，这十家厂商对下游客户具备较强的议价能力，生益科技排名第四。来自中国台湾的信息显示，当地覆铜板厂商从第一季度起涨价，联茂等公司从3月下旬起正式落实此事。联茂认为，在智能手机、超级本和Win8等新品带动下，今年有望呈现逐季成长的态势。

　　另外，子公司停产亦是生益科技中期预告不佳的原因之一。但公司去年年中非公开发行的三个募投项目，有两个将自今年6月释放产能，这将弥补子公司停产带来的产能缺失。陈志坚预计，生益科技上半年业绩会低于预期，自第三季度起将明显好转。