据医药企业管理协会会长于明德介绍,完整版《基本医药目录》有望在今年7-8月份出台,《加强药品出厂价格调查和监测工作》将于9月1日开始实施……
===本文导读===
【行业动态】多项医药政策有望密集出台 | 医药流通改革渐行渐进
【行业研究】医药:利润增速将
触底回升 | 生物医药:关注药品招标 把握政策走向医药行业:继续蛰伏 等待转机 | 医药生物:个股机会将率先展开
多项医药政策有望密集出台
第67届药交会于本月25-27日举行,记者从现场了解到,一些医药产业政策将在年内密集出台。
据医药企业管理协会会长于明德介绍,完整版《基本医药目录》有望在今年7-8月份出台,《加强药品出厂价格调查和监测工作》将于9月1日开始实施,《通用名化学药发展专项》的下一批专项计划和《生物医药工程产品发展专项》等也将发布。
针对产业变化制订相应政策
制订新政策的出发点是针对中国医药产业现状,进行引导和规范。从2011年以来,我国医药产业出现了新的特征。据国家工信部消费品司医药处王学恭介绍,首先,市场增长已经趋缓。2011年样本医院的用药金额增长14%,明显低于2010年19%的增速;抗生素用药增速下降是主要原因。其次,药品价格总体下降。产能过剩导致的大宗原料药价格低迷,包括维生素C和抗生素中间体。最后,投资增加造成固定成本上升,同时财务成本、人工成本均在上升。
据王学恭介绍,我国医药产业目前存在的问题比较集中,技术创新能力弱,一些重大、多发性疾病药物和高端诊疗设备依赖进口;生物技术用药规模小,产品结构也亟待升级。
在这样的态势下,国家将围绕推动自主创新、鼓励生物技术药物和生物医学工程产品发展、促进仿制药发展、推动出口结构调整和制剂国际化等制订相关产业政策,同时还需加强产业政策之间的协调配合。
药品价格管控成新政策核心
在医药企业管理协会副会长王波看来, 由于辅料、包材、原材料、物流成本等的价格都在上涨,医药生产企业的经营压力日增。据王波统计,从应收账款这一项指标来看,目前医药生产企业有2000亿的应收账款,在长达半年的时间内收不回来,造成部分企业资金链断裂。因此,一些药品生产企业不得不以很低的折扣将药品卖给医药经营企业。“如果仅从账面上看,我国13000家医药生产企业,有8000家是亏损的。而我国今年内将实施《药品流通价格管理办法》就是要把风险让渡给那些药品经营企业。”他这样告诉记者。
因此,药品价格改革已经成为重中之重。
业内专家看来,国家发改委制定的《药品流通环节价格管理办法》预计将于今年内执行,对于药品出厂(进口)至医院零售之间的价格,按“批发环节差率”和“医疗机构销售差率”进行控制,这一政策将对处方药生产、销售企业和代理商产生巨大影响。底价招商时代将彻底结束,一批企业将退出医药行业,新代理模式的构建和企业财务处理能力将成为今后的主要命题。
据原国家发改委价格司相关领导介绍,发改委在加强药品价格管理方面将主要进行以下几项主要工作,首先加强对出厂价格的调查与监测工作,为合理确定最高限价水平奠定基础;其次改进药品定价方法,对部分药品探索采用药物经济性评价和国际价格比较方式定价,对部分药品实行试行统一定价;最后,进一步加大对高价药的降价力度,特别是降低外资原研药的价格。(上海证券报)
医药流通改革渐行渐进 9.2亿元大单涌入医药板块
昨日,受五一期间出台的多重利好消息的影响,沪深两市双双高开,截至收盘,沪指报2438.44点,涨幅为1.76%,而医药板块涨幅为1.88%,略超大盘涨幅。
分析人士认为,在目前的医改导向下,医药公司的研发能力对于未来增长的作用将更为重要,相关政策的出台为医药行业注入强心剂。
具体来看,医药板块昨日表现良好,在已上市交易的172家医药上市公司中,有148只股票上涨,占全部上市公司的86.05%。
从资金流向看,据《证券日报》研究中心数据统计显示,昨日,医药板块主动买入大单金额达9.2亿元,其中有25只股票的主动买入大单金额超过1000万元,排名前五的股票分别为:东阿阿胶(6803.36万元)、吉林敖东(5473.20万元)、康美药业(4874.07万元)、中恒集团(41699.64万元)和华润双鹤(4024.03万元).
从基本面来看,据相关媒体报道,业内专家透露,国家发改委制定的《药品流通环节价格管理办法》预计将于年内执行,对于药品出厂(进口)至医院零售之间的价格,按“批发环节差率”和“医疗机构销售差率”进行控制,这一政策将对处方药生产、销售企业和代理商产生巨大影响。低价招商时代将彻底结束,一批企业将退出医药行业,新代理模式的构建和企业财务处理能力将成为今后的重要命题。
据原国家发改委价格司相关领导介绍,发改委在加强药品价格管理方面将主要进行以下几项主要工作,首先加强对出厂价格的调查与监测工作,为合理确定最高限价水平奠定基础;其次改进药品定价方法,对部分药品探索采用药物经济性评价和国际价格比较方式定价,对部分药品实行执行统一定价;最后,进一步加大对高价药的降价力度,特别是降低外资原研药的价格。
国联证券认为,《药品流通环节价格管理办法》虽然确切的执行时间和力度还不确定,但发改委对于药品流通环节的态度是确定的。在舆论的压力下,之前的“底价代理”模式即将推出历史舞台,但在公立医院改革没有明显突破之前,医生的主要收入依然来自于药品销售。不解决“以药养医”的体制问题,单纯遏制流通环节的加价率,这一政策很难缓解“看病贵,看病难”的现状。但从某种意义上说,这一政策也极大的推动了医药流通行业的集中度提升,在医药工商业两方面都有较强实力的公司受影响较小,建议关注华东医药、太极集团.(证券日报)
医药:利润增速将触底回升
2011 年报统计:剔除原料药后,医药板块扣除非经常性损益净利润增速达到12.22%,医疗服务板块利润增长52.46%。医药板块1-12 月收入增长20.48%,归属于母公司的净利润增长9.74%,扣除非经常性损益后净利润增速为0.50%;剔除原料药后,归属于母公司的净利润增长19.78%,扣除非经常性损益后的净利润增长12.22%。子板块来看,化学原料药利润减少26.97%和化学药制剂仅增长8.95%是影响医药板块的主要因素,医疗服务表现突出,中药和医药商业相对较好,生物制药和医疗器械增速下降较多;
2012 年1 季报统计:剔除原料药后,医药板块扣除非经常性损益净利润增速为20.32%。医药板块1-3 月份收入增长21.25%,归属于母公司的净利润增长-0.64%,扣除非经常性损益后净利润增长10.88%;如果剔除原料药, 医药板块归属于母公司净利润增长4.84%,扣除非经常性损益后净利润增速达到20.32%。子板块方面,化学原料药利润下降27.77%、化学药制剂和医药商业减少超过10%是使得医药板块利润增速较低的主要原因,医疗器械和医疗服务同比增速有明显降低,中药和生物制药保持稳定增长;
利润增长突出的个股仍有不少。11 年有59 家医药上市公司利润增长超过30%,27 家公司利润增长超过50%。12 年1 季报有47 家医药公司利润增速超过30%,21 家增速超过50%;
投资建议。未来随着政策面趋于利好,我们认为医药板块利润增速将触底回升,建议重点关注高成长和估值较低的有经营改善预期的个股。
风险提示:医药板块估值受市场情绪影响。(中投证券)
生物医药:关注药品招标 把握政策走向
一、行业动态跟踪
1、医药政策或密集出台药价管控成核心
2、多部委将出一揽子扶持措施促中医药服务贸易发展
3、全球市场非处方药增速超过处方药。
二、主要原料药价格跟踪
青霉素工业盐4月27日最新报价为60元/BOU,与上月持平。4月27日6-APA最新报价为180元/kg,与上月持平。4月27日阿莫西林报价在185元/kg,与上月持平。维生素方面,4月27日维生素C报价26元/kg,与上月持平。4月27日维生素E报价为115元/kg,较上月的120元/kg有所下降。4月27日维生素A报价为135元/kg,与上月持平。泛酸钙(饲料级)4月27日最新报价58元/kg,与上月持平。
三、医药行业估值跟踪
截止到2012年4月27日,医药生物整体市盈率处在27.75倍,相对于全部A 股的溢价比例为2.05倍,与上周相比有所下降。所有子板块均有较多的下跌,医疗服务和生物制品两个子板块下调最为显著。短期来看,大盘在金融创新预期的利好影响下,上涨的概率较大。考虑到医药板块一季度业绩预增情况良好,预计行业走强于大盘概率较大,建议关注低估值蓝筹和业绩持续向好成长企业的投资价值。(国联证券)
医药行业:继续蛰伏 等待转机
上周市场回顾:医药流通继续保持强势。
2012 年第十六周(4 月23 日-4 月27 日),医药生物行业指数下跌2.49%。同期沪深300 指数下跌0.10%,中小板和创业板指数跌幅较大,医药板块短期走势不容乐观。在医药细分行业中,医药商业继续保持强势,一周微跌0.18%,生物制品和医疗服务跌幅居前,分别下挫4.76%和4.52%。
“毒胶囊”事件促发国家对胶囊剂药品质量检查,在心理层面给医药板块走势产生一定影响。今年1-3 月医药制造业销售产值增速较去年全年有所回落,但制剂行业依然保持平稳增长。康缘药业、振东制药的实际控制人出资增持公司股份,显示出产业资本已经认可目前市场价格。
市场展望:继续蛰伏,等待转机。
医药板块中创业板和中小板个股较多,受创业板退市规则出台影响,业绩同比下滑的创业板和中小板医药跌幅较大。仍然维持上周对医药板块后期走势的判断,短期维持区间震荡。如果大盘选择向上突破,在反弹中后期医药板块存在跑赢大盘的机会。(日信证券)
医药生物:政策面见底回升 个股机会将率先展开
中投医药5 月行业视点:政策面见底回升,个股机会将率先展开。
5 月份,随着毒胶囊事件对行业的刺激,唯低价是取的招标模式受到了挑战,未来政策面将逐步趋好。1-3 月份医药制造业利润数据已经开始好转, 基本面有变化的低PE 个股和持续快速增长的公司将具有较大机会。
除了一直推荐的无降价政策风险的中成药、医疗服务、生物制药和医疗器械之外,5 月建议可关注景气度有所回升的抗生素领域和医药商业、不受降价政策影响的处方药领域比如麻醉药。
中投医药5 月组合: 国药一致、人福医药、昆明制药、海翔药业、三诺生物.
4 月组合表现:中投医药4 月组合上涨3.25%,和医药指数基本持平。
上月行业动向:1、发改委发布《关于加强药品出厂价格调查和监测工作的通知》, 《药品流通环节价格管理暂行办法》或暂缓推出;2、新版基药目录将扩大到500 种,可能将于8 月公布,或取消“唯低价”的招标模式;3、商务部介入医改,主张医院药房向社会剥离,北京基层或先行。4、57 家公司公布中报业绩预告,其中5 家公司增长超过50%,5 家20%-50%,7 家10-30%。
医药行业运营情况:1、1-3 月医药制造业收入增23.2%,利润增14.39%, 较1-2 月收入增21.33%,利润增11.47%数据均有较明显好转;2、原料药领域,抗生素价格维持回升,维生素价格平淡,广济药业核黄素大幅提价。
下月重点关注:各省招标政策变化,抗肿瘤药降价,发改委即将发布的生物产业十二五规划。 风险提示:医药板块估值受市场情绪影响波动较大。(中投证券)
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