11年间基民只赚3034亿 基金公司却收1646亿

　　11年时间里，基金公司共为持有人赚取利润3034.52亿元，平均每年27.59亿元。与此相对应的是，基金公司共提取管理费1646.56亿元。也就是说，基金公司的净贡献只有1388亿元，平均每年只有12.62亿元。相比庞大的基金平均规模而言，这一成绩显得微不足道。

　　证券时报记者 朱景锋

　　从2001年开放式基金推出至去年底，11年时间里，中国股市发生了巨大变化，也经历了极大波折。中国公募基金在这样的市场环境下发展，并于2007年达到行业的巅峰，但随着2008年股市的暴跌，公众、投资者和媒体对公募基金的质疑声不断出现。作为大众理财的主要工具，基金在过去11年间到底为投资者带来了多少回报？有多少基金公司在创造着正贡献？又有多少基金公司自己赚得盆满钵满而投资者却在亏钱？

　　我们试图通过对基金历年年报中公布的财务数据，找到上述疑问的答案，从绝对收益的角度，去认识基金业和基金公司。事实上，从回报投资者的角度考察，并非大公司就是好公司，不少大公司成立以来从投资者身上提取了巨额的管理费，给投资者的回报却少得可怜，甚至出现了较大亏损；也有一些优秀的基金公司从投资者那里收取了一块钱，带给投资者的回报远远超出1元。

　　绝对收益榜

　　基民赚3034亿

　　基金公司收1646亿

　　据Wind资讯对基金年报的统计显示，从2001年到2011年11年时间里，基金公司通过自身的所谓专业管理，共为投资者赚取利润3034.52亿元，平均每年赚27.59亿元。

　　与该回报相对应的是，11年间基金公司共从投资者身上提取管理费达到1646.56亿元，也就是说，基金公司的净贡献只有1388亿元，平均每年只有12.62亿元。相比庞大的基金平均规模而言，这一成绩显得微不足道。

　　当然，由于成立时间不同，投资能力差异巨大，基金公司之间为投资者带来的回报也差异悬殊。据统计，截至去年底，共有64家公司旗下有基金运作，其中自2001年以来为投资者赚取了正回报的基金公司有41家，其余23家公司的持有人命运悲惨，整体亏钱。

　　在41家取得正回报的公司中，有16家公司为投资者累计赚钱超过100亿元，有4家公司累计回报超过200亿元，其中华夏基金为投资者累计赚取利润达到494.82亿元，独占行业总利润的16.3%，是为投资者创造正回报最多的公司。紧随其后的易方达基金为投资者累计赚取利润354.61亿元，占行业总利润的11.69%。南方基金和嘉实基金分别为投资者赚取利润321.5亿元和211.24亿元，排名第三和第四位。这四家为投资者赚取利润最多的公司合计回报达到1382.17亿元，贡献了行业总利润的45.55%。

　　除了这四家公司，富国、银华、博时、交银施罗德、国泰、工银瑞信、长盛、鹏华、华安、兴业全球、海富通和建信等基金公司为持有人累计赚钱也都超过了100亿元。

　　由此可见，基金公司为投资者赚钱多少和规模虽然有一定相关性，但并没有必然联系，如国泰基金、长盛基金、兴业全球基金、海富通基金、建信基金等的规模排名只是排在中等水平，但它们对投资人的回报却排在了前20名。相反，一些规模排名靠前的公司却表现糟糕，与其庞大的管理规模相比，这些公司为投资者赚取的利润实在少得可怜。

　　净贡献榜

　　中小公司表现突出

　　大公司分化严重

　　过去11年间，到底哪些基金公司“吃下去的是草，挤出的是牛奶”，即它们为投资者赚取的利润超过了收取的管理费？又有哪些公司为投资者赚取的利润还不及从他们身上抽取的管理费？

　　据Wind资讯统计，在41家为投资者带来了正回报的公司中，有35家公司持有人的回报超过管理费，体现出了自身存在的价值，另外6家公司基民利润和管理费之比低于1，如果加上23家虽收取了管理费但却让投资者亏钱的公司，负贡献的公司就达到了29家。

　　在35家为基民赚取利润超过管理费的正贡献的公司中，基民利润和管理费之比超过3倍的有19家，超过4倍的有11家，3家公司超过了5倍，其中银河基金自2002年有基金运作以来到去年底，共为投资者赚取利润87.25亿元，10年间累计提取管理费却只有12.56亿元，也就是说，银河基金的基民利润和管理费之比达到了6.95倍，成为净贡献比例最高的公司。截至去年底，银河基金资产管理规模只有140多亿元，排在行业中等偏下的水平。这充分说明，中小公司可以通过自身优秀的管理为基民创造令大型公司都难以匹敌的超额回报。

　　在银河基金之后，国海富兰克林和汇丰晋信基金的基民利润和管理费之比均超过5倍，分别达5.58倍和5.42倍，位居净贡献榜第二和第三位。其中，国海富兰克林基金自2005年才开始管理基金，截至去年底总管理规模不足150亿元，但该公司过去7年共为投资者赚取利润72.61亿元，自身提取管理费仅为13.02亿元。汇丰晋信则从2006年才开始管理基金，过去6年投资者回报为34.77亿元，自身仅累计提管理费6.41亿元，该公司去年底管理规模只有85亿元。

　　此外，兴业全球、建信、工银瑞信、交银施罗德、信达澳银、长盛、中欧、国泰等基金公司过去11年间基民利润和管理费之比均超过4倍，为投资者贡献了超额回报。华夏基金过去11年间累计提取管理费145.57亿元，基民利润和管理费之比为3.4倍。易方达、南方、富国、银华、鹏华、海富通等大中型公司为基民赚取的利润也都在管理费的3倍以上。

　　有6家公司虽然过去11年也为投资者赚取了正利润，但该利润远不及它们从基民身上提取的管理费，其中4家还是实力雄厚的大中型公司。2002年开始管理基金的长城基金过去10年共提取管理费达30.03亿元，但为投资者赚取的利润却只有可怜的0.35亿元，该利润额只相当于管理费的1.17%。大成基金过去11年累计提取管理费高达65.92亿元，但为投资者赚取的利润却只有12.22亿元，赚取的利润不足管理费的两成。广发基金自2003年底开始管理基金，过去8年共提取管理费67.98亿元，为基民赚取的利润却只有17.63亿元，基民利润只相当于管理费的四分之一。2005年开始管理基金的汇添富基金累计收取管理费34.64亿元，为基民只赚了13.03亿元。这四家大中型公司的表现令人失望。金元惠理和诺德基金两家小公司收取的管理费远超过基民利润。

　　绝对亏钱榜

　　17家“杯具”公司

　　2家亏损超百亿

　　或许更令人难以接受的是，一些基金公司特别是运作时间较长的公司，虽然从基民身上提取了不菲的管理费，但持有人却处于亏钱状态。

　　据Wind资讯统计，让投资者亏钱的基金公司共计23家，考虑到2008年以来股市整体大幅下跌，剔除掉浦银安盛、民生加银、平安大华、纽银梅隆西部、浙商基金和富安达基金等6家公司，共计有17家公司成为“杯具”。据统计，共有两家公司成立以来投资者亏损超过100亿元，亏损最多的当属中邮创业基金，该公司自2006年开始管理基金，到2011年底的六年时间，该公司持有人共累计亏损224.16亿元，而该公司累计提取管理费达29.01亿元，截至去年底该公司总管理规模近250亿元。分析显示，该公司大部分亏损都来自中邮核心成长基金，该基金于2007年8月17日成立，成立规模近150亿份，到当年年底规模激增至423亿份，但到去年底，该基金单位净值只有0.4695元，亏损逾半。

　　亏损额仅次于中邮基金的是光大保德信基金，该公司2004年开始管理基金，8年间共提取管理费22.69亿元，但该公司持有人累计亏损172.97亿元。长信基金、华商基金、华泰柏瑞基金自成立以来提取管理费均超过11亿元，但三家公司持有人分别亏损88.89亿、71.45亿和56.34亿元。万家基金自2003年就开始管理基金，虽然9年间只提取了6.69亿元的管理费，但投资者却累计亏损53.51亿元。天治、天弘、泰信、东吴、益民、大摩华鑫、金鹰、华富和新华等基金公司的持有人均未能摆脱亏损的命运。

　　除了上述中小公司之外，有两家大型公司的表现尤为令人失望，分别是诺安基金和融通基金。诺安基金自2004年开始管理基金，8年时间累计提取管理费达33.68亿元，但是该公司持有人8年累计亏损却达到43.95亿元。融通基金的历史更为悠久，自2001年就开始管理基金，11年时间累计提取管理费高达38.61亿元，但该公司持有人却累计亏损20.4亿元。在两家公司股东和员工赚得盆满钵满的情况下，它们的持有人却在亏钱。这，也许才是基金业真正的“杯具”。

　　2001~2011年基民盈利与管理费对比（单位：亿元）

　　年份

　　2001年

　　2002年

　　2003年

　　2004年

　　2005年

　　2006年

　　2007年

　　2008年

　　2009年

　　2010年

　　2011年

　　11年合计

　　2007~2011年合计

　　基民盈利

　　-109.50

　　-109.25

　　233.79

　　-67.54

　　117.60

　　2,714.34

　　11,113.21

　　-15,010.09

　　9,105.73

　　50.69

　　-5,004.47

　　3,034.52

　　255.07

　　基金公司管理费

　　11.00

　　14.35

　　19.32

　　35.29

　　41.71

　　57.02

　　283.82

　　307.34

　　285.73

　　302.34

　　288.64

　　1,646.56

　　1,467.88

　　数据来源：Wind资讯、基金历年年报 朱景锋/制表 张洁/制图

　　作者：朱景锋