中大创投：创新产业投资正当时

　　⊙记者 霍宇力 ○编辑 全泽源

　　以成为中国版“耶鲁基金”为目标的中大创投，从去年6月创立至今，已不显山不露水地完成了两期共3亿的资金募集，并完成了5个项目的投资。

　　据了解，虽然成立时正值Pre-IPO项目追逐热潮，企业对PE的要价越来越高，但中大创投自设立之初就以“产业价值和创新发掘”为目标，回避高价争抢Pre-IPO，截至目前投资的5个项目中，平均市盈率为7倍，投资项目年增长为45%。最早投资的第一个项目，目前已进入通过产业并购退出的阶段，预计收益率不低于2倍。

　　近日，中大创投董事长、原中山大学岭南学院院长舒元在接受本报记者再次专访的时候笑称，对于一直“潜行”的高校背景的投资基金而言，“好日子才开始”。

　　在舒元看来，过往靠价格优势入股，以快速上市套现为目标的投资，更多的是一种财务投资，不能为社会带来创新价值。

　　以中大创投已投资的多个项目而言，中大创投更注重在投资的每个环节为企业带来创新价值。如在项目筛选阶段，中大创投往往先借助国内顶尖科技专家，找到真正有技术领先优势的企业。在接触企业后，中大创投首要做的事情不是价格谈判，而是通过自身的学术优势，为企业提供一次专业的发展战略梳理，让企业家更清晰的认识自身的市场空间和产业发展方向。随后，中大创投还能“对症下药”，替企业寻找最急需获得的技术和人才。

　　往往在经历了这些阶段后，企业已对中大创投产生充分的信任甚至依赖，因此随后的价格谈判将进行的“非常顺利”。在其他投资机构提出更高的出价时，企业对中大创投的“忠诚度”也将非常高。在成为股东后，中大创投还将持续地通过各种途径支持企业的后续技术研发工作，让企业的技术创新变为常态。

　　舒元对记者总结说，中大创投目前的项目投资过程，可以总结为“企业价值发现+产业空间揭示+技术人才注入+风险收益锁定”等几个环节。在整个投资过程的前端，中大创投已开始带来创新价值。

　　以中大创投成功投资的第一个项目为例，中大创投首先通过对该企业的石化产业链的全面系统研究，提出了企业的发展战略定位，并对该企业销售商业模式的重大缺陷进行了修正。入股后，该企业经过不到半年的建设，已建成亚洲第一的产能，并实现了产品的进口替代，成为能与巴斯夫等产业巨头进行竞争的“细分龙头”。随后，中大创投还通过帮助企业与上下游企业建立战略联盟，让该企业成功与产业巨头合作，最终谋求并购退出。

　　据透露，下一步，中大创投还在尝试“带技术入股”的投资模式，即中大创投发挥在科技界广泛联系的优势，带领能大幅提升企业产品竞争能力的技术研发者，一并对企业进行入股。通过这种技术有效地对传统产业进行改造后，不但能让企业获得“技术突破”大幅提升企业的盈利水平，中大创投也能获得巨大的投资收益，同时还能让技术研发人通过这种“嫁接”实现技术的“市场价值”。而这也是中大创投成立之初，“力求建立产学研新合作模式”的宗旨之一。

　　舒元对记者表示，在目前国内资本市场和产业经济都开始退烧之际，正是高校背景的股权基金静下心来，做点创新产业投资的最好时机。 (来源：上海证券报)