稳增长需联动 “四大将”齐上场(附股)

　　5月23日，管理层在重要会议中指出“把稳增长放在更加重要的位置。要根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境”。为此，中央明确三条线路，即投基建、扩内需、减赋税。 分析人士指出，此次会议针对当前经济形势发出了明确信号，下阶段财政、货币、产业等三大政策将陆续有新一轮具体政策出台，为经济平稳增长提供政策支持。

　　接受《金融投资报》记者采访的分析人士则分别从财政、货币政策与产业政策两大方面对“稳增长”进行了一系列的解读。

　　货币与财政政策同行

　　种种迹象表明，中国经济增速的回落仍在延续。目前的增速仍然在年初7.5%的预期目标区间内，经济运行总体平稳，但经济下行压力在加大。宏观调控的大方向没有改变，但近期经济增速持续明显回落的现状，将使预调微调的力度与频度加大，将进一步促使积极扩大内需，稳住经济增速。

　　货币政策“按需所取”

　　新时代证券研究所副总经理冯文锁告诉记者：“前期市场流动性偏紧，对经济增长的支撑力度不够，形势不容乐观。在物价已经基本稳定的情况下，货币政策要加大对经济增长的支撑力度，预计后市出现再次降准甚至降息都是有可能的，但还是要看5、6月份的经济数据到底如何，如果CPI持续回落，则降息可能没有那么快到来。”“如果二季度GDP增速下降到8%以下，物价有效控制在3%以内，工业增加值出现明显回落，经济形势继续恶化，则不排除宏调转向。届时，需要通过降息等方式来刺激经济。但我估计，本次降息的效果没有市场预期那么好，因为现在处于一个换届的敏感时期，政策不可能出现太大的动作，只能是在原有政策的基础上修修补补。”申银万国策略分析师范戈在接受记者采访时这样表示。

　　范戈告诉记者：“今年明显就是一个经济不好政策好的市场，但政策毕竟是需要一个累积的过程，因此短线来看很多资金还在观望，期待政策累积到一定时间从量变发生质变。不过，由于今年宏观经济整体都不好，加上海外市场反复动荡，欧债危机悬而未解，导致降准产生的实际效果远远低于市场预期。”

　　减赋税重在小微企业

　　对于本次特别提到的“减赋税”一项，范戈表示，减赋税更大意义是在挽留一些中小企业，对于大型上市公司来说，利好效果不会很明显。

　　东吴证券研究所副所长寇建勋认为，货币和财政政策的描述中再次提及了对于中小企业的支持和减税的大方向战略，应该说从近期国内的部分先行经济指标和信贷指标看，由于再生产环节对于货币需求的自发性下降，企业中长贷和融资规模的需求正同步快速下降，因此针对性的引导与扶持需要应该提上必要的日常经济管理日程上来。

　　对于路线中提到的“扩大内需”，西部证券分析师黄铮告诉记者：“今年国内企业竞争环境比以前更大，就拿前半周热门的基建来说，上周半涨了多少下半周就跌了多少，调整的幅度很大。但是从宏观来看，中国目前稳增长最应该稳的是消费。我国不能继续走依靠投资来拉动经济的路子，这种路子是不稳定且是不符合市场规律的，消费才是拉动经济最重要的一环，而解决消费问题首先要解决的就是收入分配制度，只有收入增长了，最终消费才能提上来。”

　　产业政策多面出击

　　要抓紧落实扩大节能产品惠民工程实施范围，支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭，加快普及光纤入户，加大对保障性住房和农村危房改造支持力度。推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。

　　铁路已率先而动

　　2012年我国铁路计划完成6366公里铁路并通车，今年前四个月投资明显萎缩，后续的投资力度应该会加大

　　“之前，管理层就提出要推进‘十二五’规划重大项目，启动包括铁路在内的多个项目。再加之近期铁路行业获得金融支撑，启动铁路建设，使其成为稳增长的主力也是大势所趋。”东莞证券研究所副所长俞杰表示：“今年以来，固定资产投资和规模工业增加值的增速皆出现下滑，特别是铁路投资，可以说已经成为投资领域的风向标。从目前情况看，铁路行业投资已趋于稳定，不排除下半年铁路投资加速的可能性。”

　　平安证券分析师彭伟对上述观点表示赞同：“既然会议已提出要启动一批事关全局、带动性强的重大项目，铁路作为其中已经确定的目标，铁路投资将成为稳增长的重要选择，相关政策也给深受资金压力困扰的铁路投资行业带来曙光。”

　　铁道部于近期发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，提出了14点意见鼓励民间资本投资铁路，并且将所有铁路工程纳入地方招投标。此外，银行授信的两万亿贷款也将增加开工数量。“2012年我国铁路计划完成6366公里铁路并通车，今年前四个月投资明显萎缩，后续的投资力度应该会加大。”彭伟补充道。

　　在经历去年“7.23”动车事故后，铁路基建板块在A股市场上也遭遇了寒冬。但随着政策支持力度的加强，上市公司企业经营活力有望得到增强。根据所处细分行业的不同，铁路基建板块的公司可以分为以下几大类别：铁路建设，包括中铁二局等；列车制造行业，包括中国南车、中国北车等；铁路调度系统行业，包括华东数控、世纪瑞尔等。

　　节能环保紧随其后

　　2012年中央财政安排979亿元节能减排和可再生能源专项资金，比上年增加251亿元

　　在诸多稳增长措施中，加大对推进节能减排的资金投入也成为近期市场关注的焦点。财政部有关人士表示，节能减排是扩内需、稳增长的重要结合点。针对当前内需不足的情况，要把稳增长放在更加重要的位置，把推进节能减排作为积极财政政策重要内容，采取更加有力的措施，支持扩大节能环保产品消费，加大节能环保领域投资力度。

　　分析人士认为，在经济增速持续放缓的情况下，节能减排将成为转方式的重要推动力，也是稳增长的重要引擎。联讯证券分析师吴玲也表示：“如果把结构调整和稳增长结合在一起，节能减排将率先启动，国家加大对推进节能减排的资金投入也是理所当然。”

　　有消息称，2012年中央财政安排979亿元节能减排和可再生能源专项资金，比上年增加251亿元。加上可再生能源电价附加、战略性新兴产业、循环经济、服务业发展资金和中央基建投资中安排的资金，合计达到1700亿元。自2007年以来，在节能减排方面，中央财政累计安排3380多亿元资金，加上地方财政配套资金，共同带动社会投入上万亿元。

　　在多个刺激政策下，节能家电产品消费已经率先分到一杯羹。国务院会议提出，为了促进节能家电等产品消费的政策措施，已决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定1年；安排22亿元支持推广节能灯和LED灯；安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车；安排16亿元支持推广高效电机。据测算，新一轮扩大节能家电等产品消费举措有望拉动消费需求4500亿元，并实现年节能1170万吨标准煤。

　　基建将大展拳脚

　　大规模的保障房建设不仅将拉动地产、水泥、建材、钢铁、工程机械等相关行业，而且影响将波及到陶瓷、洁具、家电、家纺等下游产业

　　基建投资增加将有效拉动水泥、工程机械和建筑工程等相关上市公司业绩。“铁路和基建行业将是国内开始尝试性的恢复投资拉动的重要砝码，在进一步的具体操作细节明朗后，大型项目的投资规模和项目增容情况将开始出现平稳的官方拉动行为。”东吴证券研究所副所长寇建勋昨日接受记者采访时表示。

　　西部证券策略分析师黄铮告诉记者：“基础建设主要还是在房地产、水泥这些重点板块上，不过房地产因为受国家政策调控，未来恐怕只有保障房的日子会好过一点，而水泥行业本身也属于高污染行业，面临一个行业整合。但像海螺水泥、冀东水泥这些大水泥公司已经在逆市增持自家股票，或者增持同行业股票，这表明有人对这个板块和行业看好，因此建议重点关注海螺水泥、冀东水泥这两只票。”

　　东北证券资产管理研究总监杨金彦分析称，基建投资历来被视为平稳经济波动的重要手段。为应对当下经济增速下滑趋势，今年上半年国内重大基建投资项目审批进度有望提速。保障房建设显然是本次基础建设的重头戏，大规模的保障房建设不仅将拉动地产、水泥、建材、钢铁、工程机械等相关行业，而且影响将波及到陶瓷、洁具、家电、家纺等下游产业。伴随住建部和财政部接连传出的好消息，房地产相关下游行业也开始呈现探底企稳之势。“今年的房产新政打压了一大批商品房的成交量，但保障房的崛起又带来了新的市场，而且这块市场需求非常大。”光大证券分析师何伟表示，推进保障房建设还可以与建材下乡、家电下乡、节能产品惠民等措施形成合力，进一步放大对内需的拉动效应。

　　核电重启势在必行

　　早在去年底，多数业内人士都认为2012年核电项目重启审批或开工的可能性很大，再加之今年经济形势不甚乐观，稳增长会成为核电行业重启的加速器

　　“投资重启仍是最可期待的刺激政策。而从行业角度看，核电领域的投资具有较明确预期。”信达证券分析师孙彬彬指出，核电站项目重新启动可能性极大。

　　从去年年底开始，市场上关于核电重启的声音一直没有中断。有专家称，目前核电重启已经是箭在弦上，现在的问题是总量增加不增加、增多少的问题。据悉，我国目前正在运行核电装机容量共1250万千瓦，根据此前的方案，到2015年，我国核电总装机容量将达到4000万千瓦以上。

　　世纪证券新能源行业分析师认为，随着在役核电站整改进入尾声及核电相关规划出台流程接近完成，核电审批重启时点临近：“毕竟目前新能源的比重还很少，难以替代传统能源需求的增长，而核电项目潜力比较大，早在去年底，多数业内人士都认为2012年重启审批或开工的可能性很大，再加之今年经济形势不甚乐观，稳增长会成为核电行业重启的加速器。”

　　有关人士透露，核电中长期发展目标可能最终被定于6000万到7000万千瓦之间。另外，目前有消息称，由国家核电技术公司研发、拥有自主知识产权的CAP1400技术将提交国务院专家委审批，该技术是美国第三代核电技术的AP1000的升级版。由于今年2月美国已经开始审批第三代核电技术，从侧面证明第三代核电技术已经相对成熟，有业内人士表示，如果CAP1400技术顺利过审，表明核电重启的日程越来越近。

　　国泰君安也表示，由于核电安全规划和中长期规划即将出台，行业利好或带来细分板块阶段性行情。新项目的审批节奏将是“前松后紧”，核电设备制造商受益核电重启最为明显，影响将主要体现为短期建设重启和审批恢复形成的利好，三代技术成熟后的新一轮发展高潮。个股上建议关注核岛和常规岛制造龙头东方电气、上海电气、江苏神通等。