权重集体倒戈 大盘缘何如此疲软

　　股指周五逢降息利好，高开后不跌反涨，早间尚有触及5日均线动作，午后便失控垂头向下，2300点已形成短期压力位，股指下挫惯性已经形成，再大的利好也要等待市场宣泄完自身趋势性情绪后再起作用。本周最终以5连阴报收，在两个月之后，指数周线首度收于2300点之下。

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2306.22点，最高2306.88点，最低2276.71点，收报2281.45点，下跌11.68点，跌幅0.51%，成交637.56亿；沪市318家上涨，580下跌；今日深证成指开盘9839.68点，最高9843.90点，最低9685.34点，收报9707.18点，下跌48.46点，跌幅0.50%，成交578.35亿；深市658家上涨，880家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：民航机场、航空航天板块成为全天涨幅最大板块，升幅超1%，燃油附加税减征而周末油价很可能大降，作为最为受益的行业板块，海南航空为首的航空股上涨理所当然，但由于该类群体盘子较大，受累大势，涨幅较为拘谨；互联网板块倒在弱势中多数翻红，乐视网、中青宝双双涨停，这也为炒股不炒市的高手提供了较好的做多理由。

　　【观点】

　　权重集体倒戈 大盘缘何如此疲软？

　　我们认为，降息利好公布市场并未大涨，甚至今日表现还远不如巴西、俄罗斯等大涨2、3%的其他新兴市场国家强劲，于是我们可解读为国内深层次问题仍未解决，如经济增速趋缓，资本市场自身如新股仍接二连三发行，未考虑市场承受力度等种种情况

　　后市展望：降息不奇怪，也不是太大的惊喜，毕竟0.25个基点，相较于已经个股普跌的局面几乎微不足道，但若形成降息通道，惯性打开，则股指想不涨也难，下跌的趋势也将转换，逐渐向有利于多方的形态演变。

　　市场本周后半周加速寻底，目前看直逼2245已不可避免，投资者在此之前应避免盲目猜底的左侧交易，此时大举入场的是莽夫而不是勇士，看到接二连三的政策组合拳发出，同时大盘呈现量升价增的情况时才是标准的做多形态。目前呢？深海寻底之旅仍在上演。

　　【盘面】

　　今日两市受降息消息刺激再次高开，随后是连续三波的快速下跌，10:30股指出现今日第一次反弹，午后股指再次出现持续回落行情，并创出本轮调整新低2276点，尾盘小幅回翘收报。板块方面：军工航天(航天动力、航天长峰、航空动力、中航动控、北方导航)、券商(国海证券、西南证券、宏源证券、西部证券)、锂电池(科力远、赣锋锂业、天齐锂业、当升科技)、文化振兴(中青宝、乐视网、浙报传媒)、房地产(万方地产、沙河股份、上海新梅)、触摸屏(长信科技、莱宝高科、华天科技、欧菲光)、吉林板块(双龙股份、通化金马)等有上佳表现。综合全天来看：今日两市因降息利好消息出现高开，但并没有顺势走出高走的行情，相反又是延续了本周以来的弱势格局，走出了调整的行情。大盘积弱难返，面对利好却无动于衷，巨丰投顾依然建议投资者继续控制仓位。

　　【消息面】

　　央行决定自2012年6月8日起降息。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点。同时存贷款利率浮动区间扩大。这也是近三年半以来央行首次降息(上次降息是2008年12月23日)。巨丰投顾认为此次降息符合预期，也意味着货币政策将逐步转向宽松。而货币政策的转向，对于目前资金链普遍紧张的房企来说，无疑是个利好消息，今日房地产板块走出相对良好的态势。

　　【技术面】

　　今日两市受降息消息刺激中幅高开，但市场对这一积极的消息并不理会，非但没有顺势走出高走的行情，相反却延续了本周以来的弱势格局，走出了震荡调整的行情。不过盘面较前两天出现了一些积极的元素创业板的活跃，为平淡的市场带来了一丝微弱的希望，但仅仅是创业板等小市值个股的活跃暂时是无法改变目前大盘的下行趋势。前日外围市场的暴涨没有让A股有所动作、今日国内的降息市场同样不给面子，这些偏积极的因素都不能让大盘有任何的起色，本周的5连阴创造了年度最大周跌幅，大盘弱势程度可见一般。鉴于市场面对任何利好都无动于衷，巨丰投顾依然建议投资者继续控制仓位。(巨丰投资)

　　A股还不具备启动牛市的条件

　　A股牛市是否真的已经来了？

　　笔者在本刊上期中已经明确的说了，“今年很难见到牛市的行情”。尽管技术上已经具体了中期底部的特征；尽管“郭氏新政”不断地激励市场；尽管王岐山首次表示“要切实保护广大投资者利益”；尽管国务院推出了世界经济十一项措施，但是，股市依然低迷不振。这主要是因为目前还不具备启动牛市的条件。

　　A股启动牛市的还需要什么条件？

　　第一，供求关系是决定商品价格高于或低于价值的决定因素。A股市场的增量资金与A股扩容量的关系同样是直接决定着，未来市场能否启动牛市的决定因素。而现在，一方面基金和机构的资金在连年大跌中缩水，市场的存量资金越来越少。金融海啸之后，实体经济还不见好转，市场的增量资金没有明显的增加。另一方面，依然搞一周发9只新股、各大央企中小企业纷纷转入资本市场上市圈钱，A股市场扩容大跃进。这样使得市场供求失去了平衡，财富效应缺失，亏损效益显现。要想股市走强，在当前的世道中必须放慢扩容节奏或暂停。

　　第二、应把“郭氏新政”落到实处，确实做到保护投资者利益。“郭氏新政”是一系列触及中国股市历史遗留下来顽疾的基础性的制度。他推出速度之快，均超出了市场的预期，大有拨乱反正、营造全新市场的气概。但是我们要有一个认识，任何一种改革都不会是一帆风顺的，它总会遇到旧势力地极力阻挠，甚至扼杀。所以，我们暂时只能把它当着一个美好的远景，不能把它定性为牛市启动的依据。

　　第三、管理层要把稳增长的措施落到实处，明显出现效果。国务院在分析经济形势时，提出“把稳增长放在更重要的位置”、“要启动一批事关全局，带动性强的重大项目”、“要重点支持铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目”。如果管理层能在产业政策上和资金上加大对这些项目的投资力度，并快速落已实施。那么市场认识就能和这股力量凝聚成一股绳，反映在股市中，就是不断涌现的市场热点，吸引几倍或十几倍的社会资金入场。这些热点将会成为带动股市走强的火车头。

　　第四、技术上中长期底部需要形成。纵观中国股市历史，每一次牛市前面的底部都是一个漫长而复杂的过程。它需要来回震荡来洗掉浮筹，吸够筹码。年线还处于向下压制状态，它需要通过震荡来修正它的方向，形成向上牵制作用。关键点位突破时也需要伴随着不断推进地巨额成交量的配合，初步预计至少需要一千亿的成交量。而目前A股在时间、筹码、技术指标以及成交量上都不具备这样启动牛市的条件。

　　总之，目前市场还不具备启动牛市的条件。2012年的市场是一个长期筑底的过程，伴随它的是上蹿下跳，机会与风险并存特征。在这样的行情中，投资者需要有坚定的价值观和坚定的投资理念，对市场的预期不易过高。最后，我要提醒大家的是，在震荡行情中，要谨慎追高，控制好持股周期，不宜过长，重点规避退市机制带来结构性风险，而对可能出现选股失败的局面，则建议提前设置好相应的交易纪律并严格执行。(国诚投资)