“新股不败”走到历史尽头 超募现象有所收敛

　　“新股不败”可能走到历史尽头，“打新一族”正在迅速溃散。公开发行股份上市首日全流通自5月25日实施以来，新股上市首日平均涨幅迅速收窄，其间11只新股上市首日涨幅低至10.88%，其中6月上市的更低至8.04%，环比下降势头十分明显。 这当然有发行新政遏制，但大盘持续不景，像昨日境外股市大涨A股仍跌破2300点，以及几倍市盈率跌破净资产的银行股都有大把，海量供给而且发行价相对较贵的新股仍然录得整体升幅，应该知足。

　　破发或成家常便饭

　　在IPO新政以来上市的11只新股中，首日涨幅最大的是黄海机械，为47.75%，排名第二、第三位的是珠江钢琴、华茂物流，分别为26.44%、20.87%。这和过去动辄翻番不可同日而语。更何况除黄海机械外，其他两只新股随后都大幅回落，首日炒作者基本被深套。总体看，IPO新政5月25日实施之前上市的78只新股平均首日涨幅为24.59%，而后上市的11只新股平均首日涨幅仅有10.88%。

　　市场人士称，如果股市继续走熊，而供给依然海量，新股上市首日的升幅应该更小，而破发更成家常便饭。统计显示，发行新政前78只上市新股中，有16只新股上市首日破发，破发比例为20.51%。而新政实施后11只上市新股，共有4只破发，破发比例为36.37%。发行新政取消网下中签机构锁定期后，多数情况下，疯狂炒新就等于给机构送钱，几乎就是“钱多人傻”。所以即使今后大盘走强，新股炒作都不可能像过去那样疯狂。有大量几倍市盈率一倍多市净率的老股票不买，而炒作市盈率30倍以上市净率普遍在三四倍的新股，难道真的像有人嘲讽的炒股也有“处女情结”？

　　超募现象有所收敛

　　值得注意的是，新股平均涨幅收窄是在今年新股市盈率大幅降低情况下取得的，今年各月新股发行基本围绕30倍市盈率波动。而去年新股发行市盈率普遍在四五十倍以上，高的甚至达到七八十倍。今年“双低”之下新股价格出现一些理性因素，但比较老股仍然偏高。这是基本判断。

　　另外，由于发行市盈率大幅降低，超募现象有所收敛，今年前5个月IPO募集资金的月份平均值为129.11亿元，同比下降幅度达到55.90%。连年疯狂吸金圈钱之下，股市的存量资金越来越少，企业老板发行新股像过去那样超募资金多到不知怎花的“盛景”越来越少，股权投资者也抱怨股民的口袋越来越不给力。这是好还是不好呢？（记者陈道）