旅游行业依旧持续向好

　　长期来看，旅游行业依旧持续向好。近三年，我国居民旅游人均花费增速均超过了人均收入增速，这表明我国居民的旅游意愿在逐步增强。下半年板块估值下探有限，重点公司临近长期价值投资区域虽然当前相对于全部A股的估值溢价倍数尚未到达低于历史均值的最具吸引力的区域 ，但重点公司估值继续下探的空间亦有限，主要有两方面的原因：首先，经过前期回调，重点公司个别股价吸引力不断显现，估值较有支撑；另外，观察比较重点公司组合指数与上证综指指数的历史表现，自2009年下半年至今，板块重点公司的市场表现相对全部A股的优势日益明显，估值溢价倍数成上升趋势，重点公司的估值溢价有比较长期的市场支撑，继续下探幅度有限。

　　国海证券认为，投资建议把握两条线，旅游股的投资应“放眼长远，重在模式，关注短期催化”。具体而言，建议2012年下半年的投资可把握两条线：一是对当前估值相对合理且具有“可复制”模式的成长股进行长期价值投资中青旅、宋城股份；二是对具备政策或经营面变动等催化因素的资源股进行阶段性配置桂林旅游、张家界。 (来源：证券日报)