市场洗盘震荡 顶级券商推荐20股可大胆增仓

　　华录百纳：蝉联大奖价值无量

　　2011年精品剧目获上海电视节白玉兰大奖：第18届上海电视节6月15-16日召开，在竞争最激烈的“最佳电视连续剧”评选环节中，公司2011年制作的精品剧《永不磨灭的番号》获得银奖，黄海波凭借在《永不磨灭的番号》中出色表现，获得最佳男演 员奖。此剧播出时，在北京卫视收视率一度突破12%，整部剧在北京地区的平均收视达到了9.04%，全国平均收视在1.4%以上。公司作品2010年以来连续获得大奖并取得年度高收视率，均显示制作水平稳定、竞争力强劲。

　　天津设全资子公司，扩展业务规模：同时公司披露，以3000万自有资金在天津滨海设立全资子公司，拟开展电视剧、电影制作和发行等许可经营项目，和影视项目投资管理、策划等一般经营项目，从而形成与原有“东阳华录百纳”南北相对应的新的制作中心，既享受了天津滨海的财税优惠，又扩大了公司的业务规模。

　　2012年业绩预期：产销量增长40%以上，制作数量10-13部，发行部数可望达到10部；电视版权交易价格、网络版权价格增长；下游价格增长快于成本价格增长，毛利率可维持在50%左右。

　　盈利预测与评级：预测2012H1业绩增长50%以上，2012-14年EPS为2.15元、2.90元、4.30元的业绩预期。我们判断，公司2012-16年的业绩复合增速在40-45%，按PEG估值方法，给予2012年40倍估值，目标价86元，维持增持评级。

　　东富龙：首次覆盖未来制药机械市场领军者

　　新版GMP认证期限临近，冻干机订单增速触底反弹无菌注射液生产线新版GMP认证最后期限是2013年底。11年大部分药企的观望情绪影响了冻干机销售。考虑到新版GMP期限临近，而冻干设备从订单到安装需一年，我们认为企业观望期已结束，冻干机订单增速有望触底反弹。

　　沿三个维度成长，预计未来市场空间大我们认为东富龙可能沿着三个维度成长：1）产品高端化：精耕冻干机，构建冻干工程，提升产品附加价值；2）相关多元化：涉足其他药机领域，我们看好其未来市场空间广阔；3）国际化：大力拓展海外市场，未来有望成为全球制药机械设备细分龙头公司。我们认为随着公司的产品线的延伸，市场空间渐次打开，成长可期。

　　目前处于转型期，应是配置良机公司相关多元化战略已拉开大幕：12年5月公司与日本TOPSystem成立合资公司，增加全自动配液系统的生产；收购驭发制药，添加水针生产线的核心设备-安瓿联动线，为拓展至液体灌装领域做积极准备。我们建议关注生物反应器的发展方向，我们认为该产品市场空间大，有望在2013年取得进展。目前正是公司转型过渡的时期，我们认为是配置良机。

　　估值：首次覆盖给予公司“买入”评级，12个月目标价34.90元我们根据瑞银VCAM估值（WACC7.8%）得到目标价34.9元。我们预计公司12-14年EPS（扣除非经常性损益）为1.39/1.83/2.32元，对应PE25/18/15倍；上市以来股价对应PE波动中枢在28倍，我们认为目标价合理。（瑞银证券）

　　羚锐制药：经营持续改善处在稳步上升中

　　营销改革，膏药业务增长恢复：2011年，由于主动控货导致膏药销售同比增长缓慢。今年年初，公司对膏药业务进行了营销改革，与销售人员签订长期协议，减少短期行为，极大地调动销售人员积极性。从目前情况来看，营销改革销售开始显现，我们认为膏药业务将能实现恢复性增长，乐观估计今年收入增长20%左右。

　　口服药增速较快，是业绩的爆发点：培元通脑胶囊、丹鹿通督片是口服中成药的主力品种，均进入国家医保。其中，腰椎管狭窄是丹鹿通督片的独家适应症。2010年下半年以来，口服药增长开始发力。2011年，口服药收入同比增长90%以上，主要销售区域在北京和上海。目前，口服药销售队伍不断扩充，已达100人左右。我们认为随着各省非基药招标陆续展开，口服药销售将向全国铺开，高增长有望持续，是公司业绩的爆发点。

　　药品审评加速，关注芬太尼贴剂进展：2011年以来，SFDA新药审批进程有所加快，部分企业已经有申报品种获批。公司的芬太尼透皮贴剂于2011年中期完成生物等效性试验后，上报SFDA。根据仿制药的审批流程，合理预计近期将会取得进展，市场应当给予关注。芬太尼贴剂是蓝海市场，若能获批，有望成为公司新的增长点。

　　维持“推荐”评级：公司于2011年顺利完成MBO，机制逐步健全，营销改革开始显效；口服药增速快，是业绩增长的主要动力。预计公司2012-2013年EPS分别为0.30元、0.45元，我们认为公司经营将持续改善，业绩弹性大，维持“推荐”评级。

　　厦门钨业：加强稀土加工研发力量为稀土产业链全面发展

　　产业进一步向上游延伸增加筹码。上述合作符合厦钨一向注重技术研发、注重深加工产品高端化的发展理念，该合作将有利于公司未来稀土深加工的更全面、更高端发展，进一步提升公司稀土深加工产品的竞争力和巩固公司在新能源材料行业的地位，也有利于公司以深加工为优势、进一步将稀土产业链向上游发展增加筹码。

　　我们依然看好公司钨和稀土行业产业链持续完整与高端化发展的思路。钨业务是公司的传统业务，上下游产业链一体化发展更加成熟；稀土产业链是公司近年来的发展重点。不论是成熟的钨还是近年来逐步成熟的稀土产业链，公司历来都非常重视深加工产品的技术研发和高端化发展，并成功的以高端技术提升了公司的资源保障能力。我们认为，这种以下游优势带动上游资源获取、增强原料保障的的模式在未来更集约化的经济发展中更具上风，公司本次三方合作也是这种发展思路的体现。

　　厦门钨业获取福建稀土资源的日程渐行渐近，随着广东省省内稀土资源整合时间表的出台，我们认为，南方其他地区包括福建省稀土资源整合日程也渐行渐近，厦门钨业极有可能直接受益。

　　未来钨资源储量的进一步提升明确获大股东支持。公司日前关于大湖塘澄清公告显示，未来大股东将在钨资源获取方面优先支持厦门钨业，同时明确了厦钨在三虹之前直接接触过大湖塘钨矿，我们判断，不排除未来大湖塘钨矿与厦钨再次直接接触。

　　公司未来三年业绩增长非常确定。仅考虑公司目前业务，未来三年业绩增长也是非常确定的，高端钕铁硼和房地产业务是可见的未来业绩的确定增长来源。盈利预测和强烈推荐的投资评级，持续认为厦钨是值得长期关注的标的。我们维持公司12-14年EPS为1.22元、1.83元和2.13元，维持强烈推荐。

　　风险提示：钨、稀土产品等价格大幅波动。

　　文峰股份：收购南通二店剩余50%股权维持买入评级

　　维持买入评级，综合开发优势明显：我们调整公司2012-2014年EPS分别至1.11/1.67/1.87元，其中零售主业0.87/1.08/1.28元（之前分别为1.11/1.36/1.52元，其中零售主业0.86/1.06/1.25元），以2011年为基期未来三年CAGR为28.6%，EPS的调整主要是由于我们之前预测南通二期股权50%情况下2013-2015地产收益EPS分别为0.13/0.10/0.10元，现调整为100%股权情况下2013/2014分别确认收益0.426/0.426元，给予公司6个月目标价18.37元，对应零售主业2012年20X市盈率。外延方面，我们预计公司12年将新开启东一期，13年新开长江镇店、启东大卖场、南通2期、宿迁店、连云港店等，公司凭借较强的城市综合体开发能力，竞争优势明显。而内生方面，公司在苏中苏北地区品牌深入人心，客户黏性强；随着消费升级，门店能够保持较强内生增长以及少于行业平均的培育期，预计2013年公司将迎来业绩爆发期，维持买入评级。

　　风险提示：营业收入地区分布集中、人才和管理团队建设滞后于扩张速度。

　　联化科技：未来发展仍将超出市场预期“强烈推荐”评级

　　公司部分传统产品仍有较大市场

　　空间公司传统产品如3，4-二氯苯甲腈及氰氟草酯（XDE）、双磺吡胺、甲磺草胺、氟代甲基吲哚、三甲吡唑酸、碳五联苯醚等仍有巨大市场空间，这也是公司未来业绩朝市场预期的关键因素之一。预测公司2012-2014年全面摊薄EPS为0.83元、1.15元和1.39元，相应动态市盈率分别为20、15和12倍，估值区间20-22元，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示

　　增发项目没有如期投产；增发项目产品因专利到期产量大幅增加带来的产品价格下降风险。

　　太阳鸟：宝达发力下半年业绩有望全面爆发

　　上调公司盈利预测，维持“增持”评级。考虑到公司新订单的签订以及交付时间情况，我们上调公司2012~2014年EPS分别至0.54、0.68和0.84元，动态PE为24.4、19.4和15.7倍。合理估值区间为15.5~17.0元。

　　风险提示：1、特种艇交付低于预期。2、经济下滑的幅度大于预期，影响商务艇和游艇的销售。（华泰联合）

　　雷鸣科化：扩张步伐加快战略拐点显现

　　盈利预测与投资建议

　　在不考虑西部民爆的情况下，我们测算公司2012-2014年净利润分别为4853万、5403万和5809万。

　　假设对西部民爆的并购于2012年完成，并购完成后股本为1.7478亿股；按照西部民爆老股东的业绩承诺，2012-2014年西部民爆扣除非经常损益的净利润分别不低于4933万元、5591万元和6059万元，则并购完成后的新雷鸣科化的2012-2014年净利润有望分别达到9786万、10994万和11869万元，对应EPS分别为0.56元、0.63元和0.68元。

　　由于公司2011年来战略扩张动作较多，工程业务有望快速发展，后续并购是持续看点，公司未来的成长性可期，给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　1、安全生产风险；

　　2、爆破工程业务增长低于预期。

　　福田汽车：业绩确定回暖积极关注政策利好

　　业绩预测：考虑去年下半年中重卡和轻卡销量基数走低，以及对相关利好政策的积极预期，我们预计2012年公司中重卡增速可缩窄至-18.1%，轻卡增速回升至5%，公司全年总收入微增1.2%至522.7亿元。不考虑非经常性损益，我们测算公司2012，2013，2014年EPS分别为0.87元，1.11元，1.24元，给予10倍2012年动态PE，对应股价为8.7元，目前股价已经基本到位，给予公司“中性_A”的评级。提示宏观经济硬着陆和原材料价格上涨削弱公司盈利能力的风险。

　　京威股份：京威中高级汽车外饰市场增持评级

　　公司主营业务是B级车、C级车铝质外饰件的生产。随着未来一段时间国产中高级汽车产量的快速提高，公司的产品处于一个相对具有成长性的市场中。

　　公司在主营业务领域已处于龙头地位，市场份额仍有提升空间公司在中高级汽车铝质外饰件市场上的优势地位已经比较明显，目前的客户结构优质而稳定，同时公司对现有客户的其他车型以及其他新客户的开发仍有较大空间。

　　公司的产能和技术足以保证市场发展的需要随着募投项目的稳步推进，公司在2013的产能将达到2011年产能的两倍。基于第二大股东德国威卡威近几年对公司的大力支持，公司目前已经形成了比较完备的制造工艺体系。公司无论产能还是技术均已达到或超出顾客的配套要求。

　　高进入门槛和垂直产业链整合模式确保较高的毛利率级车、C级车生产商对外饰提供商要求严格，且车型的配套体系比较稳定，在位的外饰提供商可维持较高的毛利率。同时，公司实行垂直一体化的生产战略，能够较高效地运转垂直一体化生产线，加强了公司的盈利能力。

　　投资建议和风险提示我们预计公司2012、2013和2014年EPS分别为1.26元、1.46元和1.61元。给予公司增持评级，同时关注因国内中高级乘用车市场增速放缓和外饰件市场竞争加剧给公司所带来的增长速度和毛利率降低的风险。

　　华谊兄弟：跨界整合又迈进一步长期路径越走越好

　　投资评级

　　考虑到公司所投资的掌趣科技IPO带来的公允价值变动，我们对公司盈利预测进行适当调整，预计2012-2014年EPS分别为0.53、0.69、0.96元，上调比率分别为12.8%，4.5%，21.%，维持“买入”评级，维持6个月目标价18.8元，对应当前股价还有24%的空间，近期关注近期画皮2上映票房表现。

　　风险提示：电影票房不达预期风险；电视剧销售不达预期风险。

　　海宁皮城：确定性高成长典范估值切换是后续上涨动力

　　本报告的特色之处有三：1、对海宁皮城的本质、利润来源以及公司特点提出了有别于市场的几点新认识；2、分析了为何公司13年业绩在目前时点几乎可以清晰的测算，提出了12年公司股价后续上涨的最大动力来自于估值往13年业绩切换；3、对公司的三大业务进行了详细的收入、以及利润分拆。

　　投资要点：

　　关于海宁皮城有别于市场的几点新认识：

　　公司本质：“皮衣批发商的杀手”，未来有望成为皮衣销售渠道的垄断者（价格优势+种类丰富，百货、商场等销售渠道在与皮革专业市场的竞争中处于劣势）；利润来源：表面是租金，背后是原有批发商利润在消费者、生产企业以及海宁皮城之间的重新分配。只不过话语权上公司更强势，因此蛋糕也将分的更多；公司特点：盈利模式清晰（三大业务为主），业绩增长确定（内生提租稳定，外延储备丰富），属于看得见的能够确定性成长的公司，且增速不低；成长的两大动力：皮衣行业的自身成长（“十二五”，皮衣销售额有望以年均15%的速度增长）、公司市场占有率的提升（异地市场的不断推进）。公司股价后续上涨的动力：估值往13年业绩切换。

　　公司13年业绩在6、7月份几乎可以清晰的测算（a.公司盈利模式清晰；b.成熟市场提租幅度已确定；c.新市场租金水平已公告，13年主要由3个次新市场带来增量租金，分别是佟二堡二期裘皮、成都以及五期市场）；13年业绩同比会有比较大的增长，预计12/13年EPS分别为1.28/1.87（同比增速46%），其中租赁业务贡献EPS分别为0.88/1.27（同比增速44%）；2014年，公司业绩增速仍将不低（预计公司届时至少会有3个新市场开业，分别为海宁六期、佟二堡三期、哈尔滨市场以及可能会开业的北京市场，面积增20%+）。

　　维持“强烈推荐”：公司兼具全国化扩张（商贸零售板块为数不多）+业绩增长确定（当前经济形势下更具安全边际与投资价值）+业绩增速较快（12-13年复合增速41.04%）等特性，是商贸板块少有的能够确定性成长的公司，亦是我们全年最看好的投资标的之一。预计公司12/13年EPS分别为1.28/1.87，以11年为基期，12-13年CAGR=41.04%，维持目标价41元，目前股价对应13年PE14倍，“强烈推荐&rdquo！p>

　　风险提示：异地扩张过程中的市场开发风险；经济衰退导致的租金下降。

　　光大银行：“阳光”路上维持增持评级

　　盈利预测和估值：我们预计光大银行2012年实现归属于母公司股东的净利润为232亿元，同比增长28.5%，每股收益0.57元，每股净资产2.83元。绝对估值法下，假设无风险报酬率3%，目标债务比例93%，长期增长率1%，WACC3.20%，公司每股合理价值3.50元。如果放松长期增长率区间在1%附近，公司合理价值区间2.99-4.10元之间，中枢3.30元。相对估值法下，目前股价对应2012年PE和PB分别为5.43X和1.00X，维持增持评级。

　　新兴铸管：三项业务稳步推进行业中的成长型公司

　　上周我们调研了新兴铸管，公司铸管业务稳定发展，普钢新疆地区产能建设稳步推进，资源品及高端管业逐步放量。整体而言，预计今年业绩相比2011年略有增长。

　　投资建议：预计2012-2013年EPS分别为0.78元、1.04元，目前股价对应2012年PE9.06倍，维持强烈推荐评级。

　　风险提示：宏观经济增速下滑超预期。

　　烽火通信：大股东增持彰显长期投资价值

　　投资建议：我们重申，光通信行业为2012年景气度最高的细分行业，而公司也是行业内最具增长确定性的标的。随着未来“宽带中国”战略的持续推进，公司业绩也具备长期持续性。基于此，我们看好公司的投资价值，预计公司2012年至2014年EPS分别至1.47元、1.93元和2.51元，并重申对公司的“推荐”评级。

　　中南重工：业绩符合预期，海外市场扩张在即

　　公司同时预计今年1-6月归属于上市公司股东的净利润同比增幅在10%-40%区间内，维持高增长。

　　毛利率稳定。公司2012年一季度的综合毛利率为28.6%，较去年全年水平上升0.6个百分点。我们判断今年钢材等主要原材料价格稳定，预计公司全年毛利率水平稳定在28%附近。

　　产能释放确保持续接单。公司一季度公告，与巴西Carbinox签订独家代理商常年框架合同，金额为每年在巴西市场年销售额2000万美金。我们认为，公司此前受限于产能及外销合同严格的交货期限，对海外接单较为谨慎，由于2012年募投项目有望释放50%产能，因此与Carbinox签订了此次框架协议。我们认为，公司产品得到下游大客户的认可，随着其自身产能的释放，有望确保持续接单。

　　伴随中石化海外市场扩张空间巨大。公司前期己公告将与中国石化国际事业部或中石化共他子公司合资成立中南重工沙特分公司，为总投资100亿美元的中石化与阿美石油合资炼油厂提供配套产品。我们认为，随着后续合作的逐步落实推进，公司未来在沙特乃至中东石化行业的业绩有望爆发。

　　风险因素：1）下游行业波动导致公司业绩下降;2）募投项目产能释放进度低于预期;3）中石化等大客户海外扩张进度未达预期。

　　维持盈利预测与“买入”评级。我们暂不考虑中南重工沙特业务的潜在贡献，及巴西框架协议有望带来的每年0.05-0.06元EPS增厚，暂时维持公司2012-2014年预测EPS为0.56/0.78/0.95元，三年复合增长率51%，维持目标价17.9元和“买入”的投资评级。（中信证券张帆唐川）

　　集装箱业务增速逐步回落。受全球经济增长不稳定、国际贸易活动下降影响，2、3季度表现出传统旺季不旺的局面，行业增速正逐步放缓，下游需求主要依靠旧箱更新换代和部分新增运力拉动。公司设计的年产25万箱自动化生产线已基本建成，将极大提升生产效率，减少人工成本上升的压力和对人工的依赖，继续保持行业领先地位。二、能源化工食品装备延续高增长。天然气及特殊气体设备需求持续增长，公司控股企业中集安瑞科上半年收入增长48%，凭借多年的研发制造经验，公司产品在低温系列市场占有率已跻身行业前列。随着我国LNG应用的推广，公司此项业务将继续保持快速增长，成为公司盈利的重要来源之一。三、道路运输车辆稳健增长。公司引入标准化的挂车生产流水线，凭借不断完善的营销网络，加强供应链管理、统一采购等继续保持稳健增长。四、海工业务寻求订单突破。公司已形成“一个中心、三个基地”的合理布局，拥有国内最好的生产基地之一，现已具备同时停靠9座钻井平台作业的条件，完成了深水半潜式平台等高端产品首制，积累了宝贵的经验，未来有望逐步扭转现在接单量少的不利局面，提高产能利用率，实现扭亏为盈贡献利润。

　　盈利预测：我们预计公司2011-2012年EPS分别是1.60、1.86元，对应昨日收盘价的市盈率分别是11.5/9.9倍，维持推荐评级。（长城证券严福崟乔培涛）

　　收入快速增长，毛利率大幅下降：公司收入快速增长主要得益于设备和零配件销售业务。报告期毛利率为36.84%，同比降低6.37%。毛利率降低主要是由于公司油田工程技术服务业务毛利率较高，但渤海漏油事件后，公司岩屑回注业务暂停，而新开展的其他服务业务收入未跟上，因此，拉低了综合毛利率。未来随着公司固井、压裂、连续油管等多项服务的开展，综合毛利率将逐步回升。虽然1季度毛利率有所降低，但瑕不掩瑜，公司仍是油气装备及服务行业最具竞争力的龙头企业，持续看好公司未来发展。

　　期间费用有所增长：1季度公司销售费用为0.19亿元，同比增长47.85%，主要是工资、佣金、差旅费和运杂费增加所致。管理费用为0.26亿元，同比增长146.69%，主要是公司、办公费用、差旅费及研发费用增加所致。财务费用-427万元，同比降低41.76%，主要原因是利息收入下降。

　　盈利预测及评级：我们预计2012~2014年公司的EPS分别为1.34、1.87和2.49元，基于对公司压裂、水平井等业务在石油开采、非常规天然气开发领域的乐观预期，我们上调公司目标价至46.90元，对应2012年35倍PE，维持“增持”评级。风险提示：油气勘探开发投资增速、公司服务业务收入增长低于预期。（国泰君安吴凯吕娟王帆）

　　神开股份：新产品增添新动力，录井服务蓄势待发

　　石油钻采设备发展态势良好。随着2011年上半年油价的持续高位盘整，石油化工装备行业整体回暖趋势明显。目前，公司新产品的上市、产品结构的升级、以及产品多元化的形成促进公司业绩增长，发展态势良好。

　　随钻测斜仪，新产品新机遇。新产品MWD随钻测斜仪与LWD随钻测斜仪的上市，获得客户高度认可。核心传感器技术的掌握，提升公司产品技术含量，以高性价比性逐步形成该产品进口替代，新产品迎来新机遇，成为公司未来增长较快产品之一。

　　采油井口设备，高消耗性促增长。由于石油和天然气的一次性属性，要维持或提高油田产量必须增打新井，并且老井口采油设备的更替周期也仅为2-3年，两者的叠加反应促进公司产品未来销量的增长。此外，公司在该领域加大研发力度，如140兆帕采油（气）树，它是目前国际上压力等级最高的采油（气）树，而公司也是国内唯一销售该产品企业，抢占市场先机。

　　油品分析仪器，产品结构多元化提升市场份额。油品分析仪器在我国50%的市场份额被国外企业占领，且国内市场分散。随着国家对油品质量的高度重视，日前行业内国家标准已起草完成。而汽油辛烷值测定机的问世，为公司油品分析仪器系列增添新产品，不仅丰富整个产业链条，还将以高性价比性逐步形成进口替代，预计在炼化厂、质监部门、小型炼油厂的三力作用下，产品结构的多元化将提升市场份额。

　　录井服务，蓄势待发。石油钻采设备制造商向“研究制造和提供服务为一体”的方向发展是未来趋势，在于其一可增强客户对制造商的依赖性，其二可有效地防止核心技术的外泄。公司该业务的发展，无疑提升了业务协同效应和抗风险能力，同时还加大同类产品的销售力度。目前，公司已有录井服务队30支且国外市场增长性更好，待未来该业务再次扩展后将为业绩带来进一步增长。

　　预计2011-2013年销售收入为5.76、7.20及8.64亿元，归属于母公司净利润为0.92、1.18及1.41亿元，2011-2013年EPS分别为0.42、0.54及0.65元，维持“增持-A”投资评级，6个月合理目标价为13元，对应PE为31倍。（安信证券张仲杰）

　　华测检测：发展战略清晰，实现快速增长

　　从分项业务来看，2011年公司四大产品线营收情况增长良好，毛利率也有不同程度的提高。特别是工业品测试和生命科学检测业务实现高速增长：工业品测试业务收入为4872万元，同比增长176.7%，主要原因是公司新增的认证及培训收入对工业品服务实现快速增长有着重要贡献;由于2011年以"瘦肉精"、"塑化剂"、"地沟油"等为代表的一系列食品安全事件，提升了消费者和政府对生命安全等方面的重视程度，公司生命科学检测业务实现大幅增长，全年营业收入为1.42亿元，同比增速达到80.9%，业务规模已经超过消费品测试，成为公司的第二大主营业务。

　　2011年，公司销售费用控制良好，管理费用大幅上升，涨幅达到102.3%，主要原因是2011年研发费用大幅提高和人力成本上涨。

　　检测行业由于"刚性需求"的特性，具有良好的防御性。公司受益于行业的发展，业绩稳定，风险相对较小。公司通过收购、布局网点和募投项目等方式积极扩大规模和业务范围。CRO项目和与约翰霍普金斯体检项目有望在明后年贡献业绩。长期来看，公司战略清晰，发展前景值得期待。

　　预计公司2012-2014年的营业收入分别为6.81、9.09和11.93亿元，EPS分别为0.72、1.00和1.33元。给予公司2012年29倍估值，目标价20.90元，维持"增持-A"的投资评级。

　　风险提示：CRO项目未达到预期的风险。公司在新领域检测业务拓展不顺利。检测事故影响公司公信力。中国检测市场面临政策风险。（安信证券张龙）

　　作者：安信证券张龙 (来源：中金在线)