2012年即将过半 券商金股屡屡脱靶

　　发布年度策略报告是每一家券商在更岁交子时必做的功课，如今2012年即将过半，各家券商在年初对2012年行情、个股的展望又成败几何呢？经过本报数据中心的梳理后发现，虽然从整体上看券商对今年大盘点位运行区间的预判准确度较往年有所提升，但对潜力金股的甄别却不太靠

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• 西南证券
• 国金证券
• 国海证券
• 荣信股份
• 软控股份

　　点位预测还算靠谱

　　若要对近四年来的券商年度策略报告的实际效果做总结，那么可用一言而蔽之“坑爹预测年年有，不知那年最糟糕”。譬如2007年是个大牛市，所以有了2008年券商集体看高的失语窘态；根据2008年步步下跌的走势，券商们又集体看低2009年行情，不想2009年走出一根年度大阳线，只得集体瞠目；经过2008年的“高了”，2009年的“低了”，于是又有了2010年“沪指围绕3000点上下浮动”的中庸预测，不料“中庸”也是错。到了2011年，或许为了满足投资者们对“牛市”期待的心态，绝大多数券商均将当年沪指运行的高点设置在3500～4000点之间，低点则在2500～2700点左右，但最终的结果却是，多方力量拼尽了吃奶的劲也只能把沪指推到3067.46点，年内低点则落在了2134.02点。

　　也许是过去几年荒腔走板的大盘点位预测令各券商感觉到了必须为自身的“职业素质”进行证明的压力，在预测2012年的A股走势时，各券商的评估明显严谨了许多。纳入本报数据中心监测的25家券商对今年沪指运行区间的预判均值在2210点～3000点之间，虽然沪指在今年年初一度跌至2132点，但在绝大多数时间内，沪指均在2200点上方运行，因此到目前为止，券商对今年沪指运行下限的预测整体上是成功的。就具体券商而言，西南证券、国金证券和渤海证券准确预测到今年沪指可能存在回落至2100点附近的风险，而申银万国、中投证券、万联证券等券商对沪指2200点的低位评估也与实际情况十分接近。

　　不过美中不足的是，虽然实践证明，到目前为止各券商对今年沪指底部区域的判断较为准确，但投资者更关心的年内高点却至今没有到来的迹象，从相关券商的年度策略报告看，即便最悲观的国海证券也认为沪指能上2800点，而3000点则是年初各券商对今年大盘高点的主流预测点位。

　　金股推荐漏洞百出

　　相对于大盘点位较为靠谱的预判，券商在各自年度策略报告中推出的“2012年金股”就显得有些名不符实，纳入本报数据中心监测的25家券商在年初曾向投资者提供了总计218只年度“金股”，然而令人尴尬的是，尽管今年以来A股市场整体呈现上涨的态势，但仍有近六成所谓的“金股”不涨反跌。

　　据本报数据中心统计，截至昨日收盘，在218只券商年度“金股”中的125只的股价在上半年遭遇负增长，占年度“金股”总量的57.34%。其中作为民生证券“独门金股”的荣信股份表现最差，其股价在今年已累计下跌30.13%，最新价仅为11.41元；而万联证券“慧眼”相中的软控股份则以29.54%的累计跌幅紧随其后。金发科技、阳光电源、东材科技、好当家、千红制药等“金股”的年内跌幅也均超过20%，至于跌幅在10%以上的“金股”更是多达55只。

　　此外，虽然中国水电、大北农等32只券商年度“金股”的股价在上半年实现了不同程度的增长，但其累计涨幅均不及同期上涨7.12%的沪深300指数，加上125只遭遇下跌的“金股”，今年72%的“金股”跑输大盘。与之形成对比的是，沪深两市上半年累计涨幅低于7.12%的个股有1300只，占全部2419只个股总量的53.7%，券商的整体“鉴金”能力由此可见一斑。

　　不过在券商“金股”整体蒙尘的阴霾笼罩下，也有部分“金股”以实际表现昭示了自身的含金量，虽然因荣信股份几乎沦为笑谈，但民生证券看好的酒鬼酒却在上半年劲涨91.41%，为民生证券挣足了“脸面”。广发证券力推的高转送概念股汤臣倍建则已在今年累计上涨66.86%。

　　投资组合亏多赢少

　　既然有近3/4的券商“金股”在上半年跑输大盘，推荐这些个股的券商自然大多脸上无光。截至前日收盘，仅有南京证券、浙商证券、中邮证券、英大证券等4家券商提供的“2012年金股投资组合”跑赢了同期的大盘涨幅，其中南京证券配置的“金股”组合实现了12.77%的整体涨幅，表现最佳。广发证券、金元证券、东吴证券等6家券商的“金股”投资组合虽然实现了整体上涨，但涨幅逊色于同期大盘。至于另外15家券商推荐的“金股”组合则不幸沦为“赔钱货”，渤海证券的“眼光”尤其糟糕，在其看好的10只年度“金股”中，除了七匹狼和华东医药在上半年实现了个位数的小幅上涨外，其余8只“金股”均遭遇了不同程度的下跌，最终导致其投资组合在上半年以13.32%的整体跌幅在25家券商中叨居末座。

　　值得一提的是，券商所荐“金股”还存在一个特殊的“异象”看好的券商越多，“金股”表现越低迷；越是独门股其走势反而越好。例如中国联通在年初曾被平安证券、日信证券等4家券商力捧，但今年尚未过半，其股价即已跌去26.59%；东材科技、王府井、国电清新等股都曾获得3家以上券商的青睐，但其股价在上半年的跌幅却已均超过10%。相反目前涨幅位居前十的“金股”则全部属于券商的独门股，比如推荐汤臣倍健的仅有广发证券，而酒鬼酒也只被民生证券看好，至于涨幅排名第三的长城汽车也仅得到中投证券的青睐。

　　理性看待券商预测

　　国元证券分析师赖艺棠指出，券商是基于11月底12月初的市场环境来制定明年的金股名单，只是大致趋势的判断，券商金股发布的前前后后，市场环境变化一日千里，这种判断存在一定的风险。而且券商通常要待某只个股经营业绩转好、出现投资价值现象时才会去关注，而往往此时个股的股价已经涨到高位，可能已经透支价值。

　　国泰君安分析师张涛则补充道，券商的金股推荐更多的是一种行业的看好的借鉴，而非对于个股的追捧。同时多数券商在荐股时都存在一个“求稳”的心态，即要出错大家一起错，最害怕的是多数券商都猜中了，而就你一家猜错了，因此在荐股时往往出现“随大流”的情况。券商所荐金股通常是以年度为时间跨度，其主行情可能只存在于一年中的某个时段，目前还不能定论“券商年度金股全年跑输大盘”。券商的季度策略还是值得借鉴的，其中也会适时修正年初的判断，研究员看待问题的逻辑是值得投资者借鉴的。

　　记者 李扬帆