平安证券发行11个项目,仅3.23亿收入进账,为去年同期的1/3
理财周报投行实验室研究员 杨庆婉/文
近日,由平安证券保荐的北京爱创科技IPO闯关失败,据知情人称:“保代在做项目时已递交辞职申请,被否跟投行准备不充分有一定关系。”
自去年平安证券保
代大量流失之后,辞职潮至今仍未停止。理财周报记者发现,今年上半年由平安保荐的项目有5个被否,被否率23.8%。然而证监会网站上显示,这几个项目的签字保代中有6个处于“登记变更”状态。
34个项目、16.64亿的承销费——这是居2011年投行榜首的平安证券成绩单,但今年以来平安只承揽发行了11个项目,3.23亿承销费进账,不足2011年全年IPO收入的1/5,保代流失带来的后遗症正逐步显现。
保代被指“准备不充分”
6月29日,由平安证券保荐的爱创科技审核未通过,这是今年以来平安被否的第5个项目。
爱创科技的主营业务是向医药企业提供产品质量追溯软件,市场曾猜测其被否的原因是由于市场份额逐年萎缩、毛利率下降等导致盈利能力存疑,真正缘由目前不得而知。
但据知情人向理财周报记者透露,保荐方平安证券对该项目“准备不够充分”,当项目还在进行时就有一位保代已经递交了离职申请,有意辞职的保代难保尽心尽职做项目,“平安在北京的投行人员已经所剩无几”。
平安证券派出了5人的承销团队负责该项目,签字保代齐政和吴文浩,吴少鸿协办,还有武楠、田婷。记者在证监会官网查询发现,齐政和吴文浩目前的状态是“登记变更中”,这再次印证了上述“离职”的说法。
齐政2006年进入平安,2009年成为注册保代,曾保荐过北京超图软件、西安通源石油、大北农科技,另外保荐的冠城大通定增和中航文化首发均被撤回。吴文浩则于2008年加盟平安,2010年成为注册保代,曾保荐过金禾实业、万福生科等。
除了爱创科技,此前安徽铜都阀门二次上会均告败,广东利泰制药、江苏金源锻造、深圳明源软件也都被否,平安证券成了上半年被否项目最多的券商。
无独有偶,其中铜都阀门和利泰制药的签字保代也处于“登记变更”状态,分别是徐圣能、汪岳、吕佳、谢运。
铜都阀门甚至还爆出招股书“乌龙”,在持股5%以上股份的主要股东基本情况介绍中,天津博信非自然人合伙人的背景中赫然出现了四次“核查以下内容有无变化”的内核用语,投行是否进行了核查不禁让人产生怀疑。其中,关于彭越的履历是“2006年至今银华基金董事长”,然而在2月彭跃就已辞任董事长。
这样的低级错误在第一次上会就已存在,保荐人和公司经过了4个多月的核查之后也并未修正,发起人持股规模单位都出现笔误将“万股”写成“股”。
保代流失未止
2011年,平安证券曾一度被证监会“出示警示函”,此后风控加紧。
“去年就将风控的地位提高了,成立了独立运作的质控部,在权限、人员等方面独立于投行。”平安内部投行人士介绍,“像项目被否的话,项目组和质控部会做总结”。
不管IPO项目被否是否真的与保代心急离职有关,平安投行人员流失仍在继续却是不争的事实。
在投行老将薛荣年离开前后,平安证券就有大批的保代流失转投华林证券,理财周报投行实验室根据上市公司“更换保代”公告统计,去年至今,平安证券带有项目离职的保代已有35人,其中大部分投奔了华林证券,个别在中金、广州、齐鲁等证券任职。
其中,上述被否项目深圳明源软件的签字保代沈璐璐、赵桂荣已确认今年6月离职,两人曾保荐过兴业科技,不过明源科技的董秘蒋科进表示:“与保代合作还不错,不存在不尽职的情况,被否原因等待证监会公布。”
“平安增加了项目组的人数,以前3-4人,现在每个项目真正在做事的投行人员就有5-6人”,但该保代也坦言,“不久我还是会离开的,先把手头的项目做好”。
根据证监会官网统计,平安投行目前有230人,注册保代58名,较去年8月底已经少了近30人,保代数量差不多是国信的1/3。投行业务靠的就是人,在大量保代流失之后,平安的项目难保不受影响。
去年以34个项目、16.64亿承销费摘下桂冠的平安投行,今年上半年IPO榜首之位则被国信证券夺取。
就承销数量而言,平安证券上半年已发行的IPO项目有11家,与中信证券并列第二,其中9家创业板、2家中小板。
发行速度放缓 IPO更难了
相比去年的漂亮业绩,2012年的平安证券难再独占鳌头。2011年平安共获得承销保荐费16.64亿元,而今年上半年只获得3.23亿,仅为去年同期的1/3,不及去年全年的1/5。
11家公司共募资23.04亿元,实际募资44.24亿元,募集净额40.21亿元,平均超募率达74.52%,是国信证券平均超募率的2倍多。超募最多的是兆日科技,募集资金超出计划的4.6倍。
虽然超募率高,但由于平安证券一向主打创业板并以中小项目为主,每个项目募集的资金都是几亿元,最大的项目兴业科技计划募资也不过6.02亿,实际募资7.2亿元,扣除发行费用仅5.87亿元。
募资规模不大,承销保荐费自然也丰厚不到哪去,而同样11只IPO项目中信证券获得的保荐费就高达5.65亿元,平均承销费率仅5.22%。而平安平均每个项目承销保荐费2940万元,平均承销费率达7.9%。
“发行速度变慢了,做IPO项目的难度更大。”某业内人士感慨,投行的日子越来越不好过。
记者发现平安已申报证监会项目并不多,目前共有18个项目,排在了第九位,不及国信(45个)的一半,而平安保代大规模投奔的华林证券申报的项目则多达21个。
倘若加上上半年已过会未发行的5个项目,还要保证项目百分百通过,平安证券才能勉强赶上去年的成绩。
去年平安承销了包括方正证券在内的6个主板项目,今年可能与主板项目无缘,已申报的项目也全是创业板和中小板对半分。19个项目中7个已披露,5个在落实反馈意见中,5个在初审中。
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