连平：CPI增速回落 翘尾因素和新涨价因素共同作用

　　【导读】6月份CPI同比涨幅下降到2.2%，今年上半年物价持续回落。经济之声评论：CPI上涨压力放缓，宏观政策调整空间进一步放大。

　　中广网北京7月9日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，国家统计局公布了6月份的居民消费价格指数和工业生产者价格指数，也就是我们 通常说的CPI和PPI。数据显示：6月份，全国居民消费价格总水平，也就是CPI，同比上涨2.2%。其中，城市上涨2.2%，农村上涨2.0%；食品价格上涨3.8%，非食品价格上涨1.4%，其中，食品价格同比上涨3.8%，影响CPI同比上涨约1.20个百分点。猪肉价格下降12.2%。6月份，CPI环比下降0.6%。统计数据显示，今年前五个月，CPI的同比涨幅逐月回落， 1月份同比增幅是4.5%，2月份是3.2%，3月份是3.6%，4月份是3.4%，5月份下降到3%。

　　食品价格在前五个月出现了回落的态势，但和去年同期相比，食品价格仍然有5%以上的涨幅。另一方面，6月份的PPI同比下降2.1%，环比下降0.7%，延续了今年上半年以来的下降趋势。作为工业生产先行指数之一的PPI在前5个月的同比增幅是一路下行，1月份同比增长0.7%，从3月份开始，PPI开始出现同比回落，5月份的降幅达到1.4%。

　　之前一些机构预测，6月份的CPI增幅应该在2.5%之内，PPI的降幅会达到1.6%以上。CPI和PPI增幅的走低，从一定程度上也预示着，未来经济发展的动力不足。上周央行意外降息，这次降息离上次降息的时间还不到一个月。有观点认为，这可能预示着近期公布的各项经济数据不乐观。《央广财经评论》，交通银行首席经济学家连平来评论这个话题。

　　6月份CPI增幅2.2%，和一些机构之前的预期是相符的。我们关心的食品价格同比涨幅3.8%，依然高于CPI的增幅。食品价格上涨之前被认为是CPI上涨的主要原因。

　　连平：

　　CPI明显回落主要是翘尾因素和新涨价因素同时下降，从翘尾因素来看，6-9月份是一个快速下降的阶段，平均每个月下降0.4个百分点，同时新涨价因素主要是像猪肉、蔬菜这些影响CPI比较大的品种也有比较明显的回落，这些因素共同影响了这个月的CPI，所以就出现了2.2这样一个状态。

　　翘尾因素和新涨价因素同时出现了双双下降，其实大家还非常关注6月份CPI当中的食品价格因素，同比涨幅3.8%，依然高于CPI的增幅，食品价格的上涨前被认为是CPI上涨的主要原因。

　　连平：

　　食品价格走势依然是影响着CPI的主因，因为它占的比重比较高。但是食品价格很长一段时间以来一直是处在上涨过程中，上涨的压力比较大，但是在最近一段时间，食品价格的环比是在继续的下降，拉动CPI上涨的动力就比较弱了，CPI中间有其他很多品种。相对来说，他们对CPI影响比较小，一般也比较稳定，但是这些目前都基本平稳。

　　从3月开始，PPI同比出现了下降，在一定程度上意味着工业生产的动力不足，这种趋势也会传导到CPI的数据上。

　　连平：

　　CPI在未来三季度或者到四季度，我们分析了一下用不同的方法进行预测，直接预测和分别预测觉得下半年的CPI涨幅可能是在2.1到2.3，其中新涨价因素在1.5到1.7之间，趋势上来看是前面稍微低一点，后面略高一点，很可能10月份是一个同比的最低点，最后两个月到四季度的最后两个月可能会有所回升。PPI对CPI的向下拉动的作用可能在三季度表现的比较明显一些。

　　CPI在理论上温和上涨是利于经济发展的。CPI和PPI的涨幅保持在什么样的区间，要跟经济增长的速度以及其他方面的一些经济数据有综合性的比较，如果经济增长速度是偏高的，比如说两位数以上，很可能CPI就会偏高一点，也就是说整个经济还能承受稍微高一点的CPI。如果说经济增长速度稍微偏低，比如说7%到8%，CPI恐怕就应该相对而言低一点。按照一般的测算来看，我们认为如果经济增长在8%左右，CPI应该在3%以下，但是低于2%也不是一个好的状态。6月份的2.2%应该说市场和居民还是能够承受的。