尾盘大盘缘何跳水 四大幕后真相曝光

　　[中国证券网编者按]受内外利空共同影响，周一两市大盘低开低走，2200点关口再度失守。在此背景下，这是否预示小双底反弹夭折？

　　本文导读：

　　【尾盘大盘缘何再度跳水 小双底反弹泡汤？】

　　【四大利空直接导致尾盘暴跌】

　　【1、银行石化双雄带头杀跌】

　　银行 石化双雄带头杀跌 短期下探寻求支撑

　　【2、6月经济数据远低预期】

　　6月份CPI同比涨幅降至2.2% 创29个月以来新低

　　【3、温总理表态不让房价反弹 地产股受挫】

　　温总理"决不让房价反弹"表明中央对于楼市调控的坚定性

　　【4、非对称降息 银行股承压】

　　央行非对称降息 总体利多股市但银行股承压

　　【A股影响】

　　上周主力资金流出锐减 做空资金蠢蠢欲动

　　近五年7月四年上涨 二次降息加大市场见底概率

　　"逆袭"胜算不大 仍将考验2200点

　　【机构观点】

　　华泰证券：二次挖坑接近尾声 七月行情值得期待

　　财通证券：短期调整或将结束 大盘超跌反弹一触即发

　　东方证券：降息只能引发弱势反抽

　　【大势研判】

　　2200点得失很关键 短期反复震荡难免

　　市场调整仍将持续 下行空间相对有限

　　政策累积效应将逐步显现 股指或将走出底部

　　经济数据超预期 短线底部蓄势整理

　　银行石化双雄带头杀跌 短期下探寻求支撑

　　周一两市低开低走，2200点关口失守。午后大盘再度出现一波恐慌性杀跌行情，以银行股和石化双雄为首的权重股带头杀跌，盘面显示市场热点全线退潮，市场人气进一步降低，从短期角度看，大盘仍有继续下探寻求支撑的要求。（中国证券网）

　　6月份CPI同比涨幅降至2.2% 创29个月以来新低

　　2012年6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.2%。其中，城市上涨2.2%，农村上涨2.0%；食品价格上涨3.8%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨2.3%，服务项目价格上涨1.9%。上半年，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.3%。

　　6月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.6%。其中，城市下降0.6%，农村下降0.5%；食品价格下降1.6%，非食品价格持平（涨跌幅度为0）；消费品价格下降0.9%，服务项目价格上涨0.3%。（国家统计局网站）

　　温家宝：稳增长措施正在见到成效

　　把抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策，决不能让房价反弹

　　7月6日至8日，国务院总理温家宝来到江苏省常州、镇江、南京等地就当前经济形势进行调研，并在南京主持召开座谈会，同辽宁、江苏、浙江、安徽、广东五省负责人一起分析上半年经济形势，研究如何做好下一步的经济工作。

　　温家宝指出，当前我国经济运行总体上是平稳的，但下行压力仍然较大。要进一步加大预调微调力度，坚持实施积极的财政政策，特别要注重完善结构性减税政策，继续实施稳健的货币政策，有效解决信贷资金供求结构性矛盾，着力提高政策的针对性、前瞻性和有效性。

　　温家宝说，内需继续成为经济增长的主要拉动力，经济增速保持在年初确定的预期目标区间内。今年4月我们及时提出把稳增长放在更加重要的位置，加大了预调微调力度。当前，这些措施正在见到成效，经济运行呈现缓中趋稳态势。他强调，扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点。要认真贯彻落实好已经出台的促进消费的政策，以巩固和增强消费对经济增长的拉动作用。要实施出口多元化战略，促进出口稳定增长。当前，稳定投资是扩内需、稳增长的关键。要因势利导，更加注重"转方式、调结构"，把稳定投资与实施国家中长期发展规划结合起来，与积极稳妥推进城镇化结合起来，与保障和改善民生结合起来，与调整经济结构、淘汰落后产能结合起来，努力实现速度、结构和效益的统一，为更长时期、更高水平、更好质量的发展打下坚实基础。

　　6日晚和7日上午，温家宝分别来到常州市清谭六村和飞龙新苑小区看望居民，并在飞龙新苑小区与保障性住房建设、管理、质量监督等方面负责人座谈。大家反映了目前保障性住房融资渠道比较单一、资金可持续投入机制有待完善、住房保障对象收入认定难和退出难以及土地供应等方面的问题，建议加大金融支持力度，明确金融机构支持保障性住房建设的责任，制定区别于商品住房开发的贷款政策，加快信息化建设。

　　温家宝说，目前房地产市场调控仍然处在关键时期，调控任务还很艰巨。必须坚定不移做好调控工作，把抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策，毫不动摇地继续推进房地产市场各项调控工作，促进房价合理回归，决不能让房价反弹，同时，抓紧研究推进房地产税收制度改革，加快建立健全房地产市场调控的长效机制和政策体系。要增加普通商品房供给，满足合理的自住性需求。继续稳步推进保障性安居工程建设，尽快形成有效供给，特别要注重保障性住房建设的可持续性，抓紧完善保障性住房建设、分配、管理、退出等制度。（证券时报）

　　温家宝：稳定投资是扩内需稳增长关键

　　7月6日至8日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝来到江苏省常州、镇江、南京等地就当前经济形势进行调研，并在南京主持召开辽宁、江苏、浙江、安徽、广东五省经济形势座谈会。

　　温家宝指出，当前我国经济运行总体上是平稳的，但下行压力仍然较大。要进一步加大预调微调力度，坚持实施积极的财政政策，特别要注重完善结构性减税政策，继续实施稳健的货币政策，有效解决信贷资金供求结构性矛盾，着力提高政策的针对性、前瞻性和有效性。

　　要把结构性减税与鼓励创新结合

　　7日下午，温家宝在中电熊猫液晶显示科技有限公司和南京浦镇车辆有限公司分别召开座谈会，来自轻纺、软件、物流、钢铁、化工、装备制造等领域的30多家企业和行业协会负责人参加座谈。温家宝说，当前，经济下行压力大，效益下滑。部分企业出口下降，综合成本压力大。我认为，解决企业当前存在的突出问题，最根本的还是增强企业的创新能力。希望企业负责人结合企业和行业实际谈问题、提建议。

　　温家宝说，结构性减税要与鼓励创新结合，统筹考虑。要落实积极的财政政策，扶持企业发展。

　　稳增长要和调结构、抓改革结合

　　温家宝说，必须从国家层面对整个光伏产业进行统筹研究和规划，通过重组整合，提高企业竞争力。要把产业发展与上网应用联系起来，这需要突破关键技术。风电装备、光伏电池都符合产业发展方向，一定程度上也属于高新技术产业，但是当前都出现了产能过剩。为什么会这样？就是不以市场为导向，这是我们应该深刻总结的教训。因此我主张要整合，要兼并重组。企业研发关键要以市场为导向，要有前瞻性。

　　温家宝说，现在工业产值和利润下降，不完全是因为市场份额减少，更重要的是反映出某些行业产能过剩。我们提出稳增长，绝不是一个短期的应对措施。一方面要支持有竞争力的产业和企业发展，一方面要坚决淘汰落后和过剩产能，要两手并举。稳增长一定要同调结构紧密结合起来，促进企业增加研发投入和技改投入，提高企业技术水平；促进企业加快淘汰落后产能，调整产品结构，提高经济效益。

　　温家宝强调，稳增长还要和抓改革结合起来。真正使企业自负盈亏、优胜劣汰。财税政策、货币政策、产业政策不仅要帮助企业发展，而且要同自身改革结合起来。

　　温家宝说，应对国际金融危机，要做长期准备。随着经济困难，贸易保护主义还会加剧。出口比重大的企业，实行多元化市场战略十分重要。除了对美国、欧洲等传统市场的出口，我们还要积极开拓东盟、中亚、南亚、中东欧、非洲、中东、南美等新的市场。

　　稳定投资是扩内需稳增长关键

　　8日上午，温家宝在南京主持召开座谈会，同辽宁、江苏、浙江、安徽、广东五省负责人一起分析上半年经济形势，研究如何做好下一步的经济工作。

　　温家宝说，当前，我国经济运行总体上是平稳的。内需继续成为经济增长的主要拉动力，经济增速保持在年初确定的预期目标区间内。今年4月我们及时提出把稳增长放在更加重要的位置，加大了预调微调力度。当前，这些措施正在见到成效，经济运行呈现缓中趋稳态势。

　　温家宝强调，扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点。要认真贯彻落实好已经出台的促进消费的政策，以巩固和增强消费对经济增长的拉动作用。要实施出口多元化战略，促进出口稳定增长。当前，稳定投资是扩内需、稳增长的关键。要因势利导，更加注重"转方式、调结构"，把稳定投资与实施国家中长期发展规划结合起来，与积极稳妥推进城镇化结合起来，与保障和改善民生结合起来，与调整经济结构、淘汰落后产能结合起来，努力实现速度、结构和效益的统一，为更长时期、更高水平、更好质量的发展打下坚实基础。(中国证券报)

　　温家宝：经济运行呈现缓中趋稳态势

　　及时制止纠正地方变相放松调控 决不能让房价反弹

　　7月6日至8日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝来到江苏省常州、镇江、南京等地就当前经济形势进行调研，并在南京主持召开辽宁、江苏、浙江、安徽、广东五省经济形势座谈会。

　　8日上午，温家宝在南京主持召开座谈会，同辽宁、江苏、浙江、安徽、广东五省负责人一起分析上半年经济形势，研究如何做好下一步的经济工作。

　　温家宝说，当前，我国经济运行总体上是平稳的。内需继续成为经济增长的主要拉动力，经济增速保持在年初确定的预期目标区间内。今年4月我们及时提出把稳增长放在更加重要的位置，加大了预调微调力度。当前，这些措施正在见到成效，经济运行呈现缓中趋稳态势。

　　温家宝强调，扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点。要认真贯彻落实好已经出台的促进消费的政策，以巩固和增强消费对经济增长的拉动作用。要实施出口多元化战略，促进出口稳定增长。当前，稳定投资是扩内需、稳增长的关键。要因势利导，更加注重"转方式、调结构"，把稳定投资与实施国家中长期发展规划结合起来，与积极稳妥推进城镇化结合起来，与保障和改善民生结合起来，与调整经济结构、淘汰落后产能结合起来，努力实现速度、结构和效益的统一，为更长时期、更高水平、更好质量的发展打下坚实基础。

　　温家宝7日在江苏省常州市调研时强调，目前房地产市场调控仍然处在关键时期，调控任务还很艰巨。必须坚定不移做好调控工作，把抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策。

　　温家宝说，经过多年艰苦不懈的努力，房地产市场调控取得了一定成效。值得注意的是，二季度全国主要监测城市地价出现环比微升，6月份一些城市新建住宅价格出现环比上涨，目前房地产市场信息比较混乱，市场对房价走势的预期出现一些变化，群众普遍担心房价反弹。

　　温家宝强调，进一步做好调控工作，要把握好以下几个方面：一要继续坚决抑制投机投资性需求，防止变相放松购房政策，防止不实信息炒作误导。要把抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策。继续严格实施差别化住房信贷、税收政策和住房限购措施。对有地方出台或变相放松房地产市场调控政策的，要有针对性地及时制止纠正。同时，抓紧研究推进房地产税收制度改革，加快建立健全房地产市场调控的长效机制和政策体系。要毫不动摇地继续推进房地产市场各项调控工作，促进房价合理回归，决不能让房价反弹，造成功亏一篑。

　　二要采取有效措施，积极引导和支持房地产企业调整产品结构，增加普通商品房供给，满足合理的自住性需求。

　　三要继续稳步推进保障性安居工程建设，尽快形成有效供给。今年上半年保障性住房已经开工470万套，基本建成260万套。（上海证券报）

　　温家宝：经济下行压力仍然较大 进一步加大预调微调力度

　　内需继续成为经济增长的主要拉动力

　　经济增速保持在年初确定的预期目标区间内

　　经济运行呈现缓中趋稳态势

　　7月6日至8日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝来到江苏省常州、镇江、南京等地就当前经济形势进行调研，并在南京主持召开辽宁、江苏、浙江、安徽、广东五省经济形势座谈会。

　　温家宝指出，当前我国经济运行总体上是平稳的，但下行压力仍然较大。要进一步加大预调微调力度，坚持实施积极的财政政策，特别要注重完善结构性减税政策，继续实施稳健的货币政策，有效解决信贷资金供求结构性矛盾，着力提高政策的针对性、前瞻性和有效性。

　　把结构性减税与鼓励创新结合

　　温家宝说，当前，经济下行压力大，效益下滑。部分企业出口下降，综合成本压力大。我认为，解决企业当前存在的突出问题，最根本的还是增强企业的创新能力。温家宝说，结构性减税要与鼓励创新结合，统筹考虑。要落实积极的财政政策，扶持企业发展。

　　稳增长要和调结构、抓改革结合

　　温家宝说，现在工业产值和利润下降，不完全是因为市场份额减少，更重要的是反映出某些行业产能过剩。我们提出稳增长，绝不是一个短期的应对措施。一方面要支持有竞争力的产业和企业发展，一方面要坚决淘汰落后和过剩产能，要两手并举。稳增长一定要同调结构紧密结合起来。

　　温家宝强调，稳增长还要和抓改革结合起来。真正使企业自负盈亏、优胜劣汰。财税政策、货币政策、产业政策不仅要帮助企业发展，而且要同自身改革结合起来。

　　温家宝说，应对国际金融危机，要做长期准备。随着经济困难，贸易保护主义还会加剧。出口比重大的企业，实行多元化市场战略十分重要。

　　稳定投资是扩内需稳增长的关键

　　温家宝说，当前，我国经济运行总体上是平稳的。内需继续成为经济增长的主要拉动力，经济增速保持在年初确定的预期目标区间内。今年4月我们及时提出把稳增长放在更加重要的位置，加大了预调微调力度。当前，这些措施正在见到成效，经济运行呈现缓中趋稳态势。

　　温家宝强调，扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点。要认真贯彻落实好已经出台的促进消费的政策，以巩固和增强消费对经济增长的拉动作用。要实施出口多元化战略，促进出口稳定增长。当前，稳定投资是扩内需、稳增长的关键。要因势利导，更加注重"转方式、调结构"。

　　决不能让房价反弹

　　温家宝说，目前房地产市场调控仍然处在关键时期，调控任务还很艰巨。必须坚定不移做好调控工作，把抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策，毫不动摇地继续推进房地产市场各项调控工作，促进房价合理回归，决不能让房价反弹。据新华社 (成都晚报)

　　温总理"决不让房价反弹"表明中央对于楼市调控的坚定性

　　全国多个城市的楼市微调政策和北京、上海等城市6月房价的上涨，让市场对于房价反弹风险的担心也迅速积累。继住建部、银监会等部委表态调控不动摇的决心后，昨日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在江苏常州调研时强调，要毫不动摇地继续推进房地产市场各项调控工作，促进房价合理回归，决不能让房价反弹，造成功亏一篑。

　　总理：决不能让房价反弹

　　据新华社报道，温家宝在江苏常州调研时说，经过多年艰苦不懈的努力，房地产市场调控取得了一定成效。值得注意的是，二季度全国主要监测城市地价出现环比微升，6月份一些城市新建住宅价格出现环比上涨，目前房地产市场信息比较混乱，市场对房价走势的预期出现一些变化，群众普遍担心房价反弹。目前房地产市场调控仍然处在关键时期，调控任务还很艰巨。必须坚定不移做好调控工作，把抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策。

　　温家宝指出，为进一步做好调控工作，要把握好三个方面：一要继续坚决抑制投机投资性需求，防止变相放松购房政策，防止不实信息炒作误导。要把抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策。继续严格实施差别化住房信贷、税收政策和住房限购措施。加强市场监管，对涉及违规骗取购房资格的开发企业、中介机构和个人，要严肃查处。对有地方出台或变相放松房地产市场调控政策的，要有针对性地及时制止纠正。同时，抓紧研究推进房地产税收制度改革，加快建立健全房地产市场调控的长效机制和政策体系。要毫不动摇地继续推进房地产市场各项调控工作，促进房价合理回归，决不能让房价反弹，造成功亏一篑。 二要采取有效措施，积极引导和支持房地产企业调整产品结构，增加普通商品房供给，满足合理的自住性需求。三要继续稳步推进保障性安居工程建设，尽快形成有效供给。各地区要积极拓宽筹资渠道，加快用地审批和供应，吸引多元投资主体参与建设，确保开工和建设任务顺利完成。要高度重视工程质量，让老百姓住上放心房。注意完善保障性住房的配套设施，方便群众生活和工作。合理确定公租房租金水平。特别要注重保障性住房建设的可持续性，抓紧完善保障性住房建设、分配、管理、退出等制度。

　　市场 提价楼盘随处可见

　　总理的这番讲话，显然针对性较强。从数据上看，根据中国房地产指数研究院本月初发布的6月"百城价格指数"，2012年6月，全国100个城市新建住宅平均价格为8688元/平方米，环比5月的8684元/平方米上涨了0.05%，结束了自2011年9月以来连续9个月环比下跌的态势。同时，在涨幅居前十位的城市中，北京排名第二，样本楼盘平均价格为22930元/平方米，环比上涨了2.29%。

　　另一方面，楼市的实际表现比数据还要"疯狂"，悄然提价的楼盘随处可见，"坐地涨价"的业主比比皆是。"4月初，这个楼盘的报价还是每平方米13000元，我的首付够买一套小两居；这一周报价已经到了每平方米15000元，小两居也变成了一居室。"通州的华业东方玫瑰项目近期的提价让想买房的马先生连连摇头。"5月初报价每平方米22000元，5月末变成了每平方米27000元，到6月直接提到每平方米30000元了，两个月内三连跳。"市民湘湘在东四环沿海赛洛城看二手房时，被8000元的迅速涨幅吓出了一身冷汗。

　　"每天都是各种各样的涨价信息，也不知道是不是真的，听了就是心慌，觉得不出手就赶不上了。"打算结婚的小阎的感受很有代表性。楼市的信息就是一团大糨糊，分不清真假，面对售楼员和中介经纪"再不买还会更贵"的"警戒"，一些购房人又在"买涨不买跌"的恐慌心理下仓促出手。

　　"四天前，我花153万元买了套上世纪90年代的老房子，53平方米，大空屋子没装修，还有10万多元的税，可就这样一套房，还是我看的一圈房中最便宜的了。"一位购房人在采访中表示，"眼见着房价就要反弹了，早下手比晚下手强。"而在这拨冲动购房下，北京楼市的成交量也是节节攀高，6月商品房市场累计成交25602套，环比5月上涨10.5%，热销楼盘卖得连开发商私下里都笑称"惊喜"。而周五央行的第二次降息，更被评论为加速楼市"价量齐升"的"燃料"。

　　分析 楼市会不会来"倒春寒"

　　"总理的讲话，再次证明官方不容许房价马上反弹，预言未来2个月出台新政可能性大，楼市早春后或许还有"倒春寒"。开发商还是老老实实继续以价换量吧。"上海易居研究院副院长杨红旭预测，就目前的楼市上涨情况，未来的新政仍将以强调限购、限贷、限价等"旧政"为主。

　　伟业我爱我家集团副总裁胡景晖也同意，温总理"决不让房价反弹"的重申，再次表明了中央对于楼市调控的坚定性是不容置疑的，对随意涨价是不允许的。"北京五六月楼市的"量价齐升"，主要原因是首次置业刚需的集中入市，其次就是高端住宅的放量和降息等信息被误读后引发的部分恐慌性购房。若要探求商品房的供求关系，北京今年全年预估有50万套商品房供应，这个数量是远远多于需求的，是不应该出现房价报复性反弹的。"胡景晖表示，从限购、限贷等调控政策上看，北京已经是全国最严格的城市了，"所以下半年保持楼市平稳的关键是，让已有的政策执行到位，具体包括继续加快普通商品房的供应和保障房的供应；在高价楼盘和高价地块的审批上保持谨慎，避免高价盘的集中入市；继续严惩骗贷、骗购等行为。"

　　在保障性安居工程上，根据北京市住建委透露，"十二五"期间，本市计划建设、收购各类保障性住房100万套，比"十一五"翻一番。同时，在2010年确定的8个首都功能核心区人口疏解安置房建设项目中，已经有5个项目开工，分别是昌平回龙观、丰台张仪村、房山长阳、亦庄X1-1B和通州两站一街5个项目，其总规模达到360多万平方米，房源共计3.3万套。棚户区改造中的3片试点棚户区已经开工建设了382.3万平方米的安置房，超额8%完成任务，让6.5万个家庭的房子有了着落。(北京晚报)

　　央行非对称降息 总体利多股市但银行股承压

　　中国人民银行昨天宣布，今天起下调金融机构人民币存贷款基准利率。值得注意的是，此次央行降息明确为“不对称降息”，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点；一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。这是央行一个月内第二次降息。

　　>>降息

　　央行非对称降息

　　此次央行降息明确为“不对称降息”，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点；一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　根据央行的公告，此次存贷款基准利率调整后，一年期存款基准利率为3.00%，一年期贷款利率为6.00%。而国家统计局6月公布的数据显示，5月居民消费价格指数（CPI）涨幅为3.0%，此次存款利率调整后，如果银行执行1.1倍的一年期存款利率上限3.3%，则实际利率为正。

　　自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。央行宣布非对称降息的消息发布之后15分钟，全球金融市场闻讯快速上扬。北京时间19:16，英国金融时报100指数上涨0.71%，报5724.60点；法国CAC40指数上涨0.99%，报6630.01点。无独有偶，昨天晚间，欧洲央行也宣布从7月11日开始降息。欧洲央行宣布，将基准利率(主要再融资操作利率)下降25个基点，至0.75%，边际贷款利率、存款利率依次降至1.50%、0.00%，均下调25个基点。

　　>>分析

　　意在保经济增长

　　按照国家统计局的计划，6月经济数据应在9日开始公布，但昨日央行就宣布降息。申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，降息时间比市场预计提前，他认为这一提前主要可能由于两方面原因，第一是通胀迅速回落为降息提供空间，李慧勇预计即将公布的6月CPI涨幅可能会回落到2.6%；第二是反映经济增长速度并不乐观。

　　澳新银行大中华区研究总监刘利刚表示，从5月份的各项宏观数据来看，通胀下行，但实体经济数据保持低迷，中国经济面临着明显的下行压力。本次降息后，预计企业的融资成本将出现降低，这对于整体经济来说，不啻为一个好消息。

　　李慧勇认为，此次降息为“不对称降息”，扩大了贷款利率浮动区间，有助于促进投资稳定经济，表现出政府稳增长的意图。瑞银集团中国首席经济学家汪涛指出，央行此次降息出乎意料，而且是非对称降息，说明政府担心经济减速情况，同时6月份经济数据符合瑞银对经济前景不太乐观的预计。

　　>>利率市场化

　　贷款利率浮动下限再降

　　与一个月前的降息类似，此次央行在降息的同时，又把利率市场化改革向前推进了一步。昨日，中国人民银行宣布，自今日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

　　解读利率市场化再祭新举措

　　中国银行首席经济学家曹远征表示，此次不对称降息是利率市场化的一个新举措，6月8日的时候央行也曾下调过利率，此次降息跟上次一样，都不在于“下调”，而在于放开利率浮动的空间。这意味着银行可以根据市场的供求状况、自身需要等，对其利率进行自主定价。曹远征还称，此次利率调整，存款和贷款利率整体下调，短期内将对经济运行产生正面影响，有利于刺激经济的发展。

　　李慧勇表示，实际贷款利率大幅度下降可以有效降低企业资金成本，降低企业成本压力，稳定企业投资，进而稳定经济增长。

　　市场竞争强化

　　原中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容表示，在这种不对称的降息下，存款人及银行的行为都会发生不小的变化。存款到底去哪家银行，存款人有了自由选择的余地。所以，在价格（即利率高低）、服务的优劣等方面，形成了对银行的较强约束力。为了获得更多存款，银行就得让存款利率上调至合适的水平，就得不断改善其服务态度，就得选择更有利的场所经营，进而强化了银行间的市场竞争。

　　>>股市影响

　　总体利多股市但银行股承压

　　对于此次降息对股市影响，东方证券银行业分析师金麟表示，央行的降息对银行股来说是一个负面。同时他表示，这次不对称降息是利率市场化的一个信号释放。金麟认为，这次降息与此前都一样，央行没有出现一个明显的利率下调政策，而是把利率浮动作为其目的，信号十分明显。一旦利率市场化后，银行将有对利率自行自主定价的权限。

　　西南证券研发中心业务总监许维鸿认为，一个月内央行第二次降息，第二次下调贷款下浮空间，显示了货币当局对稳增长的态度，也显示了利率市场化的坚定方向，总体利多股市。

　　>>银行影响

　　利润空间压缩

　　瑞银（UBS）集团中国区首席经济学家汪涛表示，此次央行不对称降息并且扩大贷款利率浮动区间，说明利率市场化进程在推进，促进了银行之间的竞争，但短期来看银行息差减少，将挤压银行的利润。

　　汪涛指出，央行此次降息出乎意料，而且是不对称降息，说明政府担心经济减速情况，同时6月份经济数据符合瑞银对经济前景不太乐观的预计。不过汪涛表示，降息对经济增长的促进作用有限。因为信贷不旺更主要的是由于需求较差，因此降息的作用不如放松银行信贷限制和加大政府的投资力度。（京华时报）

　　上周主力资金流出锐减 做空资金蠢蠢欲动

　　上周大盘出现放量企稳态势，两市资金流出规模明显萎缩，从前周152亿元下降约46%，至82亿元。同时，上周成交额6334亿元较前周增长18%。两相对比下，上周单位成交额中的资金流出密度较上周下降一半以上。

　　板块方面，从周内角度看，每日均有一定数量的板块出现资金流入，但整周资金呈流入格局的板块仅有4家，分别为农林牧渔2.03亿元、保险1.28亿元、旅游酒店0.78亿元和医药0.42亿元。

　　上述四家板块中除保险外，上周并没有相关重要利好出台，因而显示出目前市场明显偏好消费类防御性板块。这也从侧面反映出市场对经济实体的预期仍悲观，而上周四晚央行的突然降息，也加强了此预期。不过降息也再度刺激到房地产板块，在个股资金流入排行中可见万科、保利地产两大房地产权重占据上周资金流入前七。保险板块也受益连续两个月的降息，表现较为强势。

　　而在资金流出方面，上周净流出最多的板块分别为机械12.1亿元、券商7.79亿元、工程建筑6.9亿元、煤炭石油6.7亿元和交通工具6.13亿元。其中，美元指数的持续走强威胁到大宗商品价格，不过伊朗局势升温使原油价格近期出现显著反弹，然而这种扭曲供需关系的价格，反而会伤及相关行业，并进一步恶化经济。另外，地产和工程建筑、机械板块的资金流向出现背离，使得地产获资金追捧的可持续性大大降低。

　　此外，银行板块已跌至本年低位，也低于汇金一、二季度对银行股的增持成本，因而其上周前三日资金出现连续净流入，且均为当日板块资金流入第一位，共计资金5.76亿元，说明机构资金有布局动向。但是央行上周四的非对称降息，进一步降低了利息差，压缩银行盈利能力，使板块再度承压，上周五单日资金流出即达5.95亿元，吞尽前功，最终上周资金流向转为流出。

　　不过值得留意的是，在上周个股资金流入排行中，民生银行、兴业银行、北京银行、光大银行分别占据前19，其中民生银行排行第三；而浦发银行、招商银行则分别占个股流出排行前二，显示板块内中小商业银行的分化现象也比较严重。

　　据以上数据可以看出，两市资金的流出速度出现明显放缓，说明大盘在跌破3月低点位置后，开始获得做多资金支撑。从周内看，分析人士指出，虽然上周一大盘整体延续上周升势，且资金为流入，但其后随着多次冲高未果，两市资金流出规模即出现翻番式增长，表明大盘迟迟不能重返2250点上方下，做空资金开始蠢蠢欲动。那么即使在周五降息利好出台，两市资金流出显著萎缩，但若不能形成向上突破，市场格局仍会回到空头控制下。因此，投资者仍需警惕向下风险。（上海证券报）

　　近五年7月四年上涨 二次降息加大市场见底概率

　　伴随上周央行年内第二次降息，A股市场演绎了先抑后扬的走势。分析人士指出，货币政策逐渐放松正在有效对冲市场上空盘旋的经济阴霾，虽然阳光灿烂尚需时日，但大盘离底或已不远，7月将有望成为年度行情的又一个分水岭。

　　A股结构分化愈演愈烈

　　上周沪深股市呈现先抑后扬的格局，前四个交易日在广州汽车限购的负面因素打压下，股市整体向下。上周五在央行年内第二次降息的刺激下，市场呈现出企稳反弹态势。截至上周五收盘，沪综指收报2223.58点，盘中创出2185.52点阶段调整新低，但2200点整数关口继续显示出了较强的支撑力度。

　　尽管大盘没有摆脱围绕2200点震荡的格局，但场内个股却因明显分化而显得颇不平静。在行业方面，据WIND统计，上周涨幅居于前三名的申万一级行业指数分别为食品饮料、房地产以及餐饮旅游，具体分别上涨6.28%、4.63%和3.48%。交运设备、机械设备和建筑建材行业指数上周跌幅居前，全周分别下跌2.11%、1.73%和1.14%。

　　上周行业表现体现出A股两大结构性分化特点。一是资金涌入消费股，大面积减持周期股，上周涨幅前五名的行业中，除房地产外，全部是典型的消费性行业；而跌幅前五名的行业则全部是典型的强周期性行业板块。二是“强者恒强”特征明显。统计显示，上周涨幅居前的行业指数，今年以来普遍的涨幅都超过15%，典型的如房地产行业；而跌幅居前的行业指数除了建筑建材小幅上涨外，几乎全部出现负收益。

　　资金利率重新回落

　　上周五3个月SHIBOR收报4.0092%，显示在经过6月底的反弹后，中期资金利率重新回落至下降通道内运行。同时，珠三角票据直贴利率等市场利率上周也出现明显回落。

　　分析人士认为，在季末存贷比考核过去之后，银行间资金重新充沛，导致各级利率下行。上周央行在公开市场净投放2250亿元资金。上周四晚间，央行宣布自7月6日起下调一年期存款基准利率0.25个百分点，下调一年期贷款基准利率0.31个百分点。这些因素都导致了资金利率的回落。

　　从股市角度看，进入6月份后，市场持续低迷，与季末效应引发的资金利率回升有很大关系。目前资金利率重回下行通道，无疑有助于市场止跌企稳。展望三季度剩下的时间，由于通胀回落仍然是大概率事件，央行货币政策仍然具备较大的操作空间，资金利率继续回落概率大，市场压力将显著减弱。

　　7月或探明阶段底部

　　上周五在银行股拖累情况下，沪综指仍然实现了触底反弹。虽然不能因此断定市场已经见底，但历史规律却显示大盘在7月探明底部的可能性很大。

　　从降息频率看，近20年连续两个月持续降息只出现过两次，上一次是2008年10-11月份，该时间点正好对应着大盘1664点中期底部。与此同时，从历次降息周期开启后的市场表现看，通常第一、二次降息并不能阻止大盘下跌的脚步，但第三次降息前后市场有望实现趋势性逆转。如果上述规律再度发挥效应，那么目前市场距离底部可能已经很近了。

　　从历史走势看，A股市场在7月份也往往会有较强表现。从最近五年的市场运行看，过去五年，除2011年外，其余年份的沪综指在7月份都出现了上涨。“五穷、六绝、七翻身”的股谚在投资者中广为流传，从业绩的角度看，7月份上涨可能蕴含着中报预期明朗后的修正，而从流动性角度则可能包含着年中资金紧张时点过后的喘息。

　　对于今年来说，5月和6月的股市已经充分演绎了“五穷”和“六绝”，7月“翻身”的契机可能来自流动性的进一步宽松，或者上市公司中报好于此前悲观预期后的估值修复。（中国证券报）

　　"逆袭"胜算不大 仍将考验2200点

　　上周A股市场一度震荡回落，但由于降息等诸多因素的刺激，两市大盘上周五出现了逆转走势，成交量也有所放大。

　　面临诸多不利因素

　　就目前情况来看，多头"逆袭"成功的概率并不大。一是因为上周五欧美股市再度急跌，尤其是美国非农数据远低于预期，意味着美国经济的复苏信号并不明确。受此影响，市场避险情绪再度增强，美元指数迅速回升，全球大宗商品价格也随之下跌。这必然会对A股的资源股，尤其是煤炭股等品种形成较大的压力。

　　二是周末传来了房地产调控不放松的信息，毕竟目前房地产市场处于快速回升的态势，部分全国性的房地产龙头企业在今年6月的销售收入甚至创出单月新高，这就意味着房地产市场正在快速回暖，与当前房地产调控政策的导向背道而驰。所以，房地产调控不放松的政策取向再次传出，对于近期活跃的地产股来说，可能会有一定的抑制作用。

　　与此同时，本周A股市场将迎来6月经济数据的大考。从央行一个月内两次降息中可以看出当前经济运行趋势不容乐观。从近期A股的走势来看，部分资金一直认为经济即将触底回升，所以加大了证券市场资产的配置力度，尤其是地产股等品种，因此，一旦6月份经济数据低于预期，股价与基本面的背离增强，A股将面临较大阻力。

　　仍将考验2200点

　　正因为如此，当前A股市场出现大力度反抽行情似乎并不现实。除了前文提及的一系列不利因素，当前A股市场的股价结构也不利于A股走出新一轮反弹行情，毕竟当前市场比较认同的白酒、食品、医药、保险、生猪养殖等诸多品种已经走出了相对独立的主升浪，随着此类个股股价不断上涨，其对市场持续涨升的贡献力度将有所减缓，毕竟目前它们的估值并不便宜，指望它们在目前点位上再上涨2成或者3成，显然是太现实的。比如目前不少医药股的市盈率已达到了35倍，已接近历史估值的中枢。此类个股进一步上涨空间相对有限，也意味着当前A股缺乏强有力的涨升引擎。

　　与此同时，煤炭股、工程机械股、水泥股、重型装备股、风电股、太阳能股等相关产业景气迅速回落的品种正运行在下降通道中，其中，煤炭股、工程机械股的下行压力仍然沉重。煤炭价格在近期油价反抽的过程中也是反弹乏力，本身就说明了煤炭行业景气度加速下行的趋势，所以，短线煤炭股仍将进一步回落。这可能会放大A股的调整压力。而光伏产业股、风电产业股也将面临半年报业绩的冲击，据此，笔者倾向于认为当前A股市场面临一定的压力，不排除上证指数本周重新回试2200点的可能性。

　　相关统计显示多头渐有抱团取暖的态势，医药股、食品股、白酒股、生猪养殖股、地产股盘中反复活跃，在一定程度上削弱了A股市场回落的压力，这其实也是笔者认为当前A股市场有一定压力，但不宜过度夸大的原因。也就是说，上证指数在回试2200点的过程中，不会呈现急跌的情形，而更可能采取节节抵抗式的回调，其间，仍然会有不少结构性机会。

　　关注半年报业绩预喜股

　　短线操作中，建议投资者降低操作频率、降低仓位。同时，适度出击一些半年报业绩预喜股，包括业绩超预期的品种，也包括高含权超预期的品种。

　　鉴于此，可对半年报龙头股的远方光电、百润股份等品种密切关注，它们是半年报业绩浪主线的龙头，其走势将决定半年报业绩浪主线的演变方向。此外，可将关注重点放在两类个股上，一是反周期概念股，比如电力股、胶带股。二是次新股，主要是2010年下半年以来上市的次新股，它们拥有募集资金项目投资、半年报高含权预期。 （金百临咨询）

　　华泰证券：二次挖坑接近尾声 七月行情值得期待

　　随着上周大盘股中信重工的上市，短期利空对市场的负面冲击逐渐弱化。从调整周期看，上证指数自5月4日的2453点以来，本周进入下跌11周，本周五股指期货交割日和经济数据公布前后，市场有可能再度面临变盘。从调整空间看，此次调整幅度接近300点，探至2188点后继续下跌的动力也在进一步减弱。我们认为，短线有效跌破2150点的可能性应该非常小。原因主要有三：首先，国内经济增速下行虽未止跌，但三季度见底应是大概率事件，而股市一般有提前见底的规律；其次，股指期货本周五是7月交割日，目前多空持仓巨大，且分歧明显，空头需要制造一个平仓的契机。此外，以3月14日大跌下来见到的低点2242点为轴，向上到双头颈线位2344点有102点距离，按照等量跌幅，本轮下跌极限应该就是2242-102=2140点，不破2188点就可能在此构筑小双底；破2188点，大盘也会在2132点之上构筑大双底。

　　经济政策拐点显现

　　种种迹象表明，今年第三波行情将在7月展开。本轮始于5月初的调整行情，5月15日出现的缺口为普通缺口，6月4日上证综指出现的大缺口为突破缺口，6月21日即上证综指再度出现向下的跳空缺口，此缺口可定义为加速缺口，该缺口的出现意味着市场运行趋势进入后半段。而6月25日上证综指再度跳空低开，留下了本轮调整的第四个跳空缺口衰竭缺口。一旦破位2200，并出现连续大阴暴跌、量能持续萎缩接近地量、加上连续跳空缺口，一般就是表明大盘在加速赶底，而在经过了连续下跌后，中短期修复反弹一触即发。另外，在"经济下行+政策放松"和"通胀向下+流动性好转"的大环境下，三次降低存款准备金率和两度降息措施出台，预示随着政策预期从增量刺激的憧憬回归存量折腾，市场第三次结构性机会将得到延续。

　　值得注意的是，5月份大盘已形成政策拐点，而在三季度有望形成经济拐点的背景下，由于政策拐点形成后，经济拐点也即将来临，因此在风格配置上，我们建议8月中旬前偏好中小市值股，8月中旬至季末偏好二线蓝筹股。不过需要提醒的是，由于基本面缺乏有效看点，预计三季度行情仍以挖掘结构性行情为主，而三季度上半段侧重于半年报主题。

　　具体而言，在三季度投资策略上，应以防御为主，重点配置医药、食品、类苹果概念、家装等受经济周期冲击相对较小行业，以及受益政策改革快速推进的行业，如医药、电力、节能环保、新信息技术、三网融合和电子支付等。近期消费、医药、类苹果概念、节能、水务、半年报预增以及高送转预期品种均有强势表现，建议可借调整之际把握市场结构性机会，重点关注业绩稳定及估值合理的饮料、医药、独特大众消费类龙头，关注政策扶持的节能、高端装备、生物医药新兴产业的优质成长股。在防范半年报业绩风险的前提下，把握证券、保险、信托、期货、有色等板块的波段性机会。

　　消费概念股或成反弹先锋

　　在刚刚过去的二季度，我们发现近三年净利润复合增长率超过30%，且今年一季度或半年报增长的中药、白酒、地产、医疗器械、计算机、软件、家装、园林、类苹果等行业中的优质品种如贵州茅台、酒鬼酒、金螳螂、洪涛股份、片仔璜、歌尔升学、东方园林、中科三环均在熊市中表现优异，从中我们可以看出，机构很可能就是看中其确定的成长性，以及具有穿越经济周期等特质的品种，并进行了保团取暖。从以上结论结合半年报、半年度涨幅、毛利率以及近三年复合增长率等指标，我们认为智能手机、移动互联中的长盈精密、新国都；饮料中的泸州老窖、山西汾酒；医药中的云南白药、天坛生物以及食品中的休闲和独特大众消费品金字火腿、资源股盐湖钾肥等滞胀品种未来表现值得期待。

　　此外，近期生物医药、中药等行业明显得到政策扶持，而医药股历来被称为弱势避风港，与此同时，其兼具大消费、内需转型等特性，因此我们认为，其中的优质成长品种如天坛生物、云南白药、益盛药业、通策医疗和太安堂值得中线逢低关注。

　　紧盯确定增长品种

　　每年7月都是市场炒作业绩和半年报预增股的高峰期，7月初，沪深上市公司半年报披露即将拉开帷幕，而在当前大盘缺乏整体趋势性机会之际，寻找行业景气度提前回升的公司无疑是个找寻弱势牛股的捷径。从已公布的业绩预告看，当前行业集中度低的家装、家纺、园林等公司因受宏观经济影响较小，不少公司如金螳螂、洪涛股份、东方园林和棕榈园林等纷纷预增，与此同时，食品饮料中也有19家公司公布了预增公告，其中包括沱牌舍得、酒鬼酒、青青稞酒。对于这些半年报确定性增长的品种，未来或许有反复活跃的机会。此外，选择产品在市场上独一无二、竞争对手难以复制、具有高行业门槛、未来三年净利润复合增长率在30%以上的品种，也是三季度值得重点关注的品种。具体而言，可关注电子信息、触摸屏、智能手机、移动互联等新兴产业成长股中的新国都、北纬通信、七星电子、榕基软件、积成电子、网宿科技、华策影视、尤洛卡、顺网科技和北京科锐等。

　　财通证券：短期调整或将结束 大盘超跌反弹一触即发

　　上周大盘继续下跌，上周四在5、10日均线粘合而股指选择向下破位，上周五探底企稳重返5、10日均线之上。周K线为三连周阴，沪综指继续死守2200点整数关，“五穷六绝七反弹”的可能性居大，大盘有望展开一波反弹行情。

　　技术面，6月沪指已出现连续四个向下跳空缺口，缺口一即6月4日2365点-2348点向下缺口、缺口二6月21日2291点-2288点向下缺口、缺口三6月25日2253.79点-2253.51点向下缺口、7月5日2219.45点-2218.22点向下缺口，缺口四根据股价跳三空、气数已尽也，上周四的向下跳空缺口于上周五被回补，为竭尽缺口。

　　沪综指周K线形成了M头雏形，其技术跌幅指向2006点，本周M头颈线位2242点对大盘形成上档的强压力。

　　从波浪理论来看，5月8日2451高点开始的下跌到目前为止已展开了5子浪的下跌，即2451高点—2309低点为第1子浪下跌，2309低点—2393高点为第2子浪反弹，2393高点—2276低点为第3子浪下跌，2276低点—2325高点为第4子浪反弹，2325展开了第5子浪下跌。

　　无论是中期M头成立还是短期调整结束，短期大盘企稳后将展开一轮反弹行情，“五穷六绝七反弹”将展开。

　　目前A股格局是“看得见之手与看不见之手的博弈”，投资机会在“经济寻底”与“政策保底”间反复呈现。

　　短期内看得见的手将打败看不见的手，但“稳增长”带来的更多是利好相关板块的结构性行情， 建议关注政策和事件驱动下的交易性机会。关注新兴产业、消费电子品、西部建设（002302）概念、电力等个股。

　　综合起来看，操作上建议投资者短线可以暂时持股待涨，但是要充分关注反弹过程之中的量能能否得到有效配合。考虑到上方存在 20 天均线的反压制，当前依旧只能以快进快出的波段操作为主。所以，在股指反弹至 20 天均线出，建议逢高逐步减仓相对为宜。

　　东方证券：降息只能引发弱势反抽

　　前期市场出现了快跌，沪指在探低2188点后曾经一度回稳，随后只是弱反抽就再度转向震荡，但在中信重工上市、6月份经济数据将公布等关键时刻，央行宣布再度降息，而且是四年来的首次非对称降息。

　　近期央行始终在进行逆回购，释放着短期宽松的信号，在此基础上再进行降息，显示通胀已经得到了控制，目前已经正式步入降息通道。这对储户而言，将会更多地去选择一些高回报的中期理财产品。

　　而此番非对称降息，对银行而言是降低利润空间，由于利率上下限的浮动机制，各大银行将会面临更大挑战。对实体经济而言，却是降低融资成本的好机会。但目前更多的体外循环的融资方式，是否能落到实处也有待于观察。

　　但由于利率的变动以及央行宽松信号的释放，对于房地产板块而言应是利好。特别是在近期房地产成交量回升的当口，无疑是锦上添花。但这种成交量的回升，究竟是刚性需求的短暂释放所致，还是真正的回升，也值得观察。而利率波动对保险板块而言，同样是利好，该板块前期已经走强，目前再受益于降息，将会继续得到资金关注。

　　上周末市场对此消息的反应是先略高开随后盘中再度震荡，银行股全线走低，房地产股、保险股飘红，一度创出2185点的新低，但后市却在酒类板块、药业板块的引领下，脱离险境，呈现反抽的格局。

　　但从目前格局来看，还仅是弱平衡。因为在整个过程中，一方面量能始终无法有效放大，始终保持在较低的水平，即使上周末出现反抽沪指也仅有700多亿元。另一方面，从回稳的力度来看，也较为有限，至今还没能力去回补前期留下的第三个跳空缺口，还只是在低位徘徊而已。

　　所以，市场现在仍然处于一个反复波动的时期。虽然在创出新低后，仍会迎来政策性利好，但只要快速扩容不发生变化，那么任何利好也只能换来弱势反抽。这一次降息，也仅仅是给一部分品种带来一些结构性的机会。

　　因此，近期一部分品种还会较为活跃，甚至还有极少数品种偏强势，但这部分股票的比例依然是较小的，所以在操作上应该仍以谨慎为主。未来仓重者遇到反抽不再有连续性时仍应以逢高减仓为主。

　　从时间点上来看，由于公布的6月份PMI数值偏低，显示制造业仍处于下滑态势，同时在6月份经济数据公布之前央行却提前降息，显示整体经济情况仍然向淡。在这种情况下，今年的半年报业绩也不会很好，这也是市场始终处于低位还起不来的原因。

　　但如果从另一个侧面去想的话，正因为经济向淡，或许下滑趋势仍在延续，所以，就未来而言，也有可能会迎来政策性利好出台。正所谓否极泰来，这是后市值得期盼的因素。

　　所以我们眼前唯一能做的就是静下心来，寻找有价值成长的低位股票。正是因为现在大势不好，所以股票价格才能处于较低的位置。同时，也正是因为上市公司总体业绩不好，所以，那些业绩还在成长的品种就更能脱颖而出，它预示这些企业能够在市场环境偏弱时独善其身，显示公司的治理水平具有较高的水准，或者成本控制具有独特之处。未来，这批企业会吸引市场的注意力。

　　而且从历史经验来看，在每轮大熊市之后，最后真正能带领投资者走出来的就是那些有质地的品种，而且每一次都会被验证。在这种情况下，提前一些时间去寻找这些股票还是有必要的。因为可以多些时间去观察、体验和对比。

　　而今年这个寻找工作就更好做了，因为在半年报业绩预告中能保持大幅增长的品种在今年特别少，所以我们所需要选择的标的范围也相当小。只要撇除那些股价已经充分体现的品种就可以了，剩下的形态越难看走势越弱、但业绩相当不错的股票，就是最值得关注的。未来只需要细心地跟踪，慢慢地等待介入点就可以了。

　　2200点得失很关键 短期反复震荡难免

　　上周五股指绝地大反击，出现大幅拉升，可为何今日没能延续强势，反而出现低开低走、大幅杀跌的弱势局面？我们认为主要有三大利空砸盘造成的，分别为：

　　1.美国6月非农数据低于市场预期，其三大指数全线大跌，也拖累欧洲股市明显杀跌。

　　2.年内第二大IPO中国铁物上周五过会，连续的巨额融资抽血，给市场造成沉重压力。

　　3.温总理再次强调严格限购措施，绝不能让房价反弹，说明未来调控压力仍然很大。

　　总的来看，周一股指在三大利空的打压下出现低开低走、大幅杀跌，并且再度跌破5。、10日线以及2200点大关，将上周五的成果再度丢失，午后能否像上周五那样绝地反击，关键要注意两个方面，一是要有热点龙头来激活人气，引领上涨，二是要能快速放量，场外资金大举入场才能将股指拉起。（广州万隆）

　　市场调整仍将持续 下行空间相对有限

　　周一两市大幅低开，在旅游酒店、农林牧渔、医药等行业板块上涨的带动下市场出现一波反弹行情，股指在5日、10日均线附近受阻后开始震荡回落，市场再次出现一波杀跌行情，盘中股指再逼2200点，市场观望情绪浓重。行业板块方面，旅游酒店、农林牧渔、医药等板块盘中表现活跃，个股纷纷走强。市场热点方面，地产、生物医药、旅游酒店等板块个股成为今日早盘资金流入较多的几个板块，沃华股份、福瑞股份、广州药业等医药股纷纷走强，亚太实业、大名城、宋都股份、中珠控股等地产股也有不同程度的上涨。技术面，目前股指仍处于低位运行状态，上方的压力依然较强，短期市场经历了多重利好消息的刺激，有了一定幅度的反弹，但反弹的力度相对有限，主要是由于宏观经济面仍处于下滑阶段，经济的恢复和回暖仍需要较长的时间，因此市场短期难以摆脱宏观经济面的影响，走出市场的低谷，短期调整仍将继续，但调整的空间已经相对有限了。（巨丰投资）

　　政策累积效应将逐步显现 股指或将走出底部

　　周一两市大盘整体呈现低开后窄幅震荡的格局，盘中板块个股普跌，其中酒店旅游板块涨幅居前，而煤炭、水泥、家具、物资外贸、金融、钢铁等板块有所下挫。整体来看，空头力量在近两周的横盘整理中有所消化，多头在利好政策的呵护下逐步积蓄着能量，我们判断政策累积效应将逐步显现，股指底部或正在酝酿之中，中长线投资者可分批建仓。（北京首证）

　　经济数据超预期 短线底部蓄势整理

　　受上周五美国非农就业数据低于预期的利空影响，今天两市小幅低开，早盘国内6月份的经济数据出台对市场略有提振，沪指上攻至5日均线处受阻回落，指数低位震荡盘整。盘面上，酒店旅游板块领涨；煤炭、水泥领跌。截至发稿前，沪指报2211.01点，跌12.51点，跌幅0.51%；深成指报9707.71点，涨17.55点，涨幅0.18%。

　　消息面上，统计局公布6月经济数据，居民消费价格(CPI)同比上涨2.2%，创下29个月以来新低，食品价格上涨3.8%；工业品出厂价格(PPI)同比降2.1%。

　　综合来看，周一沪指低开至5日、10日均线之下，成交量略有放大。从经济数据上来看，6月份CPI降至3%以内，为未来货币政策继续微调提供了空间和灵活性，但PPI环比同比双降显示经济增速下滑在逐步恶化，经济滞涨风险变大。从形态上来看，沪指仍在构筑阶段性底部的过程中，短期仍有上攻动能，但上方中短期均线压力仍大。建议投资者重点关注市场成交量的持续性，如果成交量无法持续放大，那么指数反弹空间仍不乐观。操作上建议投资者近期仍以谨慎为主，在控制好仓位的前提下参与一些受益宽松货币政策的板块或个股。（大摩投资）