国泰君安：水利建设资金到位 6个股最受益

　　7月10日，财政部官网报道，财政部与水利部联合印发通知明确，从2012年1月1日起，中央财政按照20%比例，统筹各省、自治区、直辖市、计划单列市从土地出让收益中计提的农田水利建设资金。为确保市县农田水利建设资金来源，中央和省（自治区）统筹比例合计不超过50%，比 例超过50%的地区，应相应下调省级统筹比例。直辖市统筹比例不作限定。

　　中央农田水利建设资金专项用于农田水利建设，重点支持粮食主产区、中西部地区和革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区农田水利建设。中央农田水利建设资金按照因素法分配，坚持公开、公平、公正、透明的原则。分配因素包括：耕地面积（权重35%）、粮食产量（权重40%）、绩效因素（权重10%）、地区倾斜（权重15%）。

　　国泰君安表示，2011年，全国“招拍挂”和协议出让土地实现的土地出让收益5182亿元，其中东部地区3524亿元，占68%；而我国耕地主要分布在中西部地区，占80.8%，而且中西部地区农田水利设施更加落后，更需要加大农田水利建设投入。若以2011年计算，20%中央财政统筹则中央的农田水利建设资金104亿（2011年中央水利投资1141亿元），有利于解决当前土地出让收益集中在东部地区而农田水利建设资金需求集中在中西部地区的矛盾，使土地出让收益更多地向中西部地区倾斜。

　　国泰君安指出，此次中央财政统筹比例的确定是国家在解决水利建设资金来源方面的又一具体举措，显示中央对水利建设的重视。而地方按季提取土地出让金后即将20%收益划转中央，有利于水利资金的快速到位，加速中西部水利项目的开工和建设。1-5月水利管理业固定资产投资增速9.5%，主因资金不到位项目进展慢，资金落实后预计增速将有提高。

　　国泰君安认为，安徽地区和西南地区或受益于水利建设资金到位带来的水利项目增加和进展加速。安徽水利龙头安徽水利和西南水利建设龙头粤水电有主题性投资机会。目前安徽水利2012年市盈率14倍，处于历史低位。中西部引水项目较多，中央统筹资金可用于推广管道输水，参与水利项目的管道公司龙泉股份、国统股份、青龙管业和巨龙管业或因资金面改善而加快项目进展，订单和业绩双受益。关注估值较低的安徽水利和高弹性的粤水电、龙泉股份、巨龙管业、国统股份和青龙管业。