周二展望：重点布局十大板块优质股

　　编者按:

　　周一A股再现黑色星期一，2132点低点近在咫尺，直播室针对券商调研，为您周二展望：重点布局十大板块优质股，请广大投资者关注！

　　机械板块：机械繁荣进入分化时代(荐股)

　　机械：机械繁荣进入分化时代。前十年受益于宏观经济整体的快速发展，投资、出口 和进口替代率提升推动机械行业快速成长。展望未来十年，我们认为面临的宏观环境与前十年会有所区别，需求下沉、国际市场开拓、能源结构变革、环境友好、国防力量提升、进口替代深化是面临的主要环境。在这一宏观背景下，我们看好受益于需求下沉、国际市场开拓的工程机械；看好受益于能源结构变革的天然气装备；看好受益于环境友好的节能设备；看好受益于国防力量提升的北斗导航；看好受益于进口替代深化的基础配件、基础工艺、智能装备和仪器仪表。

　　工程机械：需求下沉仍是主要驱动力之一。短期看来基建逐渐恢复是相对确定性的事件，但后期需要关注中长期信贷增速以判断基建恢复的力度、关注房地产销售、房地产政策变化以判断房地产新开工。从长期来看，需求下沉仍是主要的驱动力，不管是城市功能化完善还是东西部差异缩小都将带来工程机械的新增需求。

　　航空航天：预计下半年进入北斗导航政策红利期。北斗导航年底将正式向亚太地区用户提供免费无源定位、导航和授时服务。目前经过地基增强的信号可以达到2m 的精度，可以满足部分高精度客户的需要；同时大众市场的车载测试也显示北斗多模芯片优于GPS 芯片。但成本或性能劣势仍让应用市场难以有效扩大。我们认为为确保北斗导航应用产业发展，在今年年底ICD 文件公布之前，政府将集中通过制定中长期发展规划、强制安装、示范项目加快、研发费用支持等多个方面支持产业发展。

　　通用机械：节能领域政策频出，持续推荐开山股份。近日国务院印发《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，节能领域发展高效节能电机及拖动设备（拖动设备包括压缩机）、余热余压利用（尤其是中低品位余热余压回收利用技术），大力推行合同能源管理、节能量交易等新业态。工信部发布《关于进一步加强工业节能工作的意见》，要求对电机、风机、水泵、压缩机等高耗能落后用能设备的淘汰情况进行定期监督检查，积极支持工业企业余热余压发电上网。我们看好开山股份的螺杆膨胀机业务前景，以及EMC 模式在200KW 以上螺杆空压机市场的推广，持续推荐开山股份。

　　能源机械：页岩气第二轮招标即将启动。我们预计第二轮页岩气招标最快将会在7 月份举行。建议投资者积极关注7、8 月页岩气招标相关情况，如果民营企业以合理价格取得优质区块，对页岩气开采和未来发展将是积极影响。十二五期间常规油气增长缓慢，非常规油气取得突破，非常规油气中的专有设备生产商受益。我们从两个产业链条(开采和利用环节)分别推荐杰瑞股份、富瑞特装，推荐页岩气、煤层气开采和集输环节（采集和输送）设备供应商开山股份。短期利好将刺激股价，建议关注能源机械板块的交易性机会。

　　仪器仪表：政策推动助力环保监测仪器发展。2015 年我国环境监测仪器市场规模将达274 亿，脱硝在线监测设备将是“十二五”发展重点，回顾2000-2010 年发展，2002 年和2007 年CEMS（烟气排放连续监测系统）规模增速最快，分别达到69.8%和81.9%，CEMS 市场增长与政策推动和执行力度大大相关。2011 年全国氮氧化物排放量未完成年初目标，政策将陆续出台，“十二五”余下四年脱硫监测仪器公司业绩可能会超预期。建议关注雪迪龙。

　　本周是申万机械组合第四期第十一周，给予三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份、富瑞特装的投资组合建议。（申银万国证券研究所）

　　核电装备制造产业：核电装备制造产业前途光明(荐股)

　　国务院近期正式印发《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》。在新能源产业方面，规划提出“加快发展技术成熟、市场竞争力强的核电、风电、太阳能光伏和热利用、页岩气、生物质发电、地热和地温能、沼气等新能源”。在核电技术产业方面，规划提出“在确保安全的前提下，加快第三代核电技术的消化吸收和再创新，统筹开展第三代核电站建设；到2015年，掌握先进核电技术，提高成套装备制造能力，实现核电发展自主化，核电运行装机达到4000万千瓦，包括三代在内的核电装备制造能力稳定在1000万千瓦以上；到2020年，形成具有国际竞争力的百万千瓦级核电先进技术开发、设计、装备制造能力”。

　　点评：

　　从规划的表述来看，核电发展位列新能源之首；规划没有明确2020年核电总运行装机容量目标，且规划明确的4000万千瓦的2015年总运营装机容量目标仅凭当前在建核电站的如期完工就可以达到；规划提出的“到2015年包括三代在内的核电装备制造能力稳定在1000万千瓦以上”意味着后续一段时间内国内核电新开工有望维持在年均1000万千瓦左右，这将是一个很可观的投资目标，国内核电快速发展的“十一五”期间年均新开工机组容量才在600万千瓦左右。

　　综合来看，虽然业内翘首以盼的《核电中长期发展调整规划》调整的2020年核电总运行装机容量目标或许会低于市场预期，但《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》对核电产业的表述体现出国家对核电产业发展的高度重视；再往前看，随着国内全面掌握第三代核电技术，核电站建设有望全面展开，核电装备制造产业前途依然一片光明。核电是当前唯一可大规模替代化石能源并具有较强市场竞争力的清洁能源，全球核能发电占比平均约14%，日本30%、德国26%、美国20.2%，而中国仅约2%；美国共拥有在运营核反应堆104座，而中国目前运营和在建的核电站加起来才仅41座。核电设备相关机械行业上市公司方面，在核电新项目审批解冻预期强烈和稳增长的背景下，建议关注江苏神通和中国一重。（海通证券研究所）

　　白酒行业：白酒行业迎接茅台提价后的旺季到来(荐股)

　　茅台五粮液等一批价开始上涨，开始进入旺季备货补库存；国家统计局公布白酒行业2012年1-6月产量数据及2012年1-5月经济指标。

　　我们的分析与判断：

　　（一）茅台出厂价提价公告渐行渐近，有望成为行业催化剂

　　市场购销行为和茅台近期销售行为，预示未来经销商可能货紧，近期部分省份53度茅台酒经销商一批价出现100元左右的上涨幅度，出厂价提价公告渐行渐近。贵州茅台估值修复将继续引发一线品种全线回归，二三线品种则有望在一线估值修复后再次大幅表现。

　　（二）行业拐点未来若干年后才出现，请勿长期因素短期化

　　即使最坏情况发生，仍然有表现优秀公司。虽然行业具有弱周期性，但经过仔细分析各主要高端白酒企业的内部新动作，我们认为，在新竞争环境下，某些公司将在行业景气度改变的不利之时，仍然能够保持原有的上升通道，确保业绩增速符合甚至超越市场一致预期。

　　（三）我国白酒行业增速仍然处于高位

　　投资建议：

　　大股票首推：贵州茅台（600519.SH）

　　中小股票首推：沱牌舍得（600702.SH）

　　激进型投资者推荐：五粮液（000858.SZ）

　　其他股票推荐：泸州老窖、金种子酒、伊力特、水井坊、山西汾酒、古井贡酒和酒鬼酒等。（银河证券研究所）

　　节能环保：战略性新兴产业发展规划之节能环保点评(荐股)

　　事件：国家正式发布《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》

　　评价：涉及节能环保的部分与之前发布的规划一致，没有超出市场预期的内容。

　　行业观点：从上半年的政策发布来看，政策发布的频率及投资预算上总体超出预期，环保产业作为政府重点支持投入的方向明确；从具体执行上，目标分解到省的工作已近完成，在去年目标未完成的情况下，今年各省的推动力度正在加大；从行业估值情况来看，目前行业的平均估值在30x，我们认为环保行业短期内可以维持这一估值水平，部分优势公司更可以在此基础上获得一定估值溢价。总体上，我们看好行业的发展，对于估值合理的公司在股价回调时建议积极介入。

　　各子领域未来发展的重点：

　　节能领域，关注重点是：高效节能锅炉窑炉、余热余压利用、以及合同能源管理业务模式的发展。我们建议关注的公司为天壕节能和天立环保。

　　环保领域，关注重点是：污水、垃圾处理、火电厂烟气脱硫脱硝、危险废物及医疗废物处理处臵；环保技术与装备方面关注膜技术与环境监测设备的发展。我们建议关注的公司为碧水源、龙源技术和维尔利。

　　资源循环利用领域：关注的重点是：废旧金属、家电、餐厨垃圾的回收利用，报废汽车的再制造与资源化利用，农林废弃物的资源化利用。我们建议关注的公司为东江环保、格林美、迪森股份。（湘财证券研究所）

　　配电网类公司：关注配电网类公司(荐股)

　　单季度业绩增速持续回升,建议关注配电网类公司。

　　由于电网去年年底改变招标规则,最快今年第二季度开始效果显现,我们预计电力设备行业单季度业绩增速将持续上升。目前,行业平均估值为22倍,而部分细分行业利润增速超过30%,维持对行业“增持”的投资评级,继续看好配电网类公司。

　　我们建议重点关注未来成长预期较好、属于配电网龙头企业的置信电气、北京科锐等公司。此外,低估值的国电南瑞、四方股份也建议关注。（海通证券研究所）

　　燃气水务行业2012年2季度报告:暴雨倾城引发的投资思考

　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司

　　建议关注受益于管网建设加快和新增及改造处理能力提升的相关公司:管网建设加快建议关注国统股份和青龙管业;新增及改造处理能力提升建议关注碧水源、首创股份、兴蓉投资、南海发展和国中水务等,其中具备北京区位优势的关注碧水源和首创股份。

　　旅游酒店行业周报

　　类别：行业研究 机构：宏源证券股份有限公司

　　投资建议。我们统计的14家重点公司2012年平均估值26.8倍。其中景区、酒店、餐饮、综合类子行业估值分别为30倍、24倍、25倍、28倍。旺季效应催化,上周餐饮旅游板块相对于全部A股的估值溢价率攀升至2.99,我们认为随着中报业绩的发布,增速较好的公司有望继续延续上涨行情。本周投资组合继续推荐即将有可复制性资产落地的中青旅;有望扩充经营规模的中国国旅;业绩进入释放空间的湘鄂情;外延式扩张正在稳步推荐的丽江旅游、宋城股份。

　　农林牧渔行业点评

　　类别：行业研究 机构：大通证券股份有限公司

　　1.农产品批发价格指数比前一日下降0.02点

　　据农业部市场监测,7月19日"全国农产品批发价格指数"为192.12,比前一日下降0.02个点,其中,"菜篮子"产品批发价格指数为191.39,比我一人下降0.27个点。截至19日,全国批发市场猪肉平均价格为19.76元/公斤,比前一日下降0.5%。

　　2.商务部:上周食用农产品价格小幅回落

　　商务部网站18日显示,上周商务部重点监测的食用农产品价格小幅回落,生产资料价格连续三个月回落。18种蔬菜批发价格比前一周下降1.4%,但同比仍上涨6.1%。8种水产品批发价格连续三周回落,比前一周下降0.4%,三周累计回落1.6%。鸡蛋零售价格连降四周,比前一周下降0.3%,比6月同期下降1.7%。肉类批发价格小幅波动,猪肉价格比前一周下降0.7%,同比下降23.5%,牛肉、羊肉和白条鸡价格分别上涨0.4%、0.2%和0.1%。粮油零售价格普遍上涨,其中面粉价格比前一周上涨0.4%;大米、花生油、菜籽油和豆油价格均上涨0.2%。

　　3.机构预计2012年俄罗斯谷物出口将减少一半

　　据外电7月19日消息,俄罗斯分析机构最新报告称,2012年俄罗斯可能仅出口1000万吨小麦,因为库存偏低,南部地区天气干旱。2011年俄罗斯谷物出口创下了历史最高纪录2800万吨,而2012年的出口可能减少一半,约为1300-1400万吨左右,其中包括1000万吨小麦。(wind资讯)

　　4.圣农发展与广州海大共同投资8000万元设立合资公司

　　圣农发展7月17日发布公告称,公司与广州市海大饲料有限公司(广州海大)共同投资8000万元人民币设立合资有限责任公司福建海圣饲料有限公司(暂定名),专门从事动物源性饲料产品的生产与销售。公司认缴的出资额为4000万元人民币,占合资公司注册资本的50%;广州海大认缴的出资额为4000万元人民币,占合资公司注册资本的50%。(wind资讯)

　　5.维持行业中性评级

　　维持行业中性评级。建议投资者把握结构性机会,个股要把握关注业绩支撑的公司,短期应回避中报业绩不佳的公司。维持海大集团(002311)、壹桥苗业(002447)、大北农(002385)增持评级。

　　钾肥行业深度报告:高粮价助推钾肥回暖,布局钾肥龙头正当时

　　类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司

　　钾肥供给持续高度垄断格局。钾肥行业依托钾矿资源形成高度垄断格局,前五大生产商控制全球近70%的产能,canpotex和BPC两大经销联盟控制全球73%的钾肥贸易量,行业垄断程度仅次于铁矿石。受限于矿产资源和技术壁垒,新进入者较少且无明显竞争优势,未来新增产能仍主要集中在现有生产寡头内,其中至2015年加拿大钾肥公司在全球钾肥产能占比将由17%扩大至23%,议价能力进一步加强。

　　钾肥需求快于为氮肥和磷肥。人均耕地的锐减、全球谷物库存消费率的不断新低,“人车争粮”情况加剧等现象无一不要求粮食产量迅速提高,而具有提高粮食产量同时促进氮、磷肥吸收功能的钾肥来讲更是发展机会。根据国际肥料工业协会(IFA)的测算,2011~2016年钾肥需求量以年均4.7%速度增长,快于氮肥和磷肥1.8%和3.0%的年均需求增速。

　　价格和库存是影响国际钾肥行业发展趋势重要因素。钾肥价格直接影响行业景气程度和企业利润,而库存直接又影响钾肥价格。钾肥价格中长期稳定增长这是共识。但是短期受宏观经济低迷和钾肥库存高位的影响,看多和看空两极分化严重。

　　我们观点是:短期不宜太悲观,近期美国遭遇干旱天气,USDA6、7月份报告,接连下调对玉米、大豆等农产品产量预计值,导致全球农产品价格不断创历史新高,随着8、9月份钾肥的销售旺季来临,美国、巴西和东南亚等区域需求增长完全可以抵消由印度、中国钾肥的需求不确定性带来的影响,从而在价格平稳中完成去库存。

　　2012~2015年我国钾肥行对外依存度高。目前我国钾肥需求量为1000万吨左右,截止今年4月份现有产能为600万吨,目前对外依存度仍为50%。预计在2016年我国产能(国内和海外建厂)将达1000万吨,实际产量在750~850万吨,表观消费量对外依附度降为30%左右,预计届时我国需求量会得以释放,增速较快。

　　2013~2015年,国内钾肥龙头企业盐湖股份新增的100万吨固转液氯化钾将投产,产品产销量增长迅速,2012~2014年净利润复合增长17%以上,给予公司“推荐”评级。冠农股份参股的国投罗钾二期工程170万吨硫酸钾肥,预计2015年相继投产,公司投资收益增长迅速,给予“推荐“评级。

　　风险提示:欧洲经济继续恶化导致全球贸易缩减、粮食价格的下跌导致钾肥需求量减少。

　　石油和化工行业周报:草甘膦价差继续扩大

　　类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司

　　上周化工行业跌0.87%,上证综指跌0.79%,沪深300跌2.13%,化工板块的表现强于大盘。化工三级细分行业中涨幅前三的是:炭黑涨4.08%,磷肥涨3.18%,氮肥涨2.95%;跌幅前三的是:氨纶跌7.43%,其他纤维跌4.32%,磷化工及磷酸盐跌4.05%。个股中涨幅前五的是:江山股份涨29.8%,中纺投资涨20.6%,仁智油服涨19.8%,金路集团涨13.8%,沧州大化涨13.1%;个股中跌幅前五的是:蓝丰生化跌15%,泰和新材跌14%,先锋新材跌10.5%,亚星化学跌10.2%,华昌化工跌9.8%。

　　产品价格异动:在我们跟踪的166种化工产品中,上周52种产品价格上涨,83种产品价格持平,31种产品价格下跌。价格涨幅前五的产品为:苯胺-华东涨9.5%,国际柴油涨8.1%,二甲苯-FOB韩国涨8%,NYMEX天然气-期货涨7.2%,国际石脑油涨7%;价格跌幅前五的产品为:尿素-波罗的海(小粒散装)跌6.8%,焦炭-山西跌4.5%,醋酸乙烯-华东跌4.2%,PP纤维注射级-余姚市场J340/扬子跌3.9%,硝酸铵-四川金象跌3.6%。

　　产品价差异动:在我们跟踪的21种产品价差中,上周价差扩大的有6种产品,10种产品的价差缩小。上周草甘膦的每吨价差增加了1000元,环氧丙烷的每吨价差增加了202元,粘胶短纤的每吨价差增加了150元,聚酯切片的每吨价差增加了135元;MDI的每吨价差下降了952元,TDI的每吨价差下降了460元,己内酰胺的每吨价差下降了418元,顺丁橡胶的每吨价差下降了300元。

　　2012年7月20日化工行业PE为13.44倍,全部A股PE为12.25倍;目前,化工PE/全部A股PE为1.10,相比均值0.93溢价18%。

　　建议近期重点关注:扬农化工、久联发展、华邦制药、联化科技、湖北宜化、兴发集团、中海油服、杰瑞股份。

　　风险提示:原油价格剧烈波动;国际国内经济数据低于预期。

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