停发新股不只是为救市

　　一家之言

　　近日，《财经国家周刊》杂志刊发了对证监会副主席姚刚的专访文章。在市场普遍关心的新股停发问题上，姚刚表示，不能靠停发新股“救市”。

　　的确，就目前的市场来说，停发新股的意义并不只是为了救市。况且停发新股的“救市”作用也许并不理想。因为还有 大小非在不停地套现，还有融资额度远远超过IPO的再融资还在继续进行。因此，如果仅仅只是停发新股的话，其救市效果未必乐观。

　　不过，停发新股的意义在于促使整个市场，也包括管理层能够对目前的新股发行制度做出进一步的认识、反思与完善。为什么广大投资者要求停止IPO的意愿（这也代表了市场的呼声）却不能在市场化发行中得到体现？这只能说明一点，A股市场难以体现广大投资者的意愿。如果A股市场是一个有效市场，那么就可以通过市场的力量，让IPO自发地停下来。所以，这就需要通过叫停新股发行的方式，来对A股市场进行修正。

　　最近A股市场相继曝出新大地涉嫌重大造假案以及珈伟股份业绩重大变脸。为什么这些问题公司能够成功过会，珈伟股份甚至还成功上市，发审委与保荐机构该承担怎样的责任？在这些至关重要的问题上，现行法律却不能为之保驾护航。一方面推行市场化发行，另一方面又不能对违法违规行为进行严惩。这样的新股发行体制，有必要尽快叫停，尽快予以完善。

　　皮海洲（湖北 财经评论人）