选股四纬度熊市掘金

　　熊市操作篇

　　自5月初下跌以来，沪指已累计下跌12.81%，2132点的“钻石底”也已在本周灰飞烟灭，然而即便在如此疲弱的市道下仍有26只个股(剔除今年上市的新股)创出上市以来的新高，在此期间逆势上涨的个股更是多达531只。业内人士指出，在银行、能源等权重巨头迭创

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• 国元证券
• 中国石油
• 工商银行
• 农业银行
• 中国银行

　　背景权重股领头砸盘

　　“权重股的持续下滑已经使得现在的大盘指数已经有些失真了，市场实际状况其实并不像指数显示的那样糟糕。”面对“钻石底”的破灭，国元证券投资顾问赖艺棠显得并不十分悲观：“只要看看5月份以来几大权重板块的表现，就可以明白A股市场最近两个月的颓势基本上是被权重蓝筹股砸出来的。”

　　统计数据显示，5月份至今，房地产、银行、煤炭、钢铁、汽车等权重股云集的板块均遭遇了10%以上的整体跌幅，其中煤炭板块暴跌18.31%，从去年便不断被舆论称为“便宜”的银行板块则在在此期间下跌了11.37%。石油板块虽未“破10”，但9.63%的区间跌幅显然无法令投资者感到“欣慰”。

　　统计数据显示，截至昨日收盘，沪市前20大权重股对指数的贡献度达46.77%，排名第一的中国石油对指数的影响力达到9.75%，排名第二至五位的则是工商银行、农业银行、中国银行以及中国石化。而在沪指前20大权重股中，银行股独占10席，保险股则坐拥4席，石化双雄亦榜上有名，煤炭、汽车、电力、酿酒则各有1股入围。

　　赖艺棠表示，指数失真容易引发人们对行情的判断出现错误，该减仓时不减仓，不该追涨时却又追涨，造成投资风险大增。

　　选股四纬度熊市掘金

　　大盘指数“失真”的另一个体现便是大量个股逆势走强，据本报数据中心统计，有26只个股(排除今年上市的新股)在5月份后创出上市以来的股价新高；531只个股在此期间逆势上涨。业内人士指出，在指数失真的市场环境下，投资者惟有“精细化”操作才能稳定收获，在潜力股的甄别上，应从刚性需求、高成长性、政策利好以及轻资产四个纬度进行选择。

　　纬度一：刚性需求

　　海通证券投资顾问舒菱表示，在经济紧缩的周期下，市场会减少对于汽车、钢铁、水泥等周期性行业产品的需求。而非周期性行业的刚性需求有助于相关上市公司的业绩不会出现大幅波动，同时有助于提升业绩空间，只有销量没有天花板的行业才可以在未来的经济紧缩的周期内获得稳定利润，食品饮料和医药股就是其中的典型。

　　潜力个股：沱牌舍得、舒泰神、普洛股份

　　纬度二：高成长性

　　海通证券投资顾问舒菱指出，在业绩稳定的个股中具备高成长潜力的品种具备更好的关注价值，实际上在业绩增长超预期因素的带动下，中小板、创业板个股的走势在近期明显好于大盘。因此近4个季度净利润同比增幅一直在30%以上且季度环比正增长的个股也是当前弱势环境下值得投资者重点追踪的方向。

　　潜力个股：汤臣倍健、安洁科技、元力股份

　　纬度三：政策驱动

　　从近期的盘面热点演变趋势看，政策利好对个股走势存在较为明显的驱动作用，三沙、环保等主题概念股先后在近期低迷的市道中逆势飘红，海通证券投资顾问舒菱认为，现在适逢年中，正是推出涉及下半年宏观经济走向的调控政策的高峰期，进取型的投资者可密切关注由政策驱动形成的短期主题机会，特别是关于推动区域经济发展的利好政策。

　　潜力个股：天康生物、武汉中商、安泰集团

　　纬度四：轻资产

　　浙商证券投资顾问陈德则补充道，过去的重资产公司依靠人员、土地、机器、厂房的扩张取得收益。但是在经济周期下行的阶段，过重的资产包袱可能会成为压垮企业的最后一根稻草。而非银行金融行业、文化产业等轻资产公司依靠创意、人才、技术的组合，能够规避经济周期下行的风险。

　　潜力个股：中国人寿、中信证券、乐视网

　　仓位控制在20%以下

　　除了在择股时精挑细选外，合理使用实战“刀法”也是投资者在指数失真环境下实现“精细化”操作所必需遵循的思路。

　　海通证券投资顾问舒菱指出，在大盘跌穿“钻石底”后，市场人气已极度散淡，作多意愿不强，投资者在短期内仍需以避险操作为主，将仓位控制在20%以下。在操作节奏上，既不要恐慌杀跌，也不要一味死守，虽然在单边下跌的市道中不操作往往是最好的操作，但不操作并非指一味死守，尤其要防止大跌后不敢买股，反弹时不愿卖股。对于前期重仓被套的投资者，可以等大盘出现反弹后及时减仓摊平成本；对于稳健的中线投资者，则建议持币为主，等待中线底部特征明朗之后进场“抄底”；激进型的投资者可低仓位介入抗风险能力较强的个股，滚动操作，博取短线收益。

　　浙商争取投资顾问陈德也认为，在目前的弱势格局下，个股呈现强者恒强的可能性较大，但投资者要警惕强势股补跌和阶段回调的风险，建议投资者在实战中不要盲目追涨强势股，可以10日线为参考，待相关个股回落至10日线附近整固时逢低介入，股价一旦突破5日线则需及时卖出。