本周股市三大猜想及应对策略(7/30)

　　猜想一：出现反弹？

    实现概率：80%

　　具体理由：上周大盘在击破2132点前期低点继续走低，周K线也因此收出六连阴，对此，分析认为，股指在经过连续六周的下跌后，技术面超跌明显，而外围市场的走强也在一定程度缓和市场恐慌情绪，本周市场有望

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　　“短期市场进入到奥运会‘魔咒’期，但从市场调整的时间与空间来看，继续下行空间有限，超跌反弹一触即发。”财通证券分析师陈健指出，目前经济持续低迷会加速积极政策的出台，宏观调控主线或将由“稳增长、调结构、控通胀”演变为“稳增长、调结构、促民生”，这在为货币宽松提供较强支撑的同时，更为中国经济调结构腾挪创造空间。5月初以来的A股市场调整已经临近尾声。

　　据业内人士分析，A股市场近期一跌再跌，即便是外围市场出现大涨也不为所动，主要是大多数人对于宏观经济的走向预期悲观；然而，不管是从汇丰中国7月制造业PMI初值创5个月高位，还是从1-6月全国规模以上工业企业实现利润降幅比1-5月份收窄0.2个百分点来看。经济最坏的时期正在开始远去。在这样的背景下，A股市场的机会无异要大于风险。

　　应对策略：多看少动，逢低加大对一些有业绩支撑的二线蓝筹股以及业绩增长较快个股的配置。

　　猜想二：超跌股领衔反弹？

　　实现概率：80%

　　具体理由：从以往的市场经验，在反弹行情中涨升潜力较大的个股当属超跌类个股，这类个股由于股价跌幅较深，如被压紧的弹簧一样，所积蓄的反弹动能也十分强烈，往往能爆发出强劲地反弹走势。“机会是跌出来的”分析人士指出，从上周涨幅靠前的股票来看，经过了大幅度的下跌(这类个股在技术上存在强烈的反弹欲望)、历史上股性活跃的超跌股和技术上蓄势具备短期拉升的可能的个股。这三类个股近期可能有所表现。

　　“在选择超跌股时要认清市场所处的环境和背景，研判未来趋势的发展方向，更要了解股价超跌的真实原因，分清超跌股的种类，做到有的放矢选择超跌股。对于本身存在重大问题的超跌股；对于业绩大幅滑坡造成的超跌股或长线庄家出逃造成的超跌股，都不宜盲目介入。” 业内资深人士指出。

　　券商投资顾问建议，如近期市场出现反弹，可重点关注如下三类个股：一是中小板和创业板中跌幅居前，质地不错，有较好发展前景的个股。二是前期引领大盘的热点题材中股性活跃的超跌股。三是一些低价、低估值的二线蓝筹股。

　　应对策略：要坚持分批建仓的原则，不宜过早满仓；在大盘急跌时，坚持主动买入，不必要追求最低价。此外，还要应及时获利了结，不宜恋战，因为做反弹最好就是要快进快出。而一旦发现错误，就需要尽早离场，避免深度套牢。

　　猜想三：ST股暴跌？

　　实现概率：99%（点击查看>>>ST板块名单）

　　具体理由：以往“妖股”频出的ST、*ST板块即将被戴上“金箍”。上交所上周五傍晚发布《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则(征求意见稿)》公开征求意见。根据意见稿内容，上交所将设立风险警示板，风险警示板包括风险警示股票和退市整理股票两类品种，前者基本对应现有的ST和*ST，涨幅被限制到1%。此外，同一账户或同一控制人控制的多个账户，当日累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股。分析人士表示，《意见》极大挫伤ST股的人气，可以预计，下周ST板块集体暴跌。

　　“1%的涨幅几乎可以完全限制炒作，而涨跌幅限制的不对称更是极度加剧了现有的ST股和*ST股风险，ST板块将集体暴跌不可避免。”券商分析师在接受《投资快报》记者的采访时表示，除了现有的ST和*ST股外，根据《意见》，现在一些没有业绩支撑的“妖股”，还有内幕交易的多发地区重组股，今后很也可能被上证所移至风险警示板交易。这类个股投资者最好也少碰。

　　据统计，目前两市在交易的ST和*ST股有140只，当中，在上证所挂牌的有77只，这些股票在下周或将面临集体暴跌的可能。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，新规主要是为了抑制垃圾股的恶炒与暴涨，同时鼓励垃圾股价格向下回归。

　　应对策略：“三十六计，走为上计”。

　　【后市分析】

　　本周股市三大猜想及应对策略(7/30)

　　上证指数2132点上周终于不保，深成指也出现破位迹象。不过，市场情绪并没有因此而恐慌，多方试图抵抗，但在没有场外资金加盟的背景下，反弹很快受阻。应该说投资者对于大盘跌穿2132点是有足够心理准备的，一件大多数人都预期会发生的事情，其实并不可怕。跌穿2132点的动力是市场自发的，并没有外力的推动，所以，跌穿2132点不是新鲜事，也并没有产生超预期的做空动力，投资者要保持平常心态。

　　我们认为，上证指数2132点并没有特殊的支撑意义，它只是一个年度低点的符号。由于此前多空双方在2132点是否跌破上，发生了激烈的分歧，跌穿2132点其实有助于缓解这种分歧，对未来行情的展开是有好处的。

　　扭转市场的信心危机肯定需要政策，对此我们必须有清醒的认识。A股市场存在很多制度性缺陷，投资者结构极不合理，市场本身不具备纠偏的能力，加上多年来超量的扩容和“大小非”解禁，市场已经严重供过于求。这些都导致二级市场投资者处在先天被动的地位，不依靠政策还能依靠什么？如果连政策都难以依靠，结果只有退出市场。主板市场如果不能够焕发生机，其他一切改革都将缺乏基础，因此，如何挽救市场信心成为当务之急。

　　透过上述分析我们认为，现在政策救市的迫切性和必要性十分强烈，否则市场存在硬着陆的风险，这绝不是危言耸听。现在管理层确实做了很多扶持市场的工作，但这远远不够，我们希望看到政策面能够出台挽救这场信心危机的制度安排。

　　从技术面上看，目前市场基本上沿着6月份以来的下降通道运行，重复着“反弹创新低，再反弹再创新低”的走势。两市成交量持续下台阶，说明市场结构性机会虽然依然不少，但并没有场外增量资金捧场，存量资金艰难地维护着市场的个股行情。因此，对于市场自身所产生的技术反弹，很难找到乐观的理由。只有技术面和政策面发生共振，反弹的空间才可能高一些。

　　目前技术面反弹的要求十分强烈。首先，大盘此轮调整已经经历了12周的时间，本周将进入周线的变盘时间窗口。其次，本次调整幅度已经超过300点，并创出年度新低。虽然还没有达到大双头的量度跌幅(2040点附近)，但从阶段性角度看，空间已经比较充分，周线和月线指标已经进入超卖区域。再者，目前量能已经开始极度萎缩，说明市场杀跌动力不足，一旦出现催化剂，反弹便一触即发。即便不能立即扭转下跌趋势，但至少也要先反弹后才能累积新的做空动能。总之，从技术面来看，我们认为，大盘阶段性调整可能会暂时告一段落，后市将进入筑底阶段，等待政策催化剂的出现。这种走势符合先破后立的逻辑。

　　最后谈一下经济面。2009年中国经济增长见高点后，连续10个季度震荡下行，下滑时间达到历史之最。国内生产总值(GDP)增速“破8”后，决策层开始加大稳增长的力度。货币政策首当其冲，不仅多次降低存款准备金率释放流动性，而且在不到一个月内两次降息。但对于货币政策的刺激，实体经济在反应上还有一个滞后的过程。上周，财政政策也开始发力。国务院总理温家宝7月25日主持召开国务院常务会议，决定扩大营业税改征增值税试点范围，研究部署进一步实施促进中部地区崛起战略。

　　与此同时，地方政府也开始行动起来。7月16日宁波市政府出台《关于推进工业经济稳增长调结构促转型的若干意见》，简称“26条新政”，涉及减免企业税费负担、加强工业有效投资、调整优化产业结构和推进企业科技创新。7月23日，南京市政府发布《市政府关于进一步扩大内需拉动消费的若干意见》，旨在培育消费热点、突出优化消费环境和突出加大政府支持。7月25日，长沙市政府对外发布2012年重大推介项目195个，总投资额达8292亿元，以推动经济结构调整、激活潜在需求。

　　随着国家、地方货币政策以及财政政策的累积，我们预计GDP下滑的势头将会稳住。此外，年中经济工作会议仍存在进一步扶持经济的政策预期。因此，我们认为经济最低迷的情况即将过去，后面将迎来阶段性的止跌回升，这对稳定股市信心也会存在不小的帮助。

　　综上所述，我们认为，由于大盘从时间、空间的角度看，调整已经十分充分。而本周将是此轮调整以来的第13周，为重要的变盘时间窗口，大盘存在止跌回升的机会，这符合先破后立的判断逻辑。需要指出的是，如果仅以市场自身的动力，只能支持一轮技术性反弹，反弹高度如要升级还需政策面的配合。同时，我们认为，政策面存在救市的义务，救市的必要性和迫切性已经达到空前的高度。

　　另外需要注意股市的“奥运魔咒”。目前，伦敦奥运会已经开幕，此前的5届奥运期间A股市场均出现下跌。看比赛影响炒股，成为大多数人对此“奥运魔咒”的解释。但我们认为，这种解释确实有些牵强，重大赛事或可能对股市构成影响，但绝不会构成重大影响。“奥运魔咒”并不是普遍规律，前5届奥运会，美国股市“三涨两跌”。可见，举行重大赛事和股市涨跌不存在必然联系。“奥运魔咒”只是目前A股市场走势低迷，投资者信心不足的情况下，空头为下跌找的依据罢了。(证券时报网)

　　【本周聚焦】

　　涨幅限1%跌幅限5% 垃圾股本周面临生死劫

　　上交所上周五出了个狠招，规定风险警示股票价格的涨幅限制为1%，跌幅限制为5%。也就是说，今后ST和*ST股向下容易向上难，几乎“死路一条”。可以预期，本周一开盘，两市垃圾股面临暴跌风险，后续大批ST股和*ST股将沦为“仙股”，跌破1元面值后退市的情形，不久之后或将集体上演。

　　ST股涨幅限1% 跌幅限5%

　　上交所7月27日发布 《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则(征求意见稿)》(简称《意见稿》)，拟创立风险警示板，对垃圾股的炒作给予强有力的遏制。

　　根据《意见稿》，上交所拟将被实施风险警示的股票(简称风险警示股票)，被上证所作出终止上市决定但处于退市整理期、尚未摘牌的股票(简称退市整理股票)纳入一个新的板块风险警示板，涨幅限制为1%，跌幅限制为5%。有4类股票将被纳入风险警示板，即被实施退市风险警示的股票；因暂停上市后恢复上市被实施其他风险警示的股票；因退市后重新上市被实施其他风险警示的股票；因其他情形被实施其他风险警示的股票。

　　也就是说，ST股和*ST股都将纳入到风险警示板，一天只能涨1%，跌则达到5%。可以看出，今后ST和*ST股向下容易向上难，几乎“死路一条”。

　　在《意见稿》中还规定，A股前收盘价格低于0.5元人民币的，涨幅限制为0.01元，B股前收盘价格低于0.05美元的，其涨幅限制为0.001美元。

　　值得注意的是，若风险警示股票盘中换手率达到或超过30%，该股票将被实施盘中临时停牌，停牌时间持续至当日14:55.

　　买ST股面临多项限制

　　除了涨幅将出现不对称的情况，《意见稿》还对风险警示板的参与者设置了多项限制。

　　首先，投资者在首次委托买入风险警示股票或者退市整理股票前，应以书面或电子形式签署《风险揭示书》，对于未签署的，所在券商不得接受其买入委托。一旦客户对风险提示板股票进行买入委托，券商还需要采取有效方式向其充分提示风险，并经客户确认。

　　《投资快报》记者注意到，上述签署《风险揭示书》的方法在投资者开通创业板交易时也曾用过，而此次要求委托时进一步风险提示，则更为严格。

　　其次，投资者买卖风险警示股票和退市整理股票，应当采用限价委托方式。记者注意到，目前交易系统可提供的交易方式除了限价委托以外，还有市价委托，后者更利于大资金炒作，而限价委托能更好地遏制风险警示板炒作。

　　最后，同一账户或同一控制人控制的多个账户，当日累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股，且根据市场需要，上证所可以调整上述买入数量限额。

　　仙股不久后或将大批出现

　　“只准跌，不许涨，ST股真的悲催了”，上交所公告刚出来，就引发了热烈的讨论，“最活跃的投机资金或许会离开市场，这或许会拖累A股短期走势。”

　　最近，发布退市风险警示的闽灿坤B(200512)持续下挫，上周五迎来第五个跌停板。该股一周内股价如不能拉到人民币1元上方则退市无疑。目前来看该股已宣告将成为新规发布以来第一只退市股。

　　有市场人士分析认为，如果上交所这一政策实施，那么现有的ST股和*ST股将很悲催，1%的日涨幅几乎完全限制了炒作，而涨跌幅限制的不对称更加剧了炒作的风险。可以预期，本周一开盘，两市ST板块将集体暴跌。此外，估值偏高，业绩较差的其他品种整体也可能受到影响。

　　最坏的情况下，后续大批ST股和*ST股沦为“仙股”或者“死股”，跌破1元面值后退市的情形，不久之后就或将集体上演。

　　同时，《意见稿》也引发了股民的疑问，“现在唯独上交所出文件限制ST股炒作，那深圳市场的72只ST股怎么算？两交易所交易规则不统一，对股民来说是不公平的。”分析认为，现在上交所只是在征求意见，最后还需证监会批准。在遏制垃圾股炒作的共同背景下，估计接下来深交所也会出台类似规定。

　　垃圾股进入危险期 远离168只ST和*ST股

　　统计数据显示，目前沪深两市共有168只ST和*ST股，剔除已暂停上市的股票，目前两市共有149只ST和*ST股。其中上交所上市的有77只，如*ST宝硕(600155)、*ST长油(600087)、*ST大成(600882)等，投资者更需谨慎对待。

　　“新退市制度方案中，股价跌破面值退市规定会在B股市场将率先见效，风险警示板交易规则明确一天只能涨1%，跌可以跌5%，如*ST长油这样的个股，现在股价才1.38元，未来短时间内也很可能快速跌到1元以下，最终也可能和闽灿坤B的命运一样。”山西证券分析师何军说，即使财务指标合格，二级市场上人人恐慌的抛售，也会将公司逼向退市的边缘。

　　目前两市共有76只ST股公布了中期业绩预告，占据ST股的比例超过一半。排除不能确定上半年净利润的个股后，剩余的70只ST股中，财务情况继续恶化的比例高达70%。其中，由于2010年、2011连续两年亏损，今年中期业绩继续预亏、可能将被暂停上市的ST股共18只，包括*ST海龙(000677)、*ST领先(000669)等。而2011年亏损、今年上半年仍然预计亏损、可能披*的戴帽股共15只，其中包括已经摘星的ST中冠A(000018)、ST南化(600301)等。上述这些股票或将在本周开始面临重大风险。(投资快报)