[ ST等垃圾股的涨幅最高1%,而跌幅最多5%,在这种风险不对等的博弈条件下,参与博弈的多方最终不可能采取合作多赢的方式,而会以利己主义的方式出发,就是不顾一切地出逃,结果导致ST等垃圾股连续大跌 ]
上证所的风险警示板剑指ST板块,这让ST股的投资者风声鹤唳:
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一周以来,ST股票还未完全走出大面积跌停的窘境。不过,经过一周的大跌之后,一些被错杀的ST股正在被重拾。
24只ST股股价低于3元
一方面,市场在质疑监管过度;另一方面,投资者们正在抛弃被监管调控的包括ST股在内的绩差股。
ST股的股民成了今年最神经衰弱的一批投资者之一。
4月29日,沪深交易所同时发布了主板退市制度征求意见稿,新增了净资产、营业收入、非标准审计意见和股票成交量或股票成交价格等退市指标。
不到三个月后,7月27日上交所发布《风险警示股票交易实施细则(征求意见稿)》(下称“意见稿”)。根据意见稿,今后ST类股票将进入风险警示板进行交易。并且,被纳入风险警示板的股票实行单日涨幅1%、跌幅5%的限制。
4月29日以来,政策重磅打击之下ST股的平均跌幅超过18%。在意见稿出台之后,更是出现了百股齐跌的壮烈场面。
星石投资总裁杨玲认为,此前A股上市资源稀缺,即使公司出现问题,壳资源仍然很值钱,为此也导致ST股反而沦为资金炒作工具,股价虚高。
退市风险加大、涨跌幅不对称限制将极大影响ST股的投资情绪。不少投资人认为,ST股的价值中枢将从此向下调整,这些绩差股原先还被千篇一律的重组故事疯狂炒作,现在却有被沦为“仙股”的风险。
光孚投资投资总监黄生用囚徒理论分析了ST股的现状,ST等垃圾股的涨幅最高1%,而跌幅最多5%,在这种风险不对等的博弈条件下,参与博弈的多方最终不可能采取合作多赢的方式,而会以利己主义的方式出发,就是不顾一切地出逃,结果导致ST等垃圾股连续大跌,用通俗的话说,ST等垃圾股将会发生严重踩踏事件,跑得快者将获得升天,而留恋ST等垃圾股者将坠入地狱。
“连续20个交易日跌破面值这一条很厉害,由于绝大多数A股的面值是1元钱,一旦跌到2~3元,就会出现恐慌性杀跌。”黄生告诉记者。
根据交易所规定,连续20个交易日股价在面值之下直接退市,这成了不少低价ST股的噩梦。
以8月2日收盘价为例,股价在4元之上的ST股票有254只,股价在3元之下的ST股票有24只。其中
*ST长油股价为1.21元,
*ST东电股价为1.54元、
ST梅雁股价为1.58元,
*ST能山股价为1.79元。
另外,从业绩数据上看,高危公司并不少。A股123只ST股票中,有33只可能暂停上市。
摘牌概念提前上涨
“集体性的大幅杀跌又显得不是那么的合情合理。”大通证券分析师吴䶮在其报告中指出。
新政下,ST股几乎是一损俱损。“竟然连一些已经确定摘牌,或者是重组方案已经审核通过的股票也被错杀。”深圳一位阳光私募人士告诉记者。
事实上,在ST股出现普跌之后,7月31日已经有部分ST股开始打开跌停板并强势翻红,
ST金叶(000587.SZ)、
ST阿继(000922.SZ)和
*ST广钢(600894.SH)涨停。
到了8月2日,32只ST股开始由跌转涨,其中
*ST冠福(002102.SZ),上涨5.14%,
ST金化(600722.SH)上涨5.06%,
*ST盛润A(000030.SZ)上涨5.06%,
*ST天成(600392.SH)上涨5.04%。
“首先,2011年年报已经扭亏为盈的ST公司,符合条件的将“摘帽”,可能不会进入风险警示板。而等2012年年报的发布后,又存在两种可能的情况:一是2011年首亏的公司如能在2012年扭亏为盈且未出现新《股票上市规则》规定的其他风险警示情形,则将避免"戴帽"。”吴䶮在其报告中指出。
据Wind数据,
ST太化(600281.SH)、
ST博通(600455.SH)、
ST香梨(600506.SH)、
ST高陶(600562.SH)和
ST澄海(600634.SH)最新年报盈利,最新一期报表续盈,且每股净资产高于1元,已经符合摘帽条件。
而一些公司最新业绩预测扭亏或者预增,并且每股净资产大于1元,今年有摘牌的可能。
据Wind数据,这类公司包括
ST宝利来(000008.SZ)、*ST商务(000863.SZ)、
*ST赣能(000899.SZ)、
ST河化(000953.SZ)、
*ST鑫富(002019.SZ)、
*ST华科(600532.SH)和
ST狮头(600539.SH)。
上述阳光私募人士认为,半年报很重要,投资者可以查看ST股的二季度报表,看哪些公司开始赢利。
焉知非福:重组加快
最危险的地方,可能暗藏机会。
“新政带来的另一种效应是,这会加快一些ST公司的重组进程。”黄生告诉记者。
由于上证所在退市、风险警示新政实施方面采取新老划断原则,故今年下半年将成为ST公司启动重组,实现保壳或避免进入风险警示板的最后契机。
另外,由于ST目前股价低廉,通过并购ST公司借壳上市的成本将大大降低,这或将提高ST的壳价值。
“以ST股目前的价格,通过ST股借壳上市已经非常便宜,其花费较之前壳资源昂贵之时低了许多。一些PE已经准备进入ST股的并购领域。”上海一位PE人士告诉第一财经日报《财商》。
据《中国证券报》报道,由于ST目前股价低廉,已经有未上市公司准备放弃原先的IPO计划,而决定通过并购ST公司“借壳上市”。
就在意见稿推出后的第二个交易日,*ST天成公布的重大资产出售及发行股份购买资产报告书。报告书显示,目前公司主营业务处于停滞状态,无法依靠现有资产恢复持续盈利的能力,预计重组完成后,公司将成为主营稀土冶炼与分离及深加工的上市公司,盈利状况及持续发展能力将得到较大改善。
还有一些上市公司虽然重组还未展开,但是大股东已经更换。
ST安彩大股东已变更为河南投资集团,是省国资委直属企业,业务涉及金融、地产、能源、高科技等行业。
另外,一些大股东实力雄厚的企业一直有较高的重组预期。
例如
ST中葡,2009年12月之后,其大股东正式变更为中信集团,中信集团已经投入了18亿元在ST中葡身上。在中信集团介入后,ST中葡的盈利情况有所改善,主要表现在债务减少和营销费用的增多上。但是该股在2011年出现亏损后,今年半年报预告续亏,2012年能否盈利主要看下半年公司利润会否出现拐点。
“当然,在这种博弈下,信息是极不对称的,ST股退市概率加大,博弈的风险也大幅增加,这会导致很多筹码出逃。”黄生告诉记者。
ST中房的大股东中国房地产开发集团公司已被整体并入中交集团,而目前中交集团下属上市公司
中国交建并未涉及到地产业务,因此有市场预期认为,作为中交集团房地产业务平台之一的ST中房或面临一定的重组预期。不过,中交集团旗下房地产上市公司除了ST中房而外,还有
重庆实业,而后者由于盈利情况好于ST中房,业内已有预期将更有可能成为中交建上市平台。
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