华海股东对垒：机构支持陈保华周明华底牌有限

　　华海药业的董秘祝永华正在忙着接听各路投资者、记者的电话。公司证券部也在8月1日开始对与会股东进行登记。

　　下周二，8月7日，华海药业将在浙江临海双鸽和平国际酒店召开股东大会，对公司二股东周明华提出的两个议案进行表决。

　　这是周明华第五次提出此类议案

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　　而记者联系华海药业董秘祝永华询问是否关联方在投票时需要回避，对方表示：“根本不用回避。”

　　而周明华也知道，陈保华一直以来与机构的联系很紧密。不少机构甚至直言“将会支持利于公司长远经营的团队”，晦涩却明确表示了支持陈保华。

　　这场兄弟之争，因为牵涉了众多资本、机构，注定难以平静。

　　游走的周明华

　　距离8月7日还有几天的时间，周明华心思焦灼。媒体记者电话不断，他都耐心地接听，回答完每一个采访。周明华知道，此时能争取就要多争取一点。

　　7月26日晚上，周明华抵达北京首都机场。此时距离华海药业股东大会还有12天。27日中午，理财周报记者在金融街洲际酒店见到了周明华。这位华海药业的二股东客气地递上一张名片，抬头写的是“上海恩科科技投资有限公司董事长”。2007年那场意外的股东会以后，他已经不是华海药业的总经理了。

　　2007年4月，华海药业召开2006年度股东大会。时任华海药业总经理的周明华在股东大会上意外落选，当时，包括交银施罗德基金、鹏华基金等众多基金公司在内的机构，明确表明立场，支持另一人当选总经理。

　　周明华万万想不到的是，此人正是自己一直以来的战友陈保华。两人曾是同窗好友，一同毕业于浙江化工学院(现浙江工业大学)，毕业6年后携手创立华海药业。

　　2006年，陈保华提出要离开公司，去北京进修。陈保华离开告别时，周明华与自己的战友在告别仪式上依依惜别，两人拖着手讲了不少掏心窝的话，据华海药业员工回忆，当时场面非常感人，许多人提起仍记忆犹新。

　　陈保华赴北京进修MBA学位，期间一度放手公司管理。但实际上，据华海药业一位离任高管透露，陈保华的团队开始活跃在各地，跟不少机构，特别是基金公司沟通。期间，周明华全然不知。

　　“最活跃的是苏严，曾多次代表陈保华拜访基金公司。”上述前任核心员工介绍。公开资料显示，苏严现为华海药业董事，曾任职于清华紫光科技创新投资有限公司，2004年后转投华海药业任投资部经理。华海药业最初引入清华紫光正是与苏严联系。

　　一家注册地在深圳的基金公司基金经理也向记者证实，陈保华团队此前曾到公司路演拜访，之后交流也较为频繁。

　　2006年底，美国食品药物管理局（简称“FDA”）考核团队到华海药业调研，陈保华突然出现在公司，并主动接待了该调研队伍，令周明华颇为意外。

　　2007年4月，在年度股东大会新一届董事会投票表决中，陈保华投票反对周明华成为新董事会一员，机构默契地表明态度支持陈保华。“前十大股东大多投了反对票。他很难接受。”前述华海原高管说。

　　按照最终投票结果，周明华的支持率为43.40%，反对票数则为52.95%，“成功”落选。当时执掌几只基金的人物，包括交银施罗德的基金经理李旭利，鹏华的基金经理黄中、黄钦来均已不在公募基金行业。记者多方采访了解到，此前，陈保华已经与所有机构沟通过。周明华意外落选，对于陈保华来说，这个意外，只是预料之中的事。

　　自从2007年4月14日被迫离开华海药业之后，周明华几乎与华海药业的机构股东鲜有联系。“我以前没有找过基金公司啊。”周明华表示。

　　此后，陈保华担任公司总经理，周明华开始“神游”。两兄弟的关系彻底破裂。

　　机构晦涩回应，支持陈保华

　　此番来京，周明华解释纯粹是为了私人事务，并带着家人来旅行的，“不会特地去拜访基金公司”。48岁的周明华戴着一副无框眼镜，聊天时偶尔激动，偶尔“呵呵”笑出声。

　　但7月27日，周明华向理财周报记者表示，自己会给一些基金公司打电话，向他们解释自己为何要提出召开临时股东会议，阐明自己的看法，以获得这些股东的理解和认同。“我的议案只是为上市公司发展着想，他们应该会理解。”周说道。

　　据称，截至8月1日晚，陈保华和周明华均确定了部分参加股东大会的机构股东名单。

　　华海的员工形容周明华是一位研究型的股东。记者在调查过程中，也有基金公司员工提到，周明华偏重研发，而陈保华是一位市场型的人物，跟政府机关、跟机构交流密切频繁。“公关能力极强。”

　　事实证明，陈保华的“公关”能力，正是帮助其获得总经理职位的重要原因。那么，这一位由机构捧出来的总经理，是否能继续获得机构的支持呢？

　　“我不会去浙江参加股东会，但会参与投票。”在被问及是否出席华海药业股东大会时，诺安基金的基金经理夏俊杰如是说。他执掌的两只基金诺安平衡混合、诺安灵活配置截至2012年一季度分别持有2101万股、958万股华海药业，分别是华海药业第三大、第六大股东，分别占流通股比例的3.90%、1.78%。

　　目前，大股东陈保华持股27.55%，二股东周明华持股22.33%以外，诺安基金是华海药业最大的股东，这家机构的意见，很大程度上决定了周明华是否能将陈保华成功罢免。

　　夏俊杰说：“谁对公司经营有利就支持谁，谁伤害了股价就反对谁。”

　　当记者追问“我是不是可以理解称您支持陈保华？”时，夏俊杰回应：“人家大股东确实没什么问题。”

　　易方达基金、富国基金、汇添富基金也均回应正在考虑是否参加股东会，并又一致说明：“将坚决支持有利于公司长远发展的团队，不支持有问题的团队。”当被问及该团队是否指向陈保华时，汇添富及易方达基金均以模棱两可的态度回应。

　　按照2012年一季度的数据，易方达价值成长、易方达医疗保健行业分别持有1100万股、1088万股华海药业，占流通股比的2.04%、2.02%。另外，汇添富医药保健基金持股887万股，占流通股比的1.65%。

　　因而，光是诺安、易方达、汇添富三家公司五只基金持有的股份就占流通股比的11.39%。

　　记者致电华海药业证券部了解到，其将采取一股一票的投票机制。按照流程，议案需二分之一以上赞成票通过。

　　兄弟反目

　　2007年4月13日上午9:00，临海市国际大酒店二楼议政厅，华海药业召开2006年度股东大会。

　　与往日的股东大会一样，此次会议并没无太多区别，唯一的差别是结局与往次截然不同。新一届董事会的董事候选人，除了陈保华、周明华等9名上届董事外，还有陈保华于10日前提名的苏严、王善金两人。

　　投票结束，周明华的得票率只有43.40%，反对他进入新一届董事会的票数则高达52.95%。“兄弟”陈保华投了反对票，机构股东也投了反对票。周明华不得不离开华海药业董事会。其妻孙青华也因得票率低，一同被“踢出”董事会。

　　而在之后举行的董事会上，周明华的总经理职位也被解除了。身为董事和总经理的周明华对结果“震惊”，更觉得不可理解。“不让我做总经理，虽然难以接受，但我能理解，但第二大股东居然进不来董事会，不可思议。”

　　7月27日，周明华低着头，左手揉了揉茶杯的把柄，“呵呵”地笑了两声，如此向理财周报记者说道。在他看来，自己是被陈保华“恶意联合机构逼着离开的”。

　　两人为何矛盾至此？

　　周明华称，两人最终矛盾爆发，是因为陈保华想加强对华海药业的控制。不过，陈保华却表示，华海不能由自己说了算。

　　一位与周明华颇为相熟的券商人士介绍，陈保华与周明华之间的分手，主要还是两人公司策略上有分歧，周明华注重技术研发，陈保华更重视资本市场。

　　陆续进入华海药业的股东，均是陈保华负责引入。“2003年我们上市，要有至少5个其他股东。像清华紫光、东方经典等投资公司都是陈保华引入的。”

　　上述不愿透露姓名的华海药业前高管则介绍，在陈保华和周明华双方矛盾爆发之前，二人均有不少亲戚在华海药业内部工作，甚至担任要职，两方之间有一些摩擦。

　　陈保华担任总经理职位后，进行了一轮人员调整，并招聘了一批海外院校毕业的“专业技术人士”，相对应的是，部分由周明华带领的研发生产团队核心被更换或边缘化。

　　“说白了，这是两个人之间的矛盾，所有人都是一知半解，包括我们机构投资人在内。”其中一家重仓华海药业的机构投资者说。

　　理财周报记者曾多次尝试拨打陈保华手机并短信求证，至截稿尚无回音。而华海药业董秘祝永华则在电话中表示对此不太清楚。

　　尽管结局“突兀”，但早有前奏。一位2011年离职的华海药业前高管透露，在2007年股东大会上，陈向股东承诺3年内业绩平均增长25%，否则以自有资产补偿。“这很可能是导致众多机构最后选择陈保华的原因。周明华倾向于研发生产，陈保华的‘笼钱’能力更强。”深圳一家机构投资者说。

　　但是，华海药业董秘否认了这一说。“按照以前的路径，华海只会越走越窄。现在华海股价也稳定了，业绩也稳定了，我们打造了一个行业龙头，所有股东机构都有自己的判断。2007年的股东大会投票结果，也是股东机构们自己的判断。”

　　如今的华海药业

　　机构投资者所谓的“问题”，正是周明华所提出的质疑。“他在2011年一年之内买进卖出华海银通置业过程中，高买低卖，致使华海药业在交易中损失485.56万元，同时买卖对象还是同一公司。”周明华对理财周报记者说。

　　发布公告前，周明华曾拿着这份材料向浙江省证监局举报。证监局为此曾派遣团队到华海药业驻地调查，最终以“督促华海药业修订《公司章程》、《公司治理纲要》相矛盾的条款”收场。

　　从股价走势来看，华海药业在2007年的股价一直维持在6元以下，但可以看到增长势头良好。2007年以来三年，华海药业并未像陈保华所述达到25%的增速，但是整体而言，其股价增长还是明显。至2010年9月达到19.12元的高点。

　　“对于利润增速没有达到承诺，机构投资者相互之间也是有分歧的。”深圳一家机构投资者说。可以看到，2006年底重仓华海药业的机构与2012年中完全换了一拨。

　　陈保华和周明华就以此尴尬的关系相处了五年。这五年间，周明华先后提交了5条议案，但无一获得通过。华海药业召开了11次股东大会，陈保华和周明华5次正面交锋，均以周明华失败告终。

　　8月7日，这场看似无悬念的股东大会是否会再生枝节？