熊市跌出投资机会产业资本频频“抄底”同行

　　古龙先生说：最了解你的人不是朋友而是对手。在经历了数年熊市后，A股市场近期出现了一个新迹象：产业资本向同行业公司出手，这应是一个重要信号，有些公司的股价跌到了同行业公司都觉得便宜的地步。

　　⊙记者 覃秘 ○编辑 孙放

　　半年度净利润突破20亿，同比增长42%，泸州老窖 的半年报已经足够靓丽。更大的惊喜还藏在后面，二季度末的公司股东名单中，突然出现了中粮集团这只“大鳄”。这是产业资本在二级市场的又一次出击，不过和一般的产业资本不同的是，中粮集团此前已有龙虎尊、老古坊等两个白酒小品牌，这是一次发生在同行之间的“对话”。

　　中粮集团的出手并非孤例。据本报不完全统计，5月份至今，已有至少4家上市公司受到同行业产业资本的青睐，涉及商业、水泥和白酒等多个行业。古龙先生说：最了解你的人不是你的朋友而是你的对手。这些来自同行业产业资本的增持，其意味或许比大股东或者其他投资者的增持来得更为强烈。

　　和中粮集团增持泸州老窖被曝光的过程一样，永辉超市买入人人乐也是通过半年报得以披露。财报显示，截至二季度末，永辉超市持有216万股的人人乐公司股份，持股成本13.88元每股。由于此前公司从未有过在二级市场的投资经历，并且仅仅持有人人乐一家公司的股权，其买入意图也受到市场的广泛关注。永辉超市董秘张经仪在接受本报记者采访时表示，买入人人乐主要为战略性投资而非简单的财务投资，一个重要的理由是人人乐目前的股价很便宜。

　　尽管都进入了前十大流通股东，由于总持股量不大，中粮集团和永辉超市的增持都是静悄悄的在进行。当然也有动静闹得很大的，7月27日，茂业国际在港交所发布公告称，于6月5日至7月25日期间合计买入大商股份共约1332.5万股，占大商股份总股本约4.5%，跻身其第四大股东。据透露，茂业国际此次购入事项的总成本约为4.5亿元，均价约为33.78元/股。对于大举“杀入”大商股份的原因，茂业国际仅简单表述为“看好零售业前景”。结合其此前在成商集团、深国商、商业城和渤海物流等公司上的辉煌战绩，市场普遍认为茂业系此次举牌具有强烈的行业并购意向。

　　和茂业国际在商业资产上的运作相比，海螺水泥对同行公司的投资丝毫不逊色。今年6月25日，海螺水泥宣布公司及子公司完成了对青松建化非公开发行股票的认购，合计斥资近20亿元认购青松建化1.378亿股，占达19.99%的股本，海螺水泥由此跻身青松建化第二大股东。此外，海螺水泥还是巢东股份、冀东水泥和同力水泥的第二或第三大股东。回看资料可知，去年年底冀东水泥还曾发布公告，海螺水泥在持续增持后对其持股比例已上升到15.05%。

　　和上市公司大股东的增持相比，这些来自同行的增持由于不存在关联利益，其行为应更为理性，投资成功的概率也应该更大。那么，这些增持行为是否真的就抓住了底部呢？回查上述四家公司近期的股价表现，答案还真不太乐观。由于泸州老窖的股价近4个月一直在震荡，目前应处于盈亏平衡的位置，以人人乐最新股价10.60元计算，永辉超市目前依然浮亏24%左右。茂业国际增持大商股份目前盈利不足10%，而海螺水泥增持的青松建化目前则浮亏约20%。

　　不过排除短期的股价异动，如果把时间周期拉长一点，这些增持同行业公司的产业资本都是获利颇丰。还是看茂业国际和海螺水泥，2008年第四季度，茂业系曾创下17天内全面举牌渤海物流、深国商、商业城三家上市公司的战绩，最终成功入主渤海物流，在商业城和深国商两家公司上也是赚的盆满钵满。海螺水泥此前投资的多家水泥同行，事后也均被认为把握时机的能力“精准”。

　　近期产业资本“出手”同行情况一览

　　披露日 披露文件 投资方 被投资方 投资股数

　　8月9日 泸州老窖半年报 中粮集团 泸州老窖 974万股

　　8月7日 永辉超市半年报 永辉超市 人人乐 216万股

　　7月27日 茂业国际公告 茂业国际 大商股份 1333万股

　　6月25日 海螺水泥公告 海螺水泥 青松建化 13780万股 (来源：上海证券报)