本周2股申购 募资创8周新低

　　虽然证监会相关负责人反复强调新股发行不会暂停，但本周A股IPO市场发行步伐却出现明显放缓，仅2只新股将在本周发行，创8周发行量新低。此外，截至8月10日，证监会网站上已经有25天未见新公司的预披露公告，10天时间没有一家公司上会接受审核。

　　不仅是单周发行数量 ，本周新股拟募资规模也跌至8周新低，为6.92亿元。6月15日，创业板新股苏大维格网上发行，这也是该周惟一发行的新股，由于其预计募资规模仅为1.92亿元，这也令其成为近期发行最低值。

　　从时间安排上看，8月13日至17日的一个交易周，仅周一和周三将有新股进行网上发行，周一发行的创业板新股华鹏飞，其发行价仅为9.5元，成为2009年IPO重启以来，创业板新股发行价第三低。而周三发行的主板新股新华龙则获得机构7元左右的报价中值。

　　与本周新股的发行价低位相对应的是，两家公司的基本面也无法达到“夺目”的效果。据申银万国预测，华鹏飞的2011-2012年净利润的预测复合增长率（CAGR）约31%，毛利率水平方面，华鹏飞近三年保持在24%左右，且逐年小幅上升。申银万国分析师林瑾认为，其毛利率虽然低于以仓储服务为主的新宁物流和保税仓储服务占比较高的飞力达，但高于以供应链商品销售为主的飞马国际和怡亚通，且其流动比率、销售净利率在同行业可比公司中是最高的。

　　与华鹏飞相比，新华龙的2011-2012年净利润的预测复合增长率较为平稳，约10%；新华龙的绝对毛利率则仅为6%左右。不过，林瑾也提到的新华龙的一些亮点，例如作为国内钼铁“万吨俱乐部”三甲之一，转口贸易模式提升毛利率，“以销定产”，与钢铁行业为主的下游客户建立了广泛而稳定的关系，将向钼矿采选方向延伸等。

　　结合基本面及题材考虑，林瑾建议，若定价合理，华鹏飞和新华龙均可适量参与，并适当偏重华鹏飞的申购。

　　不过林瑾特别提醒投资者，自今年5月中旬新股发行实施改革以来，新股申购收益下滑明显，单个新股的申购收益率由之前的0.26%下降至0.06%，同时，单个收益差距也拉大，其中，个别新股的溢价幅度远远偏离了其价值中枢，游资炒作成分充斥其间。

　　近期，新股行情重新崛起。继上周三一拖股份上市首日大涨64%之后，上周五隆鑫通用收涨103.04%，位居IPO新政实施以来新股首日涨幅榜首位。龙虎榜显示，当天有3家机构、券商资管席位出现在卖出金额前五中，上述3家机构一天就几乎沽空了往下发行获得的全部筹码。

　　作者：葛佳