首份B股转H股方案亮相 中集欲饮头啖汤

　　停牌一个月的中集集团（000039）15日发布公告称，拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。若此方案能顺利实施，中集集团将成为首家A+B转A+H上市公司。

　　将开创B股转H股先河

　　中集集团方案称，公司拟申请其已发行的1，430，480

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　　中集集团表示，中集集团符合联交所《上市规则》中对财务、市值、换手率、股东分布等内容的要求，公司符合向香港联交所申请以介绍方式上市的全部条件。

　　中集集团表示，此次方案同时涉及变更B股股东的权利，为保护B股股东，此方案除正常股东大会程序外，同时须经出席股东大会的B股股东所持表决权的三分之二以上表决通过。

　　同时，中集集团此次提出的方案还为除招商局国际、COSCO及其关联企业Long Honour之外的全体B股股东提供了高出B股现价5%的现金选择权。此次方案中B股投资者可选择中集B（200039）股在香港联交所挂牌前行使现金选择权，将其持有的全部或部分B股转让给提供现金选择权的第三方，也可选择继续持有并保留至股票在香港联交所挂牌上市。现金选择权方案实施后的全体B股股东的该部分股份，将授权国泰君安证券作为名义持有人在国泰君安香港开立H股账户（该账户仅用于为投资者办理代理交易和登记结算使用）并托管公司H股股份及办理相关事项。

　　分析人士认为，若此方案能顺利实施，中集集团将开创B股转H股先河。

　　探索B股盘活之道

　　公开资料显示，中集集团目前总股本26.62亿股，其中A股12.32亿股，B股14.30亿股。截至7月13日停牌前，中集集团A股二级市场价格为每股13.10元人民币，B股价格为每股9.36港元。虽然中集集团的B股发行流通量多于A股，但B股交易一直处于极度不活跃状态，其成交额、成交量、换手率等指标远低于公司A股。中集集团相关负责人表示，随着融资能力的逐步丧失及成交量的日渐萎缩，B股问题的解决势在必行。

　　“相较于回购的方案，B股转H股在战略及战术上更适合中集集团。”公司负责人介绍，中集集团B股股价和估值较低，而同类公司在香港的估值比公司B股更高，若实施转股对现有B股投资者更为有利；其次，B股投资者在投资风格上接近香港投资者，且使用同种货币单位，若能转为H股，其后续投资亦能平稳过渡；此外，对为全球市场提供物流装备和能源装备的中集集团而言，若此方案能够顺利完成，公司将成为同时拥有A股和H股的跨市场、跨交易所上市公司，国际影响力会得到提升。

　　在中集集团看来，B股转H股是进一步完善其融资平台和价值平台的重要步骤，此举有望为公司带来更好的资金支持。而且，公司还可以借鉴香港资本市场经验，建立起更科学的激励机制和投资者回报机制，稳步增强自身的盈利能力与综合竞争力，在全球经济复苏力度放缓的背景下争取更大的市场份额。

　　分析人士认为，对其他已发行B股的上市公司而言，若此次中集集团成功实现B转H，B股改革的新模式有望由此展开，这不仅是对解决B股历史问题的有益尝试，而且也在对投资者利益充分保护的前提下，为该类上市公司的发展增添了新的可能。