养殖公司8个月惊魂：机构望风而逃

　　养殖公司8个月惊魂：猪肉-28%鲍鱼-35%海参-24%，机构望风而逃，雏鹰农牧被紧急抛弃

　　请特别注意雏鹰农牧、唐人神、益生股份、獐子岛、壹桥苗业、大康牧业等指标变化，以及机构持仓状况的变化

　　理财周报见习记者 郑鹏远/文

　　上周，沪指延续弱势，再度考验21

相关公司股票走势

• 雏鹰农牧
• 唐人神
• 益生股份
• 獐子岛
• 壹桥苗业

　　然而，作为防守品种的农业股的走势却开始变得扑朔迷离。

　　在证券市场上，曾经有一种逻辑：看好农业板块，主要是因为农产品价格的上涨是长期趋势。

　　如此简单的逻辑为市场资金的炒作与跟风找到最直截了当的理由，但却很难真正反映农业题材交易中的深刻变化。

　　农林牧渔板块的走势变得越来越复杂。

　　7月份以来，种业股持续逆势上涨。隆平高科从7月2日最低的17.15涨到上周二的22元，涨幅在接近30%；敦煌种业也从7月初的5.7元涨到上周二的8.02元，涨幅更是达到40%，丰乐种业、登海种业等个股分别录得不同程度的涨幅。

　　与之形成鲜明对比的是前期强势的饲料及养殖板块在7月中旬遭遇补跌，本周分别下跌7.8%和5.66%。

　　主营饲料生产的大北农、唐人神和通威股份本周跌幅分别高达11.27%、10.42%和11.1%；而雏鹰农牧、益生股份、民和股份等主营猪、鸡养殖的个股跌幅都在7%左右。

　　若从7月中旬算起，养殖和饲料股票跌幅则普遍都在20%以上，唐人神的跌幅更是超过30%。

　　农业股出现的投资分化，按图索骥，一切围绕价格展开。

　　机构去年四季度开始潜伏养殖业，7月已出逃

　　2011年以来，生猪价格持续大涨，并在四季度达到历史最高水平。

　　在2011年9月份的巅峰期，多数地区毛猪平均批发价超过每公斤20元，部分地区短期曾达每公斤22元以上，在2010年最低价的基础上翻了一倍有余；与2010年同期相比，也上涨了40%左右。

　　对猪肉价格敏感的机构资金显然早就蠢蠢欲动。事实上，从去年底开始，机构资金就已瞄上养殖和饲料相关个股并大举进驻。这也使养殖和饲料企业成为今年1-7月农业板块中最耀眼的明星。

　　数据显示，今年年初，共有29家机构潜伏于以养猪为主的雏鹰农牧，其中25家为新进。其中，银华核心价值优选基金持有800万股居第一，持股比例达到7.05%；新进的机构除了银华优质增长、博时新兴成长等基金，还包括险资中国平安、券商东莞证券等等。

　　此外，以养鸡为主的民和股份也吸引了包括基金、险资等九家机构的进入。

　　基金、险资、券商等机构，对养殖业后市的看好竟如此惊人一致。

　　对于容量一般的农业板块，这样的热捧有些意外。显然，吸引众多机构前来觅食的，不单是他们接近历史底部的股价，更多的是对肉畜和肉禽后市价格的一致看好。

　　养殖市场显然也对后市预期很高，对于养猪的热情在2012年得到充分的反映。

　　在1公斤钢材价格抵不上4两猪肉的形势下，今年3月武钢集团高调宣布将进军养殖业，加大相关产业的投资力度，并将涉足第三产业开始养猪、养鸡、种菜。6月中旬，山西焦煤集团又与双汇集团签订了合作协议，也投入“猪产业”怀抱。

　　在大部分投资者都还沉浸在养猪热时，猪肉价格却悄悄地走跌了。

　　养猪热带来猪肉供应大量增加，使猪肉价格一路走跌。

　　今年以来，猪肉的平均批发价格由1月6日的23.87元/公斤一直跌到7月13日的16.93元/公斤，跌幅接近30%；仔猪的平均批发价格也由1月6日的21.11元/公斤跌到7月27日的16.89元/公斤，跌幅也达到了20%。毛猪平均批发价格也从1月20日的18.8元/公斤跌至7月27日13.18元/公斤，跌幅同样达到30%。

　　此外，水产品的价格也是持续下行。海参的大宗价由年初的210元/公斤跌至目前的160元/公斤，鲍鱼大宗价更是从260元/公斤跌至130元/公斤，已被腰斩。

　　猪肉价格的下跌，直接导致饲料养殖行业利润水平持续下滑。每头猪的盈利自春节前后的450元，跌至5月份不到100元；猪粮比跌破6:1的盈亏平衡点。

　　机构显然已发现养殖业开始走下坡路，但全身而退需要更多的资金参与。正所谓“欲让其死亡，必先令其疯狂”，机构二级市场继续大举加仓，并成功吸引了大量资金跟风。

　　二季度，银华旗下银华富裕主题买入雏鹰农牧984.44万股，景顺长城内需增长和景顺长城内需增长貳号分别买入697.36万股和369.12万股，中欧盛世基金买入雏鹰农牧33.99万股，华富竞争力、中海消费主题二季度也均加仓该股。

　　另一家生猪养殖企业正邦科技也获得了基金的持续加仓。数据显示，二季度易方达消费行业持有1944.24万股，万家和谐增长持1400万股，但与前一季度相比，这两只基金对于正邦科技略有减持。但中欧盛世、中欧新蓝筹、添富民营则选择增持，分别持有正邦科技86.99万股、135.99万股和225万股。

　　除生猪概念股外，饲料股海大集团、大北农也深受基金公司的喜爱。截至6月30日的数据显示，银华优质增长买入859.73万股海大集团。而工银瑞信旗下有3只基金共持有海大集团366.62万股，其中工银瑞信消费服务行业增持海大集团170万股最多，工银瑞信基本面量化策略和工银瑞信主题策略分别买入144.64万股、51.98万股。

　　此后，以雏鹰农牧为首的养殖业个股和饲料业个股，在资金的热捧和推动下持续逆势大涨，以雏鹰农牧为代表养殖业个股迭创新高。“猪疯狂”达到顶峰。

　　6月底，雏鹰农牧，大北农、唐人神等股价进入加速拉升阶段，资金赶顶痕迹明显。

　　7与16日，雏鹰农牧达到23.50元（复权价），比年初的10.49元大涨220%以上；大北农、唐人神年初以来的涨幅也达到90%左右。

　　7月26日，刚刚公布中报业绩的雏鹰农牧险些跌停，利润增长35.5%，位于行业第一，当日跌幅9.94%，也是第一。

　　卖方前五席位中，机构席位占据三席。与此同时，前期跟风的正邦科技遭到机构清一色的甩卖，5家机构共卖出5514万元，该股当日大幅下挫8.81%。

　　海通证券农林牧渔行业的首席分析师丁频表示，由于近期豆类等原料价格上涨，生猪养殖企业面临巨大的成本压力，此外猪肉价格的持续下滑也使得市场看淡雏鹰农牧的业绩增长。

　　机构显然已感受到猪肉价格下跌的寒意，并再一次利用中报利好来了一个华丽的出货。

　　农产品期货大涨，种业股风景独好

　　根据已公布的中报，敦煌种业上半年预亏1.45亿元，登海种业上半年营收和净利分别下滑20.72%和27.70%，丰乐种业中期净利下降48%，荃银高科上半年净利494.34万元，同比增30%。

　　而从估值来看，目前种业股整体市盈率为47.61倍，在整体市场中估值偏高。

　　显然，无论是从已经公布的中期业绩还是估值来看，种业股都不具备优势。但这并不妨碍资金对于种业股的热情。

　　7月份以来，种业股持续逆势上涨。在一个月多一点的时间里，隆平高科涨幅接近30%；敦煌种业涨幅更是达到40%，丰乐种业、登海种业等个股分别录得不同程度的涨幅，而同期的大盘大跌近6%。风景这边独好。

　　分析人士认为，近期种业股大涨的原因，首先是外围玉米、小麦、大豆等农产品期货的持续大涨，从而引发国内相关种子价格上涨预期。

　　对于农产品价格的传导机制，需要有更大的视野。且农产品价格大战的导火索就来自于大洋彼岸，而且率先在期货市场发起，在大连交易所的豆粕1301合约上，投资者听到了第一声枪响。

　　借助美国异常的天气，国内豆粕饲料旺盛的需求以及资金的联合运作，豆粕主力合约一鼓作气创造超过30%的涨幅，由6月5日的3101点最高涨至8月2日4048点。

　　首创期货研究员李青则对理财周报记者表示，下游对于天价豆粕已经消化不起，市场认可度很低。未来投资者还需重点关注豆粕下游的真实需求。

　　相较之下，玉米价格则显得略微迟疑。

　　6月以来玉米1301合约上涨幅度不及10%，涨幅大幅低于美国期货市场。

　　8月10日，美国农业部最新作物供需数据显示，将美国12/13年度玉米产量由3.29亿吨下调至2.74亿吨，期末库存量降至1650万吨的历史低位。同时，将全球玉米产量下调至8.49亿吨，期末库存量调至6年低位。

　　“实际上，美国玉米受灾更为严重，但是由于国内玉米依赖进口不多，而且有国家仓储来调控，所以多头选择了做豆粕。”一位期货私募人士告诉理财周报，盘面上看资金拉升玉米价格的空间有限。

　　但是粘虫灾害爆发打破了玉米价格的停滞。全国农作物重大病虫测报网监测数据显示，8月上旬，内蒙古、河北、北京、天津、山西等部分地区玉米粘虫三代幼虫相继暴发，面积之大、范围之广、密度之高为近10年罕见，对玉米等粮食作物生产造成威胁。

　　上周，资金在国内玉米期货上也疯狂加仓，价格也在资金推动下屡创年内新高点。上周前四个交易日，永安期货继勇挺豆粕后，再度领衔做多玉米，四个交易日分别持仓34307手、41284手、41569手和38290手，共持仓155450手。

　　种业股大涨的另一个原因，则是种业股表现滞后农业股，存在补涨需求。

　　据统计，2011年种业在农业各子行业中表现最差,指数跌幅22.6%,最大跌幅33.7%,落后农业指数2.8个百分点,落后沪深300指数9.2个百分点。

　　分析人士指出，近期多方面因素共振，使得种业股受到场内资金的高度关注，但唯独缺少基本面利好，这让种业股的上涨少了一层重要保障，且天气、病虫害等事件性因素恐难长期持续，因此预计随着种业股短线涨幅不断升高，其风险也将显著提升。

　　不过，长期来看，种子价格仍有上涨预期。种子在粮食生产成本中仅占比5.6%，占收入比例更低,静态看粮价上涨3%即可覆盖种子价格翻倍。