易鹏：地方版4万亿只是个传说

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　　由于有了上次4万亿刺激的经验，中央政府在本次经济下行中，不太可能采取大规模的投资计划。有了这个基本判断后，地方政府想单方面掀起新一轮投资热潮，可能性不太大。

　　近期，地方版产业规划密集出台，涉及投资额动辄号称上万亿元。据不完全统计，7月以来已公布的地方投资计划涉及金额约7万亿元，但就从此认为地方政府主导的新一轮投资潮就会来临，还为时过早。

　　在这一拨公布的地方政府投资额中，包含了7月长沙市推出的 8292亿元 ，8月广州市 的1984亿元和贵州省3万亿元以及重庆市的1.5万亿元等。当看到地方政府这些数据的时候，似乎感觉到了又一轮投资潮到来了，但其实再仔细解析一下，就会发现情况并非如此。

　　首先，这些地方政府公布的数据，很多是之前就已经计划的。比如重庆市政府“十二五”期间，全市工业将累计投入1.5万亿元，这在重庆的十二五规划中就有。很多地方政府在十二五期间规划的投资规模本来就很高，最近只是再次提出和重申而已，毕竟2011年全国全社会固定资产投资高达31万亿，在十二五规划的2015年很有可能超过50万亿。在这么大的一个投资规模中，地方政府提出7万亿，即使更高并不会对整个投资规模产生很大的影响。

　　其次，这些地方政府的投资计划很多没有明确投资年限。即使拿2011年GDP只有5700亿、财力较弱的贵州省而言，其2011全社会固定投资总额也有5000亿以上，如果未来五年正常，也在4万亿以上，未来十年肯定在10万亿以上，那么在这个时间维度上来看，3万亿就显得不那么突出了。

　　再次，地方政府强调是社会投资并非是政府主导的投资。未来政府所占投资的比重必然还会下降，如果是社会投资，尤其是民营资本投资的话，其对投资效率的要求肯定要高过政府主导的投资。

　　最后，地方政府的投资要落地，还受中央政府很多调控的制约。比如土地指标、大型项目的审批，货币提供的宽松程度。这些制约会让地方政府很多项目很难落地，比如一些地方提出的高速铁路计划，中央政府就采取了冻结的办法，使得其尽管是有投资规模计划，但很难按时落地。

　　从目前来看，地方政府集中提出一些较高的投资计划，主要目的是两个：一是提高社会资本对本地经济未来发展的预期值，表明本地经济未来在投资项目的支撑下，会有较大可持续发展；二是一定程度上向中央政府表明当地经济发展遇到挑战，需要得到中央政府更多的支持。

　　总体而言，由于有了上次4万亿刺激的经验，中央政府在本次经济下行中，不太可能采取大规模的投资计划。有了这个基本判断后，地方政府想单方面掀起新一轮投资热潮，可能性不太大。

　　（作者系国家发改委中国城市和小城镇中心研究员）

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