煤价拖累煤企中报 盈利改善有待时日

本报记者 郭锦辉

　　“我的天啊，前段时间还有国外的煤炭公司问我，是不是数据报错了，每吨怎么会低于700元……”上周，本报记者和朋友聊起煤炭价格，对方如此感叹。

　　8月15日至8月21日，环渤海动力煤价格指数显示，5500大卡市场动力煤的综合平均价格连续第 四周保持在626元／吨的水平，其中秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤交易价格的中准水平低于“电煤”最高限价水平175元／吨。

　　今年以来，煤炭供需形势逆转，动力煤现货价格快速下滑，特别是五六月份下滑速度和跌幅超过预期，给煤炭企业带来较大的经营压力。这一点在煤炭类上市公司半年报中十分明显。

　　煤企中报：不意外的“不尽如人意”

　　中煤能源8月22日发布2012年半年报显示，公司实现营业收入454.08亿元，同比增长5.4%；归属母公司股东的净利润47.69亿元，同比下降4.1%，基本每股收益0.36元，同比减少0.02元。

　　齐鲁证券分析师刘昭亮认为，中煤能源业绩大幅下滑的主要原因是二季度煤炭价格以及焦炭价格大幅下跌，导致煤炭盈利能力下降及焦化业务转为亏损。

　　和中煤能源类似，今年上半年，受煤炭价格下跌、经营成本上升影响，不少煤炭类上市公司中报业绩均出现下滑。

　　本报记者查阅部分已经发布半年报的煤炭类上市公告充分说明了这一点。数据显示，西山煤电上半年公司净利润同比下降11%；冀中能源净利润下降13.86%；靖远煤电盈利下降10.14%；四川圣达营业利润－183.27万元，净利润为－613.08万元；露天煤业营业收入下降2.86%，归属股东净利同比下降9.99%；美锦能源营业总收入下降20.44%，归属于母公司所有者的净利润下降230.76%。

　　与此同时，受煤炭市场环境的不利影响，煤炭销量降低以及原材料价格上涨影响，一些公司对下半年的预期也不乐观。例如，露天煤业预计，前9个月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为－20%至5%。

　　中投顾问煤炭行业研究员邱希哲在接受中国经济时报记者采访时认为，从半年报来看，上市煤企表现不尽如人意，除个别企业有微薄盈利外，多数煤企亏损严重，这一状况符合市场预期，与煤市整体状况较为吻合。

　　煤炭价格下滑冲击波来势汹汹，这也让煤炭“黄金十年拐点”成为今年上半年煤炭行业的热词之一。不过，煤炭企业“受伤”的程度却并不一样。

　　“大多数煤炭企业的日子都不好过，但是相对来说，单纯的煤炭企业效益下滑更多，而煤电联营的企业由于可以形成对冲，效益下滑的程度要轻一些。”中央财经大学中国煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受本报记者采访时说。

　　煤企如何突围

　　有专家预计，煤炭行业面临的情况比2008年还要糟糕。不过，庆幸的是，目前煤炭价格似乎正在趋于稳定。

　　华泰联合证券分析师叶勇提供的数据显示，截至8月23日，秦皇岛港5500大卡动力煤价格为625元／吨到635元／吨，在前期低点基础上小幅反弹，预计未来几个月将保持稳定。

　　“目前北方港口库存基本稳定，下游几大行业需求持续萎靡，煤价已经基本见底，再大跌的可能性很小。三季度将是煤炭上市公司盈利最低点。”叶勇对中国经济时报记者说。

　　在邱希哲看来，随着下半年大型基建项目的不断上马，电力需求逐渐稳定，煤企盈利能力有望小幅改善。不过，他同时表示，煤炭“黄金十年”已经终结，产能过剩，结构失调，煤企盈利能力严重下降，增收不增利将成为诸多煤企面临的重点问题。“尤其受煤炭库存积压严重影响，煤企想短期扭亏为盈不太容易。”

　　与此同时，很多企业未来成本上升的风险依然较大。中煤能源称，今年以来，部分原材料价格上涨，设备维修费用较多以及东露天矿未达产等因素提高了公司成本，未来仍有较多客观因素推动成本上升，成本控制压力将会持续存在。

　　为了缓解市场疲软给企业带来的困难，一些地方政府已经在行动。河南省自2012年8月1日起至10月31日止，对省内煤炭生产、经营企业暂缓征收省级价格调节基金。地处河南的平煤股份公告称，由于其在销售煤炭时，价格调节基金由购买方承担，因此暂缓征收价格调节基金减轻了公司客户方的负担，也增强了公司产品在本省的竞争力。

　　值得注意的是，8月上旬，国家能源局副局长吴吟在产煤大省山西参加有关西部能源开发战略的一个论坛时强调，要高度警惕煤炭经济形势进一步恶化，不可低估其对产业发展产生的负面冲击。他提到，煤炭工业发展靠投资、做大靠产量、盈利靠高价的发展方式不可持续。

　　据了解，近些年，煤炭产业投资规模不断加大，煤炭产能迅速扩张，随着新建、改扩建和整合煤矿产能逐步释放，煤炭市场面临供大于求的风险。由于缺乏行业有效调控手段，加之国内煤炭企业经营业务类似，同质化竞争激烈，对煤炭企业盈利能力造成严重不利影响。

　　“煤炭行业淘汰落后产能、优化结构调整势在必行。煤企应抓住机遇，尽快完善产业链条，实现产、运、销、发电等全产业链经营；另一方面，煤企应加强煤炭资源深度开发，提高煤炭产品附加值，增强企业盈利能力，尽快摆脱经营困境。”邱希哲说。

　　作者：郭锦辉