水泥行业：价格以下跌为主 需求好转需要过程

　　【水泥行业水泥行业研究报告内容摘要】

　　本周全国水泥市场价格继续下行，幅度0.98%。下跌的区域主要集中在吉林、山东、广西、四川和重庆等地，不同地区价格下调10-30元/吨；上涨的区域主要是湖南省，上调20-30元/吨。

　　华北地区价格保持平稳。京津冀市场随着下游 需求好转，主导企业原停产生产线已全勃启，个别中小型企业因销售不畅仍未恢复生产。

　　东北地区价格出现回落。吉林地区市场成交价格回落20-25元/吨，受下游需求不振和外省水泥进入影响，本地企业针对现金用户给予返例；辽宁和黑龙江两地企业继续通过协同维持价格稳定。

　　华东地区价格小幅回落。山东地区近期价格出现回落，幅度10-20元/吨。价格下调原因：主是由于市场需求仍然较弱，以及周边低价水泥和熟料进入影响，本地企业竞争加剧，再加上原本向外输出的熟料因外省价格较低而回流。

　　江浙沪皖主要城市水泥价格继续保持平稳，浙江舟山价格回落10-20元/吨，

　　中南地区价格涨跌互现。广西地区价格继继续小幅走低，幅度10-20元/吨，南宁P.O42.5散主流到位价250元/吨，熟料下调10元/吨，企业熟料出厂价最低有175元/吨，其他普遍在180-190元/吨，绝大多数企业是亏本经营。

　　本周湖南长株潭以及韶阳、衡阳和娄底等地价格出现上调，幅度10-30元/吨不等，价格上调主要还是依企业协同。

　　西南地区价格大幅回落。主要体现四川和重庆两地，下调10-20元/吨。成都以及周边地区因企业库存压力较大，在主导企业拉法基领跌的情况下，其他企业纷纷下调。西北地区价格下调。新疆乌鲁木齐价格回落20元/吨，P.O2.5散到位价400元/吨其他地区价格继续平稳信息来源：数字水泥网）投资策略：

　　本周水泥行业跌幅5.11%，居跌幅榜首位，个股中青松建化、金隅股份、祁连山、宁夏建材跌幅最大，分别为9.18%、8.2%、8.2%和8.11%，本周行业净流出量仍排在申万三级行业前20位，个股中资金流出量最大的为亚泰集团、海螺水泥、江西水泥、祁连山。

　　截至目前大多数水泥上市公司公布了中报业绩，如预期一样差，收入平均降幅在4.2%，净利润同比降幅超过60%，福建水泥、宁夏建材、祁连山、冀东水泥净利润降幅超过80%，经营活动净现金流与收入比大幅下降100%；第二季度毛利率环比提高5个百分点，前三甲是亚泰集团、青松建化和海螺水泥，海螺水泥的净利率14.4%，为最高值；二季度是水泥需求旺季，仍有公司净利润出现环比下降，有江西水泥、巢东股份、塔牌集团环比下降81.3%、51.8%和20.8%。今年的7、8月天气的关键词是多台风和多雨水，水泥价格连续下跌，立秋刚过目前看华北等地的需求有一定好转，大范围好转尚未看出，我们预计需要一个过程，环比向好的定论不变，但是向好程度目前很难确定。个股中我们比较看好公司不变：大组合海螺水泥、冀东水泥，区域龙头组合祁连山、江西水泥

　　(来源：东方网) (来源：中国网)