大行看港股
德银:提升四环医药目标价至4港元
德银表示,四环医药(0460.HK)上半年收入、每股收益为人币13.89亿港元、0.087港元,分别按年增长40%和18%。该行称,政府补贴同比增加215%有助集团提高盈利,维持公司“买入”评级,目标价由3.8港元上升5.3%至4港元
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。德银预期,若医院定价不变,估计集团收益最多可按年增加35%,不过随着四环宣传费用加大,该行预料经营利润率可能会进一步受到侵蚀。(四环医药昨日收报3.04港元)
美银美林:上调国美电器评级至“买入”
美银美林表示,国美电器(0493.HK)上半年业绩与盈警和预期相符,次季录得亏损5.68亿元人民币,而首季税后纯利则录得6700万元,主要由于不理性的促销,以及销售及行政开支按季增加28%,致使毛利率按年跌435%。同期正面消息包括:网上销售收入按季增加280%令市场惊喜,同店销售倒退幅度收窄,由首季倒退34.3%至次季创退18.7%,而销售及行政开支主要来自改善成本控制相关的一次性开支,料下半年费用将下跌。该行指出,受惠节能补贴政策及竞争放缓,料集团第四季同店销售增长将趋平稳,收入亦会按季上升,而在较合理的促销手法下,毛利率将见改善,同时上半年减店铺数目及裁员亦有助下半年节省2亿元人民币开支,因此该行认为下半年将转亏为盈。该股股价已反映上半年业绩,同时将本财年每股盈利预料由0.01元人民币下调至每股亏损0.01元人民币,维持2013年每股盈利预测不变,评级由“跑输大市”上调至“买入”,目标价由0.68港元上调至1.1港元。(国美电器昨日收报0.69港元)
摩通:雷士照明目标价降至1.5港元
摩根大通表示,雷士照明(2222.HK)上半年纯利倒退84%,由于需求疲弱以及前主席于5月离职,令运营中断。虽然业务现慢慢恢复正常,并拥有净现金约2亿美元,但仍有不确定性,故该行分别下调2012-2013年销售预测22%、16%,料毛利及厂房使用率续降,并分别降2012-2013年盈测79%、57%,将目标价由3.1港元削至1.5港元,下调公司评级至“中性”。该行认为,提高信贷和一些政府的经济刺激措施,可刺激照明产品的需求,但前主席吴长江离职,不能排除未来的停工或与供应商和分销商的分歧仍存。(雷士照明昨日收报1.42港元)
高盛:成渝高速目标价降至3.2港元
高盛表示,
四川成渝高速公路(0107.HK)上半年业绩佳,占该行今年全年盈测的47%,盈利增长主要受惠较低的税率,但收费公路业务的毛利微降,该行估计上半年每辆汽车的平均关税下降只有1.8%。基于稳定的收费公路经营,管理层维持其2012年盈利同比增长的目标,但新的公路政策,于公众假期豁免第一类车关税,故该行下调2012-2014年每股盈测2%-3%,目标价由3.3港元下调至3.2港元,维持公司“买入”评级。(四川成渝高速公路昨日收报2.21港元)
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