大行看港股

　　大行看港股

　　德银：提升四环医药目标价至4港元

　　德银表示，四环医药（0460.HK）上半年收入、每股收益为人币13.89亿港元、0.087港元，分别按年增长40%和18%。该行称，政府补贴同比增加215%有助集团提高盈利，维持公司“买入”评级，目标价由3.8港元上升5.3%至4港元 。德银预期，若医院定价不变，估计集团收益最多可按年增加35%，不过随着四环宣传费用加大，该行预料经营利润率可能会进一步受到侵蚀。（四环医药昨日收报3.04港元）

　　美银美林：上调国美电器评级至“买入”

　　美银美林表示，国美电器（0493.HK）上半年业绩与盈警和预期相符，次季录得亏损5.68亿元人民币，而首季税后纯利则录得6700万元，主要由于不理性的促销，以及销售及行政开支按季增加28%，致使毛利率按年跌435%。同期正面消息包括：网上销售收入按季增加280%令市场惊喜，同店销售倒退幅度收窄，由首季倒退34.3%至次季创退18.7%，而销售及行政开支主要来自改善成本控制相关的一次性开支，料下半年费用将下跌。该行指出，受惠节能补贴政策及竞争放缓，料集团第四季同店销售增长将趋平稳，收入亦会按季上升，而在较合理的促销手法下，毛利率将见改善，同时上半年减店铺数目及裁员亦有助下半年节省2亿元人民币开支，因此该行认为下半年将转亏为盈。该股股价已反映上半年业绩，同时将本财年每股盈利预料由0.01元人民币下调至每股亏损0.01元人民币，维持2013年每股盈利预测不变，评级由“跑输大市”上调至“买入”，目标价由0.68港元上调至1.1港元。（国美电器昨日收报0.69港元）

　　摩通：雷士照明目标价降至1.5港元

　　摩根大通表示，雷士照明（2222.HK）上半年纯利倒退84%，由于需求疲弱以及前主席于5月离职，令运营中断。虽然业务现慢慢恢复正常，并拥有净现金约2亿美元，但仍有不确定性，故该行分别下调2012-2013年销售预测22%、16%，料毛利及厂房使用率续降，并分别降2012-2013年盈测79%、57%，将目标价由3.1港元削至1.5港元，下调公司评级至“中性”。该行认为，提高信贷和一些政府的经济刺激措施，可刺激照明产品的需求，但前主席吴长江离职，不能排除未来的停工或与供应商和分销商的分歧仍存。（雷士照明昨日收报1.42港元）

　　高盛：成渝高速目标价降至3.2港元

　　高盛表示，四川成渝高速公路（0107.HK）上半年业绩佳，占该行今年全年盈测的47%，盈利增长主要受惠较低的税率，但收费公路业务的毛利微降，该行估计上半年每辆汽车的平均关税下降只有1.8%。基于稳定的收费公路经营，管理层维持其2012年盈利同比增长的目标，但新的公路政策，于公众假期豁免第一类车关税，故该行下调2012-2014年每股盈测2%-3%，目标价由3.3港元下调至3.2港元，维持公司“买入”评级。（四川成渝高速公路昨日收报2.21港元）