银行股“倒戈” AH溢价率重返两位数

　　⊙记者 时娜 ○编辑 李剑锋

　　由于A+H股的主力银行类H股近期遭到做空，曾经的“倒挂王”银行股，当前已有近八成“倒戈”为溢价，恒生AH溢价指数迅速从低位回升，昨日收报110.64点。这意味着，同时在内地和香港上市的股票，A股的整体估值较H股的溢价率再度回归两位数。

　　A股的持续跑输，一度让恒生AH溢价指数于8月下旬再度逼近100点“归零”水平，但该指数触及阶段性新低后，市场自发调节再度起作用，而这次的回归是通过H股回吐的方式完成，而不是市场所期待的“A股迎头赶上”。

　　8月下旬以来，A股仍没能从下跌的泥淖中走出来，上证指数甚至于周三盘中创出2029.05点的新低。但这并无碍恒生AH溢价指数向历史平均水平回归，因为以往的AH股价倒挂主力银行类H股，在过去的几个交易日出现大幅回落。

　　截至昨日收盘，8只银行H股，8月27日以来累计跌幅均超过5%，跌势最为汹涌的民生银行H股，跌幅甚至超过18%。而这期间，相应的A股累计跌幅普遍不超过1%。这使得银行股的AH股价对比情况发生很大变化。

　　曾经集体处于“倒挂”状态的银行股，至昨日，撇除汇率因素后，A股股价较H股折价的仅剩建设银行和招商银行两只，而且倒挂率仅为5%及3%。交通银行、农业银行、工商银行、中国银行、民生银行、中信银行六只银行股的H股较A股的溢价，随着H股近日的暴跌，全部消失。

　　目前，中信银行的H股股价，较A股折价24%，即A股较H股溢价31.6%；民生银行的AH溢价率为20.5%，中国银行的溢价率为19%，工商银行的溢价率为11%，农业银行及交通银行的AH溢价率分别为7.5%及5.2%。

　　“中资银行的基本面近期并未发生明显恶化，H股突然暴跌，与香港市场发达的做空机制有关，连续做空后，市场有回补仓位的需求，相信银行H股很快会迎来反弹，银行股的AH溢价率未来有望逐步收窄。”有市场分析人士认为。

　　而大部分银行股的“倒戈”，让基建股异军突起，成功荣升为新的“倒挂王”。除了建行及招行两只银行股，还有9只个股仍处于倒挂行列，其中倒挂率排名前三的均为基建股，最高的是海螺水泥，其H股较A股溢价18%，其次为中国铁建，其H股较A股溢价16%，排名第三的是中国交建，其H股较A股溢价15%。 (来源：上海证券报)