依顿电子二次过会需跨三块绊脚石 高新资质存疑

　　距离首次IPO被取消一年半后，广东依顿电子科技股份有限公司于日前再度提交了经过补充修正的招股说明书，不过就招股书透露的信息来看，公司的“高新”资质存在不确定性，税收优惠对公司业绩的影响较大，而家族绝对控股的股权结构则对公司小股东的合法权益形成潜在威胁。

　　据招股说明书介绍，公司在2010年12月被评定为高新技术企业，有效期为三年。根据国家高新技术企业认证办法的规定，高新企业必须满足的一个条件是“具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上”。然而截至今年6月底，公司大学本科及以上文化程度的员工占3.16%、中专及以上占41.96%、高中及其以下占54.88%，并没有明确大学专科以上学历员工的比例。由于依顿科技的高新技术企业资质即将在今年年底到期，一旦依顿电子的高新技术企业资质被取消，将直接对公司目前享受的税收优惠形成冲击。此外，国家还对依顿电子直接出口销售执行“免、抵、退”的增值税税收政策，目前出口退税率为17%。招股书显示，依顿电子今年上半年免抵退税额为13073.58万元，据测算，若出口退税率降低一档至13%，则其上半年的免抵退税额为9997.44万元，营业成本将增加3076.14万元，毛利率将降低2.25%。可见，未来若国家出口退税政策发生较大变化，将对公司的生产经营造成不利影响。

　　相对于捉摸不定的高新企业技术资质以及对税收优惠的过多依赖，依顿电子高度集中的家族股权结构最有可能成为依顿电子二次IPO道路上最大的绊脚石。招股书显示，依顿投资持有依顿电子98%的股份，处于绝对控股地位。依顿投资为高树有限公司的全资子公司。李永强、李永胜及李铭浚三兄弟通过高树有限公司间接持有该公司98%的股份。本次发行后，李永强、李永胜及李铭浚将合计控制本公司75.34%的股份，仍绝对控制本公司。有券商分析人士指出，证监会对家族绝对控股型企业较为关注，今年IPO被否的广州白云电器、上海冠华不锈钢等公司都存在家族股东绝对控股的现象，对于依顿电子这种家族成员处于绝对控股地位的公司，监管部门能否认可尚不得而知。

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