熊锦秋：A股市场不能指望外资“救赎”

　　熊锦秋

　　9月份由沪深交易所和中金所牵头，组织了中国资本市场全球路演，以吸引海外投资机构进入A股市场。但境外机构投资者比较担忧A股市场不透明、规则不清晰等问题，对此，笔者认为，要让国际投资者对A股市场有信心，不如让国内投资者有信心，舍近求远寻求他人捧场最终可能希望落空。

　　外资在韩国、巴西等股市的持股市值比重在三成左右，而截至9月19日，我国外管局累计核准157家QFII机构共308.18亿美元，QFII持股市值占A股市值比重大约只有1%。当然这与外管局的控制有关，2003年QFII机制建立时，确定的首批额度只有300亿美元，到2012年4月份，外汇局和证监会才新推500亿美元额度，而且规定单个机构最高QFII额度上限为10亿美元。有人认为这些因素影响了国外超大机构资金的进入，但即使额度再多，上限再高，也未必会吸引外资买账。证监会在7月份出台新规，简化QFII资格的审批程序，并降低资格要求，但显然境外投资者的反响并没有想象的那么好。

　　既然境外投资者有投资H股及其他制度相对完善股市的选择，那么，对于A股市场，外资可能就会少量投入、小打小闹，绝不敢放胆投资。而我们要为股民创造幸福，不要把希望寄托在外资身上，只有推动游戏规则与国际接轨，真正做到投资者利益为先，A股市场才能实现自我救赎，外资也才可能“捧场”。当务之急是要抛弃过度偏向于发行人的圈钱市发展模式，转而打造一个让投资者能够分享企业发展成果、规范的投资市场。

　　要打造健康的投资市场，首先要保证股市融资功能。之前过度透支使用股市的融资功能，掏空了市场元气，为此需要休养生息。其次，强制上市公司分红。再次，加强法制环境建设。不仅要加快完善A股市场法制规章，同时执法环境也要与国际接轨。