押宝医药消费低仓过冬 三季度基金业绩排行大变脸

　　2012年三季度，A股呈现单边下跌之势，季末上证指数更是进入“20”世纪，在2000点关口徘徊。

　　而基金几乎集体沦陷，能保持净值金身不变者凤毛麟角，甚至有基金的三季度业绩奖今年上半年的业绩吞噬而尽，净值收益率由正转负。

　　业绩大变脸

　　同花顺数据显示，截至9

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• 同花顺
• 全柴动力
• 一汽轿车
• 梦洁家纺
• 华润双鹤

　　其中，股票型基金中71只基金净值跌幅超过10%；混合型基金中则有12只基金净值跌幅超过10%。

　　其中，股票型基金中，泰达红利成长、上投摩根新兴动力、华宝兴业医药生物、中邮战略新兴产业、国富深化价值股票、汇丰晋信科技先锋等在三季度净值上涨。而泰达红利成长一举成为三季度佼佼者，其在三季度净值上涨5.28%。

　　混合型基金中，泰达宏利风险预算、国投瑞银新兴产业、平安大华策略先锋、长城安心回报、博时回报则保留住上半年胜利果实。

　　而不少今年上半年净值表现居前者，经过三季度大肆下跌行情的洗礼之后，年内收益已掉头向下。

　　其中最典型的莫过于富国天瑞强势混合，上半年其以17.5%净值增长率问鼎混合型基金第一名。然而，在三季度遭遇大跌之后，净值受损15%以上，而至27日已现亏损0.36%。

　　混合型基金中，国联安小盘精选在今年上半年净值收益率为10.06%，在同类基金中位居前十名，但经过三季度净值大跌9.41%后，净值小幅下跌0.30%。

　　此外，广发大盘成长混合、广发内需增长，招商核心价值混合、华夏大盘等数十只基金在上半年业绩表现可圈可点，但历经三季度曲折行情之后，净值收益率均由正变负。

　　股票型基金中，中欧中小盘成为变脸代表，上半年净值增长率为16.81%，三季度下跌15.83%，目前来看年内净值下跌1.68%。国投瑞银沪深300、富国沪深300增强指数、国泰上证180ETF等多只指数型基金亦是由赢转亏。

　　重仓股拖累

　　深入来看，三季度以来，表现差的基金无不为重仓操作，而重仓股又不给力者。其中，以指数型基金为例，受制于高仓位被动跟踪市场，自然泥沙俱下。

　　记者统计所有基金重仓持有的822只个股在三季以来的表现发现，重仓股集体萎靡不振，不敌大盘走势，重仓股平均下跌9.96%，而同期大盘下跌9.94%。

　　其中，179只个股三季度跌幅超过20%，其中全柴动力（600218.SH）、一汽轿车（000800.SZ）、梦洁家纺（002397.SZ）三只个股大跌超过40%。

　　而全柴动力跌幅为46.14%，亦是其中跌幅最大的个股，兴业全球视野、天治创新先锋两只基金业绩被其拖累。

　　广发大盘成长重仓持有一汽轿车逼近3700万股，易方达科讯持有超过1500万股，华宝兴业大盘、国富中国收益混合、汇丰晋信2016周期混合也均重仓持有一汽轿车。梦洁家纺只则被易方达消费行业股票一只基金重仓，持股688万股，占流通股比例逼近15%，占基金资产净值4.16%。

　　而净值跌幅最大的两只基金分别为中欧中小盘股票和富国天瑞，从持股的行业分布则可以窥探该基金净值大幅下跌原由。

　　中欧中小盘持有的地产市值占基金资产净值高达57%以上，在所有偏股型基金中成为最大手笔豪赌地产行业的基金；而富国天瑞紧随中欧中小盘之后，持有地产行业市值占资产净值比例高达32.65%。富国天瑞仓位高达93%以上。

　　而三季度，地产指板块跌跌不休，这直接拖累了上述两只基金的净值表现。

　　押宝医药低仓过冬

　　市场此种境况，令众多重仓周期性行业的基金经理措手不及，基金实现正收益举步维艰，不过仍旧有基金突出重围。

　　据同花顺统计数据显示，截至9月26日，偏股型基金（剔除次新基金）中共计10只基金取得正收益，分别为泰达宏利成长、上投摩根新兴动力、泰达宏利风险预算、易方达医疗行业、汇添富医药保健、国投瑞银新兴产业、国富深化价值、汇丰晋信科技先锋、长城安心回报混合、博时回报混合。

　　其中，三季度以来表现最优者为泰达宏利成长，三季度净值逆市上涨5.28%，该基金在上半年表现平平，净值收益共计2.4%，三季度则突飞猛进。与之同时，泰达宏利系的另外一只基金，泰达宏利风险预算混合同样表现不错，三季度净值上涨1.95%。

　　泰达宏利成长在中报中对三季度进行了研判：市场会在底部持续震荡，仍然看重成长性和业绩确定性更强的成长板块、消费板块、抗通胀板块以及代表经济结构转型的新兴产业板块。

　　三季度以来，泰达宏利旗下几只基金显示出了较好的抗跌性，而他们抱团持有的个股也相当给力。诸如华润双鹤、国药一致、天士力、歌尔声学、立讯精密、安洁科技、德赛电池等个股，在三季度表现十分抢眼。截至9月26日，华润双鹤、天士力、国药一致三季度以来的涨幅均达到15%左右。

　　在抗跌基金中，重仓医药、新兴产业抑或持有中小市值股票相对较多的基金表现均相对强势。例如，上投摩根新兴动力、中邮战略新兴产业、国投瑞银新兴产业、银河创新成长、华宝兴业新兴产业等基金都在逆市上涨之列。

　　上投摩根新兴动力掌舵者杜猛告诉记者：“虽然大盘指数跌，但有很多个股其实仍创出了历史新高。三季度我还是坚持精选个股的策略。着重看三个条件：一是盈利能力，最关键的指标是净资产收益率，这是最重要的指标，而不是毛利率。二是市场空间要足够大，至少在3-5年内看不到天花板。三是产品可复制的程度，产品要能够简单被复制。”

　　而上投摩根新兴动力配置的行业，上半年重点投资了TMT、节能环保、医药等行业，三季度为新兴行业和消费行业。

　　新华行业轮换今年以来业绩表现亦靠前。该产品的带队人何潇告诉记者：“三季度的行业配置和二季度基本一致，但对个股进行了调整，比如价格已大涨的，我觉得吸引力比不上同类价格还没起来的个股，就会进行替换。”

　　何潇向记者表示，虽然后市看好周期性行业，但在三季度为产品净值贡献比较大的还是中小市值股票。何潇表示，创业板并没到可以介入的时机，但未来如果创业板杀跌，不排除一些个股已经跌到位重现投资价格。

　　记者发现，和泰达宏利一样，歌尔声学、安洁科技亦是上投摩根新兴动力的前十大重仓股。

　　除此之外，手握大笔医药行业的基金表现同样不俗。华宝兴业医药生物优选、汇添富医药保健、易方达医疗保健等基金，三季度以来净值均上涨，而截至二季度末，上述三只基金持有医药行业市值均在60%以上。混合型基金中，国投瑞银新兴产业持有医药行业比例为18%，长城安心回报持有医药行业则超过26%。

　　一位不愿意署名的基金经理告诉记者；“虽然周期性行业在9月初一度大肆反弹，但昙花一现，反而小市值股票对净值贡献大。而医药行业相对坚挺，具备一定防御性。”

　　此外，抗跌基金的另一大原因是低仓位。

　　三季度以来，泰达宏利抗跌则主要依靠低仓位，二季度末其仓位为42.94%，在同类基金中几乎处于最低水平。此外，长城安心回报、博时回报混合两只基金抗跌则同样是由于低仓位，前者持股67.36%，后者持股33%。