A股阶段性企稳 精选成长股

　　证券时报记者 张哲

　　东吴基金日前发布2012年四季度投资策略报告，经济下滑的趋势在四季度有所缓和，将有助于稳定股市，但由于受制于长期增长潜力的下移，不要对上涨有过高的期待。

　　报告指出，今年进入三季度后，全球股市在欧债危机缓解的背景下开始反弹，随着第三轮宽松货币政策（QE3）预期及最终出台，部分股指创出新高，但A股市场表现全球最差。政策的差异可能是造成不同表现的主要原因。行业上，国内投资需求主导的行业都比较惨，和国外货币相关的行业表现一般，和居民消费需求相关且产业自身相对健康的行业表现相对较好。

　　报告认为，四季度开始，可能会看到基建需求的稳定缓慢回升加上房地产投资的见底反弹所带来的去库存缓和，这将有利于股票市场的稳定。铁路和轨道交通是未来城镇化向精细发展下拉动投资的主要方向，同时铁道部权利下放也有利于投资推进。房地产新开工在销售复苏半年之后也终于见底反弹，但不对反弹力度有太大期望。因此，经济下滑的趋势在四季度有所缓和，将有助于稳定股票市场，但由于受制于长期增长潜力的下移，不要对上涨有过高的期待。

　　随着经济转型，经济增速下台阶，股票市场的投资收益率将会下降。同时成长变得稀缺且竞争加剧将会使得只有具备高成长和竞争优势的企业才值得中长期投资。

　　作者：张哲